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上半年“牛氣沖天”的商品期貨市場(chǎng)近期出現(xiàn)明顯的震蕩趨勢(shì),，7月份以來(lái),，國(guó)際市場(chǎng)原油,、黃金,、農(nóng)產(chǎn)品等商品價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，這讓一度風(fēng)靡的與商品價(jià)格指數(shù)掛鉤的抗通脹銀行理財(cái)產(chǎn)品黯然失色,，部分銀行的相關(guān)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)大幅浮虧,。如果國(guó)際商品市場(chǎng)繼續(xù)低迷，這些結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品甚至有可能使投資者顆粒無(wú)收,。
另類投資掛鉤商品市場(chǎng)
今年以來(lái),，在全球性通貨膨脹以及大宗商品的暴漲之下，許多銀行紛紛推出了“抵御通脹”概念的理財(cái)產(chǎn)品,，這些產(chǎn)品主要掛鉤黃金,、石油以及農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)指數(shù),，或者直接投資相關(guān)企業(yè),、基金。諸如中國(guó)銀行發(fā)售的“博弈0807金色麥田理財(cái)計(jì)劃”,，該產(chǎn)品掛鉤目前市場(chǎng)上較熱的農(nóng)產(chǎn)品與黃金,。7月份，工商銀行推出紅酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品,。此外,，還有招行“金葵花”產(chǎn)品與雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)掛鉤等。
外資銀行由于長(zhǎng)期操作國(guó)際市場(chǎng)大宗商品期貨交易,，它們?cè)O(shè)計(jì)出種類繁多的掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。荷蘭銀行共發(fā)行32款與大宗掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，如抵御通脹系列羅氏農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性存款第二期(澳元),、抵御通脹系列羅氏農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性存款第三期(澳元)等等,，其中后者預(yù)期最高收益可達(dá)40%。匯豐銀行2008年發(fā)行了39款掛鉤通脹理財(cái)產(chǎn)品,，其保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品“保本投資產(chǎn)品一籃子農(nóng)耕機(jī)具進(jìn)化澳元”款,，最高收益為22%,。德意志銀行發(fā)行的掛鉤德銀農(nóng)業(yè)指數(shù)歐元計(jì)劃預(yù)期年收益也可達(dá)40%。
國(guó)際商品市場(chǎng)大變臉
雖然上半年國(guó)際大宗商品市場(chǎng)炙手可熱,，但最近一段時(shí)間,，黃金、原油,、大宗商品等價(jià)格卻猛踩了一腳剎車,，目前似乎仍未止住跌勢(shì)。現(xiàn)在,，原油價(jià)格已經(jīng)從前期最高的146.65美元/桶,，在30天內(nèi)跌至110美元/桶。黃金價(jià)格也從今年三月倫敦市場(chǎng)最高1032美元/盎司,，回調(diào)到830美元/盎司,。與此相似，鋁,、銅,、錫等金屬價(jià)格以及大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也同樣在7月份創(chuàng)下各自的歷史最高價(jià)后,，短時(shí)間內(nèi)迅速回落,。
中期期貨的分析師表示，當(dāng)前受全球經(jīng)濟(jì)降溫以及美元反彈等因素影響,，國(guó)際大宗商品期貨市場(chǎng)正面臨考驗(yàn),，市場(chǎng)由牛市轉(zhuǎn)為熊市的征兆越來(lái)越明顯，原油跌破百元也不是不可能的事,。如美元中級(jí)反彈成立,，商品期貨回調(diào)走勢(shì)將會(huì)持續(xù)。
長(zhǎng)江期貨認(rèn)為,，在國(guó)際原油本次的下跌前后,，基本面并沒(méi)有發(fā)生多大的改變，惟一改變的是資金的動(dòng)向,。美元展開(kāi)反轉(zhuǎn)上升后,，所有商品都難逃大跌，原油也不例外,。100美元上方的原油毫無(wú)疑問(wèn)是投機(jī)資金操縱的結(jié)果,，未來(lái)原油必將在100美元下方長(zhǎng)期運(yùn)行。
“其實(shí)美元的走強(qiáng)多半因?yàn)闅W元,、英鎊大幅下挫,，一旦美元反彈，商品市場(chǎng)就會(huì)走弱,，那么這些掛鉤商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品勢(shì)必會(huì)受到影響,�,！敝型蹲C券分析師朱冪表示。
結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品受累商品市場(chǎng)
由于國(guó)際商品市場(chǎng)大幅波動(dòng),，一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已經(jīng)受到影響,。
渣打銀行一款投資貝萊德世界黃金基金的QDII理財(cái)產(chǎn)品于4月7日成立，提供美元,、歐元兩種投資幣種選擇,，成立當(dāng)日凈值分別為55.92美元、35.59歐元,，貝萊德基金將全球總資產(chǎn)凈值至少70%投資于主要從事金礦業(yè)務(wù)的公司股票,。而最新數(shù)據(jù)顯示，8月22日對(duì)應(yīng)的凈值分別為40.53美元,、27.36歐元,，分別較初始凈值下跌了27.5%、23.1%,。
農(nóng)行的一款名為“匯利豐·金土地1號(hào)”的理財(cái)產(chǎn)品,，于2007年11月銷售，投資期限為兩年,，主要投資于小麥,、大豆和玉米等國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品的期貨價(jià)格。由于上半年國(guó)際商品期貨市場(chǎng)出現(xiàn)一波“大牛市”,，“匯利豐·金土地1號(hào)”在運(yùn)作過(guò)程中,，借助掛鉤標(biāo)的物價(jià)格上漲取得了不錯(cuò)的收益。截至7月11日,，該產(chǎn)品的凈值約為1.13元人民幣,。
但是，到了7月份,，國(guó)際原油價(jià)格在觸及每桶147美元的歷史新高后,，開(kāi)始大幅跳水，引發(fā)黃金,、農(nóng)產(chǎn)品等其他大宗商品市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)頹勢(shì)，“匯利豐·金土地1號(hào)”的凈值也在一周內(nèi)大跌7%,。出于風(fēng)險(xiǎn)考慮,，在凈值1.0829元時(shí)，農(nóng)行決定臨時(shí)開(kāi)放提前贖回,。
中國(guó)社科院結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍鋒表示,，大宗商品價(jià)格已經(jīng)達(dá)到歷史高位，未來(lái)存在非常大的風(fēng)險(xiǎn),，投資者應(yīng)該在近期注意風(fēng)險(xiǎn),，盡量回避掛鉤這類商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品,。
目前，有些掛鉤商品價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品投資年限較長(zhǎng),，一般在半年以上,，且不能提前贖回，流動(dòng)性弱更增加了收益的不確定性,。民生銀行財(cái)富中心的理財(cái)顧問(wèn)表示,，盡管掛鉤商品價(jià)格的銀行理財(cái)產(chǎn)品大多有保本設(shè)置，但近期的商品價(jià)格急跌,，已經(jīng)使得未來(lái)商品市場(chǎng)走勢(shì)變得撲朔迷離,。如果商品價(jià)格持續(xù)下跌，這類理財(cái)產(chǎn)品的投資者將面臨低收益的無(wú)奈,。在選擇掛鉤商品市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品時(shí),，一定要對(duì)掛鉤標(biāo)的的價(jià)格走勢(shì)有所判斷，同時(shí)產(chǎn)品期限是投資者選擇該類產(chǎn)品時(shí)首先要考慮的,，期限最好為3-6個(gè)月,。 |