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9至12月的實(shí)際拋售壓力為2800億元左右,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響有限。
本報(bào)訊
統(tǒng)計(jì)顯示,，2008年9至12月,，全部限售股的解禁規(guī)模約為5100億元,，平均單月解禁市值為1275億元，較今年以來(lái)的前8個(gè)月的月均解禁市值減少四成多,。根據(jù)測(cè)算,，后四月的實(shí)際拋售壓力為2800億元左右，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響有限,�,！ �
由于限售股解禁并不意味著必然“減持”，在后四個(gè)月5098億元的解禁規(guī)模中,，到底有多少限售股的上市將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,？銀河證券研究所分析師張琢對(duì)實(shí)際拋售壓力進(jìn)行估量，認(rèn)為全部限售股中,，剔除拋售壓力較小的國(guó)有控股大非持有的2285億元限售股,，9至12月份兩市具有的實(shí)際拋售壓力為2813億元，占比達(dá)55%,。
張琢認(rèn)為,，根據(jù)持有人不同以及解禁后對(duì)市場(chǎng)壓力的差別，可以把限售股分為股改限售股,、首發(fā)原股東限售股,、機(jī)構(gòu)配售限售股和其他這四種類型。統(tǒng)計(jì)顯示,，股改限售股9至12月份的解禁市值達(dá)3191億元,，占全部解禁股的63%。其中以“大非”為主,，解禁規(guī)模為3126億元,，“小非”僅有65億元，占比為2%,。在“大非”中,，國(guó)有控股股東解禁規(guī)模有2285億元。銀河證券張琢認(rèn)為,，此類限售股解禁后,，向市場(chǎng)拋售的可能性很小，在預(yù)測(cè)實(shí)際減持壓力時(shí),，應(yīng)剔除國(guó)有控股“大非”持有的限售股規(guī)模,。
統(tǒng)計(jì)還顯示，9至12月份,，首發(fā)原股東限售股的解禁規(guī)模840億元,。張琢認(rèn)為，解禁的840億元首發(fā)原股東限售股中,，沒(méi)有國(guó)有控股股東，以中小股東為主,，且由于持股成本很低,，在獲得流通權(quán)后存在較大的獲利空間，因而減持沖動(dòng)強(qiáng)烈,，全部具有拋售壓力,。
機(jī)構(gòu)配售的限售股,，一向被認(rèn)為是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊最大的限售股類型。統(tǒng)計(jì)顯示,，后四月此類限售股解禁規(guī)模為909億元,。其中，以定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售為主,，達(dá)823億元,，占比達(dá)九成。銀河證券張琢認(rèn)為,，在機(jī)構(gòu)配售的限售股解禁后,，多數(shù)個(gè)股成交量成倍放大，價(jià)格波動(dòng)加大,，因此無(wú)論是增發(fā)配售還是首發(fā)配售股解禁,，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的壓力。從個(gè)股看,，海通證券,、北京銀行和中國(guó)太保三只金融股面臨的沖擊較大，本期機(jī)構(gòu)配售股的解禁規(guī)模均超過(guò)百億元,。其他類型,，包括股權(quán)分置對(duì)價(jià)股份、股權(quán)分置追加對(duì)價(jià)股份,、股權(quán)激勵(lì)一般股份等,。后四月解禁規(guī)模僅為158億元，張琢認(rèn)為它們的規(guī)模較小,，對(duì)市場(chǎng)的影響有限,。
從各月情況來(lái)看，9至12月份的實(shí)際壓力分別為449億元,、174億元,、778億元和1419億元。業(yè)內(nèi)人士人認(rèn)為,，12月份是需要警惕的月份,，股改限售股、機(jī)構(gòu)配售股和原股東配售股解禁的減持壓力,，超過(guò)了400億元,。從個(gè)股看，后四月限售股解禁對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行壓力較大品種包括海通證券,、北京銀行,、中國(guó)太保、金風(fēng)科技,、長(zhǎng)江證券,、中國(guó)遠(yuǎn)洋,、國(guó)投新集和交通銀行等。 |