|
9月3日,，上證綜指盤中跌至2248.07點(diǎn),，這是自2006年12月迄今20多個月以來的最低水平,，兩市已經(jīng)有10多個行業(yè)的估值低于千點(diǎn),。
上市公司2008半年報公布的數(shù)據(jù)顯示,，很多股票的市盈率和市凈率均創(chuàng)出歷史新低,，10倍以下市盈率的個股比比皆是,。分析人士就此指出,，目前在高價股慘烈殺跌的同時,，很多嚴(yán)重超跌的低價股開始在游資的介入下有所活躍,，A股市場正在步入一個相對的“投資安全”區(qū)域。
中報數(shù)據(jù)表明A股已經(jīng)低估
“上市公司2008年中期凈利增長保持穩(wěn)定,，利潤增速基本符合預(yù)期,。”9月3日,，申銀萬國分析師夏欽和朱安平在發(fā)布的投資策略報告中如此評判,。
到目前為止，滬深兩市中報公布完畢,。報告顯示,，全部上市公司凈利潤同比增長15.25%，同比去年增幅下滑,；不過,，每股收益創(chuàng)近年來上市公司半年度每股收益的新高，平均每股收益達(dá)0.233元,。
國泰君安分析師楊大堅和于靜對此表示,，中報數(shù)據(jù)表明,，A股已經(jīng)低估。當(dāng)前滬深A(yù)股靜態(tài)市盈率在18倍左右,，市盈率已經(jīng)低于2005年滬市達(dá)到1000點(diǎn)水平的市盈率水平(19倍),，根據(jù)上市公司中報、三季報的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，按照2008年業(yè)績增長20%計算,，A股2008年市盈率約15倍，與2005年中期動態(tài)市盈率相當(dāng),。
海通證券最新統(tǒng)計則顯示,，目前全部A股與滬深300指數(shù)最新動態(tài)PE(TTM)分別為17.2倍與16.5倍，為歷史次低位水平,。從靜態(tài)估值水平角度看,，全部A股與滬深300指數(shù)目前PE分別約為19倍與18倍，分別相當(dāng)于上證綜合指數(shù)998點(diǎn)(2005年6月6日)對應(yīng)靜態(tài)PE的1.2倍與1.4倍,。
行業(yè)估值面臨重新洗牌
根據(jù)中信證券發(fā)布的報告,，從各行業(yè)業(yè)績增速變化來看，煤炭和航運(yùn)行業(yè)中報業(yè)績增速繼續(xù)大幅上升,；鋼鐵,、醫(yī)藥、通信,、白色家電和飲料行業(yè)一季度業(yè)績增速低于2007年全年,，但中報業(yè)績增速較一季度出現(xiàn)回升。
與此同時,，銀行,、農(nóng)業(yè)、電氣設(shè)備和造紙行業(yè)中報業(yè)績增速較一季度出現(xiàn)高位回落,；房地產(chǎn),、汽車、造船,、機(jī)械,、建材、有色冶煉,、餐飲旅游和零售行業(yè)業(yè)績增速繼續(xù)回落,；而石化和電力行業(yè)在價格管制的情況下業(yè)績增速持續(xù)大幅下滑。
天相投顧認(rèn)為,，鑒于投資者普遍對美國經(jīng)濟(jì)何時能夠見底復(fù)蘇,、國內(nèi)房價近半年內(nèi)會否出現(xiàn)普遍下跌及大小非套現(xiàn)等問題仍心存疑慮。因此,，未來A股走勢可能出現(xiàn)分化,，一些嚴(yán)重超跌,，未來業(yè)績增長穩(wěn)定的行業(yè)可能逐步走出低部，但不排除部分估值顯著偏高的行業(yè)短期內(nèi)仍面臨補(bǔ)跌風(fēng)險,。
A股盈利回升值得期待
“預(yù)計對2008年盈利預(yù)測下調(diào)的空間已經(jīng)比較有限,，因此目前市場在估值方面的吸引力已經(jīng)不斷上升�,！眹鹱C券分析師陳東表示,。
陳東認(rèn)為，未來的趨勢主要取決于宏觀政策的變化以及全球經(jīng)濟(jì)周期的回落深度,。相對積極的財政政策有助于在短期內(nèi)緩解需求下滑帶來的盈利增長的壓力,。但企業(yè)盈利預(yù)期的根本轉(zhuǎn)變在于全球經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的變化，全球經(jīng)濟(jì)周期性回落的深度,，決定了A股盈利何時觸底回升,。
“短期內(nèi)，由于大小非問題一直得不到有效的解決,，大盤難言見底,。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，沒有只跌不漲的股市,，當(dāng)股票出現(xiàn)嚴(yán)重低估時,，影響股市的主要因素將發(fā)生轉(zhuǎn)移，當(dāng)前的股市正在朝這一方向運(yùn)行,。”國泰君安分析師預(yù)期頗為樂觀,。 |