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8月5日,，受國際原油期貨價(jià)格跌破120美元以及中國央行允許商業(yè)銀行上調(diào)貸款規(guī)模等因素的影響,，滬深兩市雙雙小幅高開。但是,，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗,，以及中國南車IPO給市場帶來的“大抽血”效應(yīng)，大盤在短暫沖高后便逐波震蕩回落,，滬指再次失守2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,，深證成指則大跌超過3%。
在接受記者采訪的時(shí)候,，多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為,，關(guān)于A股市場的“救市利好”傳聞落空，美股等外圍市場的持續(xù)走低,，中國南車的低價(jià)發(fā)行,，以及巨量的解禁股壓力等等，均使投資人的信心受到打擊,，“維穩(wěn)行情”遭到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。
南車低價(jià)發(fā)行帶來“抽血”效應(yīng)
中國南車IPO是最直接的影響因素,，給投資者信心蒙上了一層陰影。中國南車此次A股發(fā)行規(guī)模達(dá)30億股,，另外還計(jì)劃發(fā)行不超過23億股H股,，發(fā)行價(jià)不低于A股發(fā)行價(jià)。分析人士指出,，本還指望在“維穩(wěn)”的行情下基金等機(jī)構(gòu)發(fā)揮其穩(wěn)定股市的作用,，結(jié)果新股IPO將基金的資金吸引殆盡。
“中國南車選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)發(fā)行,，也并非全是壞事,。”興業(yè)證券北京營業(yè)部經(jīng)理周瑗向記者表示,。她說,，中國南車的發(fā)行已經(jīng)過會，既然遲早都會到來,，所以晚發(fā)不如早發(fā),。更重要的是，管理層可以籍此檢測市場的承接力度,，市場當(dāng)天的激烈反應(yīng)明確提醒相關(guān)部門,，在對待新股發(fā)行上特別需要控制好節(jié)奏。
影響市場的另外一個(gè)重要因素,，則是外圍股市的普遍走軟,。根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，今年6月份美國國內(nèi)通脹率大漲0.8%,，創(chuàng)2005年以來最大單月漲幅,。受此消息影響，昨日美國股市再次下挫,。同時(shí),，受原材料價(jià)格持續(xù)下跌及匯豐表示新興市場業(yè)務(wù)增長減速等負(fù)面消息影響，5日亞太股市在資源類板塊及金融類板塊的帶領(lǐng)下也再次收陰,，而摩根士丹利資本國際中國指數(shù)(MSCI中國指數(shù))已經(jīng)連跌三天,。
貨幣政策微調(diào)未提振市場信心
在大盤股IPO和外圍市場齊跌的掣肘下，一些利好因素幾乎沒有太多表現(xiàn)的余地,。當(dāng)天最為吸引眼球的利好因素是,，央行已同意調(diào)增2008年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模：對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5%,，對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%,。
廣州博信分析師對此表示，貨幣政策仍將是目前A股市場的風(fēng)向標(biāo),，而后續(xù)經(jīng)濟(jì)降溫已是一件比較確定的事情,，因此如果通脹能在下半年繼續(xù)降溫,，那么貨幣政策的逐步寬松是可以期待的。
同時(shí),，從國際市場變化的趨勢看,，由于油價(jià)近期持續(xù)下跌，一定程度上緩解了通貨膨脹的壓力,，外圍股市新一輪下跌的動(dòng)力已經(jīng)不足,，這也有很大的可能為中國資本市場的穩(wěn)定提供良好的外圍環(huán)境。
然而,，國內(nèi)貨幣政策微調(diào)的啟動(dòng)和國際原油價(jià)格的下跌,，并沒有給A股市場帶來一針強(qiáng)心劑。相反,，在“維穩(wěn)”的強(qiáng)烈輿論下,，股指仍然接二連三地下跌，對市場信心產(chǎn)生了沉重打擊,�,！颁撹F股跌了又跌，有色股跌了還跌,，地產(chǎn)股依然在跌,，煤炭股連續(xù)補(bǔ)跌……”東海證券高級分析師王興俊如此描述近期權(quán)重股的總體表現(xiàn)。
“上下兩難的境地使市場從上周開始就呈現(xiàn)出逐步收斂的整理態(tài)勢,，同時(shí)量能也出現(xiàn)整體萎縮的態(tài)勢�,！泵裆C券研究所副所長黃常忠如此坦言,。
當(dāng)前A股的估值已不能算貴，但為何市場如此冷漠,，海通證券分析師給出的答案是,，主要原因或許兩點(diǎn)，其一,，對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,，包括外圍環(huán)境的持續(xù)惡化，國內(nèi)出口企業(yè)舉步維艱,、房地產(chǎn)銷售低迷和減價(jià)壓力等等,；其二，大小非減持,。這些都是考驗(yàn)當(dāng)局管理智慧和調(diào)控藝術(shù)的問題,。對于第一點(diǎn)，擴(kuò)張性財(cái)政應(yīng)有所作為,；對于第二點(diǎn),，可能需要通過制度建設(shè)或金融創(chuàng)新加以完善,。
市場做空動(dòng)能大為縮減
有分析人士指出，如果說股市是經(jīng)濟(jì)生活的晴雨表,，那么當(dāng)前股市的持續(xù)走弱可能就是對企業(yè)面臨困境的提前反應(yīng),，這是股指長期走弱的深層次原因。在經(jīng)濟(jì)整體向好的情況下,，企業(yè)微觀層面上有不少公司面臨嚴(yán)重困境,，特別是出口企業(yè)中的中小企業(yè)步履艱難，前期有報(bào)載上半年全國6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉,，這一現(xiàn)象不能不引起警覺,。
另外，近期市場開始擔(dān)心我國工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)的高企將打擊企業(yè)盈利,。其中,，高盛和中金公司均認(rèn)為中國7月份PPI將有可能升至兩位數(shù)以上。PPI繼續(xù)攀升,，顯示上游能源和原材料通脹壓力開始加速向中下游傳導(dǎo),，制造業(yè)企業(yè)的利潤率將進(jìn)一步受到擠壓。
不過,，值得注意的是,，隨著行情的持續(xù)調(diào)整，近日大盤連續(xù)出現(xiàn)地量水平：8月4日,，滬市成交量僅382.61億元,，兩市合計(jì)成交也僅593.31億元，創(chuàng)下自2006年12月13日以來的新地量,；5日,，滬市成交量433.3億元，兩市合計(jì)成交678.2億元,，雖然成交量較前一交易日略有放大,，但仍是地量。
分析人士指出,，最近地量的接連出現(xiàn),，說明市場做空動(dòng)能大為縮減，目前已經(jīng)十分有限,，是地量后地價(jià)還是地量后反轉(zhuǎn),，值得密切留意。
而且,，市場從6100點(diǎn)下落到2700點(diǎn)之下,，股市大多數(shù)的泡沫已經(jīng)撇去，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會將在所難免。 |