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新華社記者 李曉果
攝 | 受累于國內外經濟形勢的影響,，市場近來對上市公司業(yè)績的擔憂也逐漸加劇。已經開始進入披露期的上市公司前三季度報表,，成為近期投資者所關注的一個焦點,。
與此同時，中金公司,、國泰君安等機構密集調低了多個行業(yè)的投資評級,。總體看,，在美國金融危機和國內宏觀經濟的影響下,，金融、消費品,、航運,、煤炭等四大行業(yè)三季度和今后一段時間的業(yè)績將受到不利影響。
金融股業(yè)績難以持續(xù)
記者了解到,，目前銀行界的一個看法是,，在經濟增速下滑的宏觀環(huán)境下，銀行的經營壓力也在增大,，市場對資金需求的沖動明顯減弱,，銀行板塊的業(yè)績增速已經基本見頂�,！澳壳暗挠龇呀涍_到一個頂部,，可謂是空前的，但也可能是絕后的,�,！苯恍卸麻L蔣超良說。
許多分析師認為,，由于時間差的關系,，目前的降息對銀行三季報甚至年報或許影響不大，但是2009年的業(yè)績增長則會因此減緩,。海通證券則認為,，此次降息將使銀行業(yè)2009年平均業(yè)績增速回落到10%以內。如果半年內央行繼續(xù)不對稱調息,，那么2009年銀行股業(yè)績將出現負增長,。
對證券行業(yè)的前景,，中金公司感到悲觀，甚至提出明年多數券商業(yè)績將繼續(xù)負增長的觀點,。特別是近期市場表現較好的品種更是面臨著回調的風險,。受印花稅下調、融資融券即將啟動等利好消息刺激,，券商股近期表現明顯強于大盤,，但三季度大盤指數最大跌幅超過47%，分析師表示,，在沒有做空機制的A股市場上，參與者滿盤皆輸,，券商的自營業(yè)務必然虧損,，而持續(xù)低迷的成交量，更會使“靠天吃飯”的券商業(yè)績明顯下滑,，其季報壓力可想而知,。
另外，從上半年的數據來看,，三大保險公司的投資情況都不樂觀,，甚至沒有跑贏通脹水平，中國人壽的總投資收益率僅為2.33%,，這一數據遠遠輸給了同期5.5%的CPI指數,；中國平安和中國太保也只有3.6%和5.24%。而在三季度A股市場加速下跌后,，原本儲存在可供出售資產中的浮盈消失,，再加上沒有了二季度基金集中分紅的收益，保險公司能否維持上半年的投資收益率都成了懸念,。
中金公司的研究報告認為,，壽險公司的困境將繼續(xù)，而且因此帶來的保費收入增長放緩也將一定程度上對業(yè)績起到拖累作用,。
消費品增速持續(xù)下滑
多家機構的研究認為,，在第三季度，國內經濟增長放緩開始影響國內的消費,，不管是高檔消費品還是大眾消費品的消費增長都受到一定的抑制,。記者在詳細梳理眾多實力券商的看空報告后，采訪了多家上市公司,，求證其經營情況是否真的出現大的滑坡,。
數據顯示，三季度,，汽車行業(yè)飽受需求和成本的雙重擠壓,，在股市大跌,、油價上漲等多重因素作用下，汽車行業(yè)需求回落,，業(yè)績增速下降,。三季度以來，整個汽車市場的低迷態(tài)勢較二季度加劇,，即使9月銷量增長幅度與去年持平,，達到16%，在當前的形勢下,，整個2008年銷量仍然同比可能出現負增長,。縱觀2008年前三個季度,，在經濟景氣度下滑的背景下,，我國的汽車產銷增速開始持續(xù)下滑，8月份甚至同比出現負增長,。
許多汽車行業(yè)分析師悲觀地認為,，或許繼房地產后，汽車行業(yè)“拐點”也即將到來,。
