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9至12月的實(shí)際拋售壓力為2800億元左右,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，對二級市場產(chǎn)生的影響有限。
本報訊
統(tǒng)計顯示,，2008年9至12月,，全部限售股的解禁規(guī)模約為5100億元，平均單月解禁市值為1275億元，較今年以來的前8個月的月均解禁市值減少四成多,。根據(jù)測算，后四月的實(shí)際拋售壓力為2800億元左右,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，對二級市場產(chǎn)生的影響有限�,！ �
由于限售股解禁并不意味著必然“減持”,，在后四個月5098億元的解禁規(guī)模中，到底有多少限售股的上市將對二級市場產(chǎn)生沖擊,？銀河證券研究所分析師張琢對實(shí)際拋售壓力進(jìn)行估量,，認(rèn)為全部限售股中，剔除拋售壓力較小的國有控股大非持有的2285億元限售股,，9至12月份兩市具有的實(shí)際拋售壓力為2813億元,，占比達(dá)55%。
張琢認(rèn)為,，根據(jù)持有人不同以及解禁后對市場壓力的差別,，可以把限售股分為股改限售股、首發(fā)原股東限售股,、機(jī)構(gòu)配售限售股和其他這四種類型,。統(tǒng)計顯示，股改限售股9至12月份的解禁市值達(dá)3191億元,，占全部解禁股的63%,。其中以“大非”為主，解禁規(guī)模為3126億元,，“小非”僅有65億元,，占比為2%。在“大非”中,，國有控股股東解禁規(guī)模有2285億元,。銀河證券張琢認(rèn)為，此類限售股解禁后,，向市場拋售的可能性很小,，在預(yù)測實(shí)際減持壓力時，應(yīng)剔除國有控股“大非”持有的限售股規(guī)模,。
統(tǒng)計還顯示,，9至12月份，首發(fā)原股東限售股的解禁規(guī)模840億元,。張琢認(rèn)為,，解禁的840億元首發(fā)原股東限售股中，沒有國有控股股東,，以中小股東為主,，且由于持股成本很低,，在獲得流通權(quán)后存在較大的獲利空間，因而減持沖動強(qiáng)烈,，全部具有拋售壓力,。
機(jī)構(gòu)配售的限售股，一向被認(rèn)為是對二級市場沖擊最大的限售股類型,。統(tǒng)計顯示,，后四月此類限售股解禁規(guī)模為909億元。其中,，以定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售為主,，達(dá)823億元，占比達(dá)九成,。銀河證券張琢認(rèn)為,，在機(jī)構(gòu)配售的限售股解禁后，多數(shù)個股成交量成倍放大,，價格波動加大,，因此無論是增發(fā)配售還是首發(fā)配售股解禁，都會對市場造成較大的壓力,。從個股看,，海通證券、北京銀行和中國太保三只金融股面臨的沖擊較大,，本期機(jī)構(gòu)配售股的解禁規(guī)模均超過百億元,。其他類型，包括股權(quán)分置對價股份,、股權(quán)分置追加對價股份,、股權(quán)激勵一般股份等。后四月解禁規(guī)模僅為158億元,，張琢認(rèn)為它們的規(guī)模較小,，對市場的影響有限。
從各月情況來看,，9至12月份的實(shí)際壓力分別為449億元,、174億元、778億元和1419億元,。業(yè)內(nèi)人士人認(rèn)為,，12月份是需要警惕的月份，股改限售股,、機(jī)構(gòu)配售股和原股東配售股解禁的減持壓力,，超過了400億元。從個股看，后四月限售股解禁對市場運(yùn)行壓力較大品種包括海通證券,、北京銀行,、中國太保、金風(fēng)科技,、長江證券,、中國遠(yuǎn)洋、國投新集和交通銀行等,。 |