據(jù)新華社北京9月15日電
中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人15日表示,，日前發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》目的在于規(guī)范基金對長期停牌股票的估值業(yè)務(wù),，防止基金估值虛高，將有利于更好地保護(hù)中長期持有人的利益,。
據(jù)介紹,，基金行業(yè)于2007年7月1日開始實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則,，其中一個(gè)新的變化就是全面采用公允價(jià)值計(jì)量基金持有的各類投資品種,。中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,，公允價(jià)值在我國實(shí)踐中的應(yīng)用才剛剛開始,，基金行業(yè)對公允價(jià)值的認(rèn)識,、消化及最終在基金凈值計(jì)算中的應(yīng)用需要一個(gè)過程。
就長期停牌股票的估值問題看,，此前,，基金在計(jì)算凈值時(shí)，對長期停牌股票估值均采用停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)格,。當(dāng)停牌時(shí)間較長,，且上市公司和市場均已發(fā)生顯著變化的情況下，停牌時(shí)的收盤價(jià)格將不能反映股票的公允價(jià)值,，由此導(dǎo)致基金凈值高估或低估,，進(jìn)而帶來一系列問題。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說,，不準(zhǔn)確的基金凈值將影響開放式基金申購和贖回的公平性,，而凈值計(jì)算不準(zhǔn)確也歪曲了基金的業(yè)績評價(jià)。另外,，受市場持續(xù)走低的影響,，長期停牌股票估值問題愈發(fā)突出和緊迫，由于基金持有的可交易股票的價(jià)格整體上不斷下降,，而停牌股票卻按照停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)格估值,，這就使得長期停牌股票占基金凈值的比重越來越高，甚至超過法規(guī)規(guī)定的上限,。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場長期停牌股票有10只左右,，其中,，有一半是8月份以來停牌的,，停牌股票的數(shù)量有上升趨勢，對基金凈值產(chǎn)生的影響日益擴(kuò)大,。
這位負(fù)責(zé)人指出,，此次發(fā)布指導(dǎo)意見,，通過進(jìn)一步完善基金估值業(yè)務(wù),，防止估值虛高等情況的發(fā)生,，將有利于更好保護(hù)中長期持有人的利益,。如果長期停牌股票仍按明顯偏離公允價(jià)值的價(jià)格估值,，將為少數(shù)機(jī)構(gòu)提供套利機(jī)會，持續(xù)損害中長期持有人的利益。
《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》將于16日起正式應(yīng)用到基金凈值的計(jì)算中,，基金管理公司將采用參考行業(yè)指數(shù)的方法對停牌股票進(jìn)行重新估值,。
為使基金凈值更趨真實(shí)，證監(jiān)會發(fā)布指導(dǎo)意見,，由中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組在組織業(yè)界力量對國外常用的股票估值方法進(jìn)行初步研究的基礎(chǔ)上,，提出了指數(shù)收益法、可比公司法,、市場價(jià)格模型法,，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型等各種估值模型,，以供業(yè)界對停牌股票估值時(shí)參考。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,，需要強(qiáng)調(diào)的是,，基金公司仍需根據(jù)指導(dǎo)意見及自身的專業(yè)判斷，采用適當(dāng)?shù)姆椒▽νＥ乒善边M(jìn)行估值,，確保估值的公平性,、透明性和一致性。
不過,，這位負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)目前市場狀況,，預(yù)計(jì)大部分公司將采用指數(shù)收益法,，即參考兩交易所的行業(yè)指數(shù)的方法對停牌股票進(jìn)行估值,。該方法較多考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，相對客觀和透明,，便于投資者監(jiān)督，能較好地避免公司對估值的操縱,。
這位負(fù)責(zé)人表示，估值新規(guī)的實(shí)施會暫時(shí)影響到部分股票型基金的凈值,，但是作為基礎(chǔ)性制度建設(shè)的一部分,，此項(xiàng)規(guī)定只會使基金估值業(yè)務(wù)更加規(guī)范,，并不會影響停牌企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。
此外,，該負(fù)責(zé)人還透露，目前證監(jiān)會正對現(xiàn)有股票停牌制度進(jìn)行積極研究,，以進(jìn)一步完善相關(guān)制度,。 |
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