新華社北京6月26日電 “光大銀行從今年3月初就停止發(fā)行打新股產(chǎn)品了。下半年是否會重新推出完全要看市場行情,�,！惫獯筱y行零售業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理張旭陽25日向記者介紹。
隨著新股頻頻跌破發(fā)行價,，從年初開始，銀行打新股產(chǎn)品的發(fā)行量和發(fā)行頻率急劇減少,。打新股產(chǎn)品——這種基于資本市場制度缺陷而產(chǎn)生的理財產(chǎn)品,，究竟能走多遠(yuǎn)？
據(jù)統(tǒng)計,，去年發(fā)行并已經(jīng)到期的26款新股申購類理財產(chǎn)品平均年收益率達(dá)到18.5%,。西南財大信托與理財研究所指出，盡管目前這類理財產(chǎn)品的平均到期收益率仍在11%左右,，但資本市場的調(diào)整已經(jīng)使新股申購類理財產(chǎn)品喪失了吸引力,。
西南財大信托與理財研究所和普益財富網(wǎng)最新發(fā)布的銀行理財產(chǎn)品報告顯示：5月份，32家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品382款,，較上月增長8.5%,，且多為固定收益型理財產(chǎn)品，占總發(fā)行數(shù)量的比例高達(dá)80%以上,。與之相反,，5月份僅有兩款新股申購類理財產(chǎn)品發(fā)行，占銀行全部理財產(chǎn)品的比重不足1%,。
今年1至4月份,，新股申購類理財產(chǎn)品發(fā)行了103款,，短短3個月后，此類理財產(chǎn)品的境況就完全不同,。這和資本市場的行情直接相關(guān),。
去年的牛市行情中，銀行打新股產(chǎn)品成了“收益率之冠”——新股上市首日多數(shù)大幅上漲,。尤其在去年8月,，宏達(dá)經(jīng)編、中核鈦白上市首日分別大漲538.1%和500.9%,，隨后上市的方圓支承首日大漲478.8%,，榮盛發(fā)展、西部材料,、北緯通信和江蘇通潤首日漲幅也在200%到400%之間,。這樣的行情之下，銀行打新理財產(chǎn)品2007年平均收益率達(dá)到驚人的18.5%,，部分產(chǎn)品甚至超過30%也在情理之中,。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，打新股類產(chǎn)品發(fā)展較快與資本市場一二級市場之間有很大差價的制度缺陷有關(guān),。張旭陽則指出,，我國的金融管制創(chuàng)造了一些無風(fēng)險套利機(jī)會。
信托公司的專業(yè)人士向記者分析,，決定申購收益的重要因素——中簽率,，與資金規(guī)模有密切關(guān)系。經(jīng)過測算,，只有當(dāng)申購資金規(guī)模超過1500萬元時,，中簽可能性接近100%,，申購資金才能體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢,，達(dá)到較高的利用效率。
有過“打新股”經(jīng)驗的投資者會知道,，個人單獨申購的成功率很低,，即便能夠中簽，長期來看實際造成了資金的空閑和浪費,，攤薄后平均收益率則更低,，這就是人人皆可參與網(wǎng)上申購的缺點。
而通過信托集合資金網(wǎng)上申購后,，利用信托的專業(yè)經(jīng)驗和資金規(guī)模優(yōu)勢,，若按一年參與40只新股申購計算，扣除信托報酬之后,，投資者的累計收益率在3%-6%之間,，此收益已比個人單獨申購提高了一個層次,。
不僅如此，2006年9月,，證監(jiān)會新公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》生效,，該辦法規(guī)定，信托公司發(fā)行的集合信托計劃可作為IPO的配售對象,。至此,，信托計劃正式獲權(quán)參與新股網(wǎng)下配售。集合信托計劃取得新股網(wǎng)下配售資格后,，預(yù)期收益率將會在網(wǎng)上申購的基礎(chǔ)上大大提高,，收益率區(qū)間將提高至原來的2倍甚至3倍多。
上述情況造成了包括銀行理財產(chǎn)品在內(nèi)的大量資金涌入新股申購行列,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，2007年全年信托“打新”產(chǎn)品累計資金超過9000億元，新股申購資金動輒過萬億元的情況時有發(fā)生,。中石油新股申購凍結(jié)資金創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到3.3萬億,，而中國中鐵又把這一紀(jì)錄提高到3.37萬億。
“打新股產(chǎn)品是中國目前市場和經(jīng)濟(jì)運行特殊情況下所出現(xiàn)的產(chǎn)品,。我覺得隨著市場的規(guī)范,，打新股的產(chǎn)品還有多大生存空間，需要在下一階段密切關(guān)注,�,！边B平在25日由東方財富網(wǎng)主辦的“2008第一屆銀行理財高峰論壇”上表示。 |
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