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 “隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的數(shù)年中持續(xù)高速增長(zhǎng)以及資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，全球私募股權(quán)基金不斷涌入,。中國(guó)在過(guò)去的幾年中已成為私募股權(quán)投資活動(dòng)最活躍的地區(qū)之一,。”日前在廈門(mén)舉辦的“全球PE投資中國(guó)之旅”研討會(huì)上,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席劉鴻儒對(duì)中國(guó)私募股權(quán)基金的發(fā)展表達(dá)了充滿(mǎn)的信心。
中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)持續(xù)高位增長(zhǎng)
清科集團(tuán)2006年發(fā)布的中國(guó)私募股權(quán)投資年度研究報(bào)告認(rèn)為,，中國(guó)已成為亞洲最為活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng),；2007年發(fā)布的年度報(bào)告顯示，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)共投資了177個(gè)案例,，整體投資規(guī)模達(dá)到128.18億美元,。該集團(tuán)發(fā)布今年第一季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告顯示，共有16支可投資于中國(guó)的亞洲私募股權(quán)基金成功募集資金199.98億美元,，比2007年同期大幅增長(zhǎng)163.3%,。
據(jù)介紹，中國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展是隨著國(guó)際私募股權(quán)基金逐漸進(jìn)入發(fā)展起來(lái)的,。第一波投資浪潮是在1992年前后,，大量海外投資基金第一次涌入中國(guó)；1999年是第二波投資浪潮,，大量投資投向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),。
2004年以后，后期基金的成功案例開(kāi)始慢慢浮現(xiàn),，形成了第三次資本浪潮,。據(jù)介紹，在這次浪潮中,，華平,、凱雷等美國(guó)大型投資基金開(kāi)始出名。2006年12月30日,，我國(guó)第一支經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立的契約性中資產(chǎn)業(yè)投資基金——渤海產(chǎn)業(yè)投資基金由全體投資人以契約方式發(fā)起設(shè)立,，總規(guī)模200億元人民幣，成為本土私募股權(quán)投資基金發(fā)展進(jìn)程中一個(gè)里程碑,。
2007年6月1日,，修訂后的《合伙企業(yè)法》正式實(shí)施，從而使得私募股權(quán)基金采用有限合伙制成為可能,�,！斑@一法律使得私募投資采用有限合伙制成為可能，為私募股權(quán)投資基金進(jìn)一步發(fā)展解除了體制枷鎖,，我國(guó)的私募股權(quán)投資行業(yè)有望進(jìn)入一個(gè)大發(fā)展,、大飛躍的新時(shí)期,。”劉鴻儒說(shuō),。
私募股權(quán)基金投資額將保持在百億美元以上
“如果沒(méi)有太大的市場(chǎng)波動(dòng),，預(yù)計(jì)2008年全年中國(guó)大陸的私募股權(quán)基金投資額將保持在100億美元以上�,！边@是清科集團(tuán)發(fā)布的信息,，據(jù)其預(yù)測(cè)，2008年,，專(zhuān)門(mén)針對(duì)亞洲市場(chǎng)(包括中國(guó)大陸地區(qū))投資的私募股權(quán)基金管理的可投資的資金有望超過(guò)500億美元。
中國(guó)和亞洲私募股權(quán)的良好發(fā)展正吸引全球資本紛紛涌入,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2008年第一季度，私募股權(quán)基金募集的資金總額達(dá)199.98億美元,，超過(guò)2006年全年私募股權(quán)基金141.96億美元的新募集資金總額,，超過(guò)2007年私募股權(quán)基金355.84億美元總額的一半。
在中國(guó)投洽會(huì)期間舉行的“資本論壇”上,，私募股權(quán)的融資路徑成為與會(huì)專(zhuān)家和業(yè)界人士的熱點(diǎn)話(huà)題,。據(jù)專(zhuān)家們分析，我國(guó)基金募集的主要對(duì)象包括政府,、在我國(guó)的跨國(guó)公司及本土的上市公司,、養(yǎng)老基金與保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行及金融控股公司,、證券公司,、富有的家庭和個(gè)人等六類(lèi)。
據(jù)分析,，我國(guó)各地省市級(jí)高新技術(shù)園區(qū)都有財(cái)政撥款,，直接經(jīng)營(yíng)創(chuàng)投業(yè)務(wù)或投資到私募的產(chǎn)業(yè)投資基金中，但這一類(lèi)型的投資者皆肩負(fù)著一定的政策目的,，有一定限制,。跨國(guó)公司設(shè)立私募股權(quán)多是為了其尋找所需要的新技術(shù),、項(xiàng)目,、人才和市場(chǎng)。本土的上市公司一般僅作少量的戰(zhàn)略投資,。養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司,、商業(yè)銀行則都處于探索的階段。證券公司也已具備了參與私募股權(quán)投資市場(chǎng)的實(shí)力,。富有的家庭和個(gè)人的投資則填補(bǔ)了機(jī)構(gòu)投資者由于投資金額小,、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大而不愿意參與的投資空白,。
傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)跑IT行業(yè)領(lǐng)域上升
中國(guó)投洽會(huì)期間發(fā)布的《中國(guó)私募股權(quán)基金研究報(bào)告》也顯示，傳統(tǒng)行業(yè)是私募股權(quán)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域,，無(wú)論是從投資案例數(shù)量和投資金額,，對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資都居首位。2007年,，傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生88起私募股權(quán)投資案例,，占全年投資案例總數(shù)的49.7%，該行業(yè)投資總金額達(dá)83.29億美元,，占全年總投資額的65.0%,。
據(jù)高能資本有限公司研究員任憲章分析，中國(guó)私募股權(quán)投資者之所以將投資主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)有其深刻原因：一是傳統(tǒng)行業(yè)一般規(guī)模較大,，發(fā)展比較完善,，利潤(rùn)和收益相對(duì)穩(wěn)定，為私募股權(quán)資本提供了良好的回報(bào)保證,；二是中國(guó)股票市場(chǎng)門(mén)檻較高,，過(guò)濾了部分高成長(zhǎng)的科技型企業(yè)；三是中國(guó)對(duì)私募股權(quán)資本市場(chǎng)的稅收和政策優(yōu)惠不明顯,，而且中國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)高科技公司和私有公司關(guān)注不夠,。
2008年，雖然傳統(tǒng)行業(yè)仍然領(lǐng)跑,，但私募股權(quán)在中國(guó)的投資過(guò)分集中在傳統(tǒng)行業(yè)的趨勢(shì)有所緩和,。從投資金額看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由2007年占比65.0%下降到52.9%,，在總體平均投資額方面,，廣義IT行業(yè)平均投資額由2007年0.94億美元增加到1.50億美元。
專(zhuān)家認(rèn)為,，經(jīng)過(guò)一波傳統(tǒng)行業(yè)投融資“補(bǔ)課”后,，在3G啟動(dòng)和創(chuàng)業(yè)板即將推出等利好消息刺激下，對(duì)廣義IT行業(yè)不太關(guān)注的私募股權(quán)基金開(kāi)始逐漸拓寬原有領(lǐng)域,，預(yù)計(jì)今年廣義IT領(lǐng)域投資將有所增長(zhǎng),。 |