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在高通脹陰影下，加息可能性越來越大,。在這種預(yù)期下,，不少投資者把目光投向短期理財產(chǎn)品,。與以往動輒1年,、3年甚至5年的理財周期相比,，現(xiàn)在期限3個月以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品開始大舉占領(lǐng)市場,。
央行加息或不期而遇
人民銀行行長周小川日前在美國紐約表示,，為了對付上調(diào)燃油價格可能會加劇通貨膨脹的局面,，央行可能會制定“更有力”的政策。但他并未透露將會具體動用何種政策工具,。但是這一表態(tài)加劇了市場對再度加息的預(yù)期,。
中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授許小年表示,，央行早就應(yīng)該加息，即使不調(diào)資源產(chǎn)品價格也應(yīng)該加息,，調(diào)價后更應(yīng)該加息,。5月份CPI數(shù)據(jù)下降并不能代表CPI出現(xiàn)下降拐點，原因在于PPI還在迭創(chuàng)新高,，而一般來說,，在平均兩個季度之后,，PPI上漲將會傳導(dǎo)到CPI上,。目前通脹壓力嚴峻,，未來不容樂觀，政府必須要采取果斷堅決措施控制通脹,�,？梢圆扇〉膶Σ呤恰胺砰_價格,，收緊銀根”，這也是亞洲周邊國家一邊在提高成品油價格一邊采取緊縮性政策的原因,，用收緊銀根來抵消放開價格所產(chǎn)生的通脹壓力,。
對此，齊魯證券的研究報告表示,，從周小川的表述來看,，下半年加息的概率很大,；雖然4月份以后CPI逐月回落,，6月份的CPI預(yù)計在7.3左右，但是央行著眼于穩(wěn)定長期通貨膨脹預(yù)期,，即使CPI出現(xiàn)季節(jié)性回落,，但是在適當(dāng)?shù)臅r機央行仍會加息,。
齊魯證券認為，從發(fā)展的趨勢來看,，央行用上調(diào)存款準備金率來代替加息,，18%可能不是存款準備金率上調(diào)的上限。但是,，央行多次上調(diào)存款準備金率以部分替代加息的緊縮政策已經(jīng)使用到了極限,。今后幾個月，即使CPI出現(xiàn)下降,，為了從源頭上遏制通脹,，央行還要在適當(dāng)?shù)臅r候選擇加息。加息不但可提高資金的使用效率,，消滅負利率,，而且還是防止投資、消費總需求過度膨脹造成的經(jīng)濟過熱和通貨膨脹的最有力武器,。
超短期產(chǎn)品期限僅11天
目前,，銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品委托期限日趨縮短，其中北京銀行多款產(chǎn)品委托期限僅僅11天，招商銀行的短期理財產(chǎn)品期限也僅為17天,。
北京銀行推出的“‘心喜’系列2008211號信托貸款理財產(chǎn)品”,，理財期限僅有11天，其投資方向為與信托公司簽訂資金信托協(xié)議,，理財資金通過北京國際信托有限公司向北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司發(fā)放信托貸款,。收益方面，如果借款人按期償還貸款本息,，投資者獲得的年收益率為4.45%,；但如果借款人未能按期償還貸款本息，則投資者的本金及收益可能遭受損失,。
建設(shè)銀行的“‘利得盈’信托貸款型(定)2008年第64期20天理財產(chǎn)品”是非保本浮動收益型信托類理財產(chǎn)品,，委托管理期20天，產(chǎn)品預(yù)期最高年收益率為3.33%,。理財資金將通過信托公司向石家莊鋼鐵有限責(zé)任公司發(fā)放貸款,。
招商銀行發(fā)售的“‘金葵花’安心回報人民幣24號理財計劃”期限為17天，這期理財計劃的資金由招商銀行投資于銀行間債券市場信用級別較高,、流動性較好的金融工具,，到期年化收益率為2.90%。民生銀行期限1個月的“非凡理財”T103理財計劃是一款資產(chǎn)管理類人民幣理財產(chǎn)品,，預(yù)期年收益率為3.2%,。
理財期限為60天的“工行‘穩(wěn)得利’人民幣理財產(chǎn)品”，則將募集資金投資于國債,、央行票據(jù),、金融債、企業(yè)短期融資券等銀行間市場固定收益品種,，以及新股申購鏈式信托計劃,、企業(yè)信托融資項目、票據(jù)類信托計劃等,。預(yù)計所投資的銀行間市場短期債券平均年化收益率為3.4%-4.5%,，新股申購年化收益率為3%-5%，扣除工行理財銷售及托管費用后,，客戶預(yù)期年化收益率最高可達到3.3%。
短期產(chǎn)品不保本 注意風(fēng)險
與那些期限較長的理財產(chǎn)品不同,，這些短期銀行理財產(chǎn)品多是信托貸款類理財產(chǎn)品,，而且這些產(chǎn)品大多不承諾保本。據(jù)了解,，目前市場上的短期信托貸款類理財產(chǎn)品主要有兩種,，一種是銀行信托聯(lián)合發(fā)行、銀行主導(dǎo),，另一種是信托主導(dǎo),。銀信合作的信托貸款類理財產(chǎn)品已經(jīng)成為當(dāng)前理財產(chǎn)品中的“霸主”,。
西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員陳巍分析，從2008年3月開始,，貸款類銀信產(chǎn)品與投資于信貸資產(chǎn)的權(quán)益類銀信產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大幅增加,，4月貸款類銀信產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量達到了信托類產(chǎn)品的50%。5月份這一數(shù)據(jù)進一步攀升,。
信托貸款類理財產(chǎn)品之所以在今年中期成為理財市場的主導(dǎo)產(chǎn)品,，主要是由于緊縮貨幣調(diào)控政策下，企業(yè)資金需求加劇但銀行信貸總量控制嚴格,，這導(dǎo)致了市場創(chuàng)新需求,，銀行實現(xiàn)了表內(nèi)業(yè)務(wù)向表外轉(zhuǎn)移。不難發(fā)現(xiàn),，這一類理財產(chǎn)品即是緊縮調(diào)控政策下出現(xiàn)的投資機遇,，但也與緊縮調(diào)控政策精神背道而馳。
不容樂觀的是,，目前已經(jīng)傳出了監(jiān)管層將規(guī)范信托貸款類理財產(chǎn)品的消息,，叫停銀行對融資產(chǎn)品的擔(dān)保就是其一。沒有了銀行擔(dān)保的信貸類理財產(chǎn)品仍然可以繼續(xù)發(fā)行,，但對投資者來講,，顯然將面臨更大的風(fēng)險。 |