7,、8月份，由于國內外經濟環(huán)境不景氣,，以及原材料價格的不斷上漲,，酒類行業(yè)業(yè)績增速明顯回落。白酒方面,，由于三季度是傳統(tǒng)的銷售淡季,，增速下降明顯，8月增速下降的幅度高達17.21%,。但是作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺,、瀘州老窖和水井坊三家白酒廠商收入和利潤增長迅速。其中,，貴州茅臺在國內高端酒的相對壟斷優(yōu)勢依然存在,，上半年貴州茅臺實現營業(yè)收入46.2億元、凈利潤22.4億元,，每股收益2.37元,，產品毛利率高達90.43%。
國金證券分析師在10月6日發(fā)布的零售行業(yè)4季度報告中指出,，8月社會消費品名義和實際零售增長都創(chuàng)階段性新高,，與整個宏觀經濟變化和居民收入增幅回落形成很大反差。因此，社會消費品零售總額增長有所虛高,。
航運業(yè)看到“冰山”
中金公司研究團隊認為,，航運市場的盛宴已經過去，2008年將為周期的頂點,。給予航運股整體“跑輸大盤”評級,，同時將中國遠洋、中海發(fā)展和長航油運等盈利預測不同程度下調,。
中國遠洋董秘辦工作人員稱,，由于航運業(yè)是周期性行業(yè)，現在受全球經濟下滑以及中國進出口貿易減速造成運輸需求下降,，公司不可避免地受到了影響,。不過，她表示這主要受宏觀環(huán)境以及行業(yè)周期影響,，現在公司一切經營正常,，今年三季度和全年應當仍然能保持增長，雖然增速可能有所放緩,。
中海發(fā)展和中遠航運證券部工作人員也都認為，由于現在受全球經濟不景氣以及行業(yè)周期性影響,，公司業(yè)務不可避免地受到影響,。“行業(yè)總是有高峰和低谷,，再加上宏觀經濟不景氣,，現在行業(yè)就可能要迎來低谷了”，中遠航運證券部工作人員表示,。
長航油運董秘辦工作人員表示,，目前全球經濟走勢和大量船舶制造訂單都加大了油輪市場的風險，不過由于公司主要是國內油輪運輸,，所以相比較而言受影響小一些,。
煤炭股最壞時刻尚未來臨
盡管大多數煤炭上市公司均對三季報做出了大幅增長的業(yè)績預測，業(yè)內卻有不少機構對該行業(yè)的基本面表示了擔憂,。
長城證券在四季度投資策略報告中鮮明地指出,，煤炭行業(yè)“景氣度拐點隱現”。而拐點出現的背后則是“宏觀經濟放緩,、固定資產投資增速的回落”所導致的需求減少,。
根據有關資料顯示，9月20日,，部分地區(qū)煉焦煤價格下調,，其中9月22日西山煤電所在地古交8號和2號焦精煤車板含稅價分別為1590元/噸和2140元/噸，較上期分別下降200元/噸和205元/噸,。焦炭價格則是出現了全面下調,，9月22日,，安泰集團所在地介休一級冶金焦、二級冶金焦價格分別為2500元/噸和2450元/噸,，較上期下降450元/噸和400元/噸,。
而電煤方面，由于夏季用電高峰已過,，電煤需求增長乏力也逐漸開始顯現,。有分析師認為，“煤炭板塊已現估值優(yōu)勢,，但最壞時期未到,。前期煤炭板塊的大幅下跌已部分反映了行業(yè)基本面的變化，但若煤價繼續(xù)下跌,，上市企業(yè)2009年業(yè)績預期存在下調風險,。在中國以及全球宏觀經濟轉暖之前，煤炭行業(yè)難有改善,，板塊走勢難以超越大盤,。”
一些分析師認為,，煤炭板塊的業(yè)績存在見頂的可能,，特別是焦煤行業(yè)，未來業(yè)績下降的風險很大,，股價往往會提前反映業(yè)績,，投資者應注意回避該板塊。 |