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近日，房地產(chǎn)市場利空不斷,，地產(chǎn)板塊再度成為做空大盤的“空軍主力”,。8月5日，萬科老總王石“下半年形勢可能比想象的更嚴重”的判斷引發(fā)地產(chǎn)股集體跳水,；6日,，國家統(tǒng)計局關于“房地產(chǎn)暴利時代已終結(jié)”的述評，再給地產(chǎn)板塊兜頭潑了一盆冷水,。
分析人士指出,，盡管宏觀調(diào)控預期仍然強烈,，房地產(chǎn)行業(yè)也處于景氣下行階段,，但是，考慮到宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)業(yè)的影響并不如想象的那么大,，以及大多地產(chǎn)股利潤增幅喜人等因素,，地產(chǎn)股的春天雖則遙遠但依然值得期待。
地產(chǎn)股成市場空頭主力
8月5日,，萬科A(000002)公布的中報顯示,，公司上半年凈利潤同比增長23.56%，市場份額由2007年的2.07%提升到2.7%,。但是,，市場對這些數(shù)據(jù)沒有買賬，該股收市大跌6.26%,，股價再創(chuàng)新低,。
受萬科帶動，各地產(chǎn)股紛紛下挫,，保利地產(chǎn)跌7.11%,，陸家嘴跌6.95%，金融街、招商地產(chǎn),、北辰實業(yè),、金地集團等，跌幅均在4%以上;地產(chǎn)指數(shù)跌5.55%,，地產(chǎn)板塊再度成為做空大盤的主力,。
延續(xù)此前的跌勢，6日地產(chǎn)股繼續(xù)扮演做空大盤的元兇,。截至6日收盤,，申萬房地產(chǎn)指數(shù)下跌了0.58%，在各行業(yè)指數(shù)中處于跌幅第三位,。其中,，珠江控股、錦龍股份,、大龍地產(chǎn),、廣宇發(fā)展在成份股中跌幅居前，分別下跌了8.38%,、8.13%,、6.08%與5.53%。
實際上,，這并非地產(chǎn)板塊跳水的起點,。今年以來，房地產(chǎn)板塊持續(xù)被基金看空,，數(shù)據(jù)顯示,，二季度和一季度末比較，基金公司持有房地產(chǎn)業(yè)股票總市值減少67.97%,，曾被視為A股市場最具投資價值的股票萬科A更是遭遇機構前所未有的冷遇,。房地產(chǎn)的漫漫寒冬中，機構投資者頻頻出逃,。
股價頹靡背后：利潤增幅喜人
與地產(chǎn)板塊的頹靡表現(xiàn)形成鮮明反差的是,，大多數(shù)地產(chǎn)股在上半年的業(yè)績表現(xiàn)好于市場的預料。
截至8月6日,，滬深兩市100余家房地產(chǎn)上市公司中有18家地產(chǎn)類上市公司公布了2008年度上半年業(yè)績,。出人意料的是，有13家公司的凈利潤出現(xiàn)了不同程度的增長,。其中,，濱江集團同比漲幅最大，漲幅高達18113.23%,，上半年凈利潤額超過3.28億元,；保利地產(chǎn)上半年凈利潤為10.34億元,，同比增長了272.18%。除濱江集團,、保利地產(chǎn)之外,，其他上市公司也有不俗表現(xiàn)。
地產(chǎn)類上市公司緣何能在國家宏觀政策緊縮,、市場總體業(yè)績減速,、房地產(chǎn)市場觀望情緒濃厚的情況下保持如此高速的增長？國海證券研究員趙鐸認為,，主要是因為去年年報公布時已有了很多預收款,，那時行業(yè)景氣度高，而這些預收款必然有一部分在今年中報進行結(jié)算,。另外,，龍頭企業(yè)萬科、保利等銷售狀況仍然不錯,，保持了持續(xù)增長,，整個板塊盈利是有保證的。
保利地產(chǎn)董事會秘書辦公室洪先生的介紹也證實了這種說法,。據(jù)洪先生介紹,，保利地產(chǎn)上半年理想的業(yè)績很大程度上是因為2006年底和2007年上半年銷售的樓盤在今年上半年交付使用，這批賬款結(jié)算體現(xiàn)在今年的中報里,。
蘇寧環(huán)球相關負責人在給記者的答復中稱,，公司2008年中期取得了利潤的大幅度增長主要得益于以下幾點：其一，將浦東公司84%股權注入到了上市公司,，增加了上市公司的土地儲備和經(jīng)營業(yè)績,，擴大了公司資產(chǎn)規(guī)模；其二,，公司上半年經(jīng)確認的銷售收入面積,、平均銷售價格均有較大幅度的增長,。
宏觀調(diào)控影響不如想象的大
接受采訪的數(shù)家公司一致表示,，地產(chǎn)業(yè)受調(diào)控影響不像市場普遍想象的那么大，特別是對于上市公司來說更是這樣,。
在資金鏈方面,，即使在目前房市觀望氣氛濃厚、銷售出現(xiàn)滯漲的情況下,，對房地產(chǎn)上市公司的負面影響也不及想象的那么的嚴重,。由于公司上市后樹立了品牌優(yōu)勢，比未上市的公司多了一個重要的融資渠道,，在一定程度上增強了競爭力,。但這幾家公司也均提到會一直關注國家的政策面消息,，比如信貸、土地,、稅收等新政策的出臺,。
保利地產(chǎn)有關人員表示，宏觀調(diào)控對公司影響不大,，也不會引發(fā)出現(xiàn)資金鏈緊張的情況,。7月14日，保利地產(chǎn)完成了43億元的公司債發(fā)行,，資本比較充足,；保利作為有實力的公司，銀行在必要的時候也會給予信貸支持,；而且保利集團是一家大型國有控股房地產(chǎn)上市企業(yè),，具有央企背景，資源方面有一定優(yōu)勢,。
張江高科董事會秘書周麗輝表示,，張江高科不同于傳統(tǒng)的房地產(chǎn)公司注重住宅和商業(yè)房產(chǎn)的開發(fā)，其主要從事的是特殊的高科技園區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)和租賃業(yè)務,，因而在2008年公司業(yè)績受調(diào)控影響有限,。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，地產(chǎn)股目前估值水平的確已趨合理,。目前A股地產(chǎn)股2008年和2009年動態(tài)市盈率都接近國際平均水平,，從每股重估凈資產(chǎn)角度看，目前國內(nèi)地產(chǎn)股已經(jīng)處于折價狀態(tài),，具備一定的安全邊際,。 |