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4月23日,，A股市場(chǎng)拉開了久違的放量普漲升勢(shì)，上證綜指接連收復(fù)3100點(diǎn)和3200點(diǎn),，最終收市勁升130.54點(diǎn),。股市的強(qiáng)勁走勢(shì)，似乎提前在預(yù)示著一個(gè)積極的重大政策的來到,。當(dāng)晚,，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部,、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起,，證券（股票）交易印花稅稅率由3‰降至1‰。
理性考量印花稅市場(chǎng)效應(yīng)
當(dāng)國(guó)務(wù)院降低印花稅的消息公布之時(shí),，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者都在第一時(shí)間表現(xiàn)出極度的欣喜之情,，市場(chǎng)主體的信心也似乎得到有力的恢復(fù)。欣喜之余,，人們又都在思量,，降低印花稅背后所涵蓋的積極政策指向。
市場(chǎng)分析人士提示,，投資者應(yīng)該理解管理層目前降低印花稅之于股市長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的政策指向,，而不應(yīng)把其簡(jiǎn)單地看成是股市走勢(shì)的分界點(diǎn)。
據(jù)了解,，在國(guó)際上,，證券交易稅的本意是抑制市場(chǎng)的過度投機(jī)活動(dòng),。但研究表明，它對(duì)股價(jià)和成交量有顯著影響,，但是對(duì)股市的波動(dòng)程度影響不大,。
回顧中國(guó)證券市場(chǎng)過去的18年，印花稅一直是股市政策工具之一,。市場(chǎng)低迷就下調(diào)稅率,，過熱就調(diào)高。一個(gè)基本的事實(shí)是,，印花稅政策對(duì)于股市走勢(shì)的影響短暫,。2001—2005年間，政府雖然兩次下調(diào)印花稅,，但市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)過度的反應(yīng)。
而對(duì)于去年5月上調(diào)印花稅后股市急促下行,，專家們表示,，這是投資者沒有理解政府“抑制證券市場(chǎng)投機(jī)過熱”的政策意圖而產(chǎn)生了非理性恐慌所至。而最后,，股市重返上升通道的事實(shí)證明了印花稅政策并非是提升或打壓股市的“鐵棒”,。
去年5月30日，為抑制證券市場(chǎng)投機(jī)過熱,，政府將印花稅從1‰上調(diào)至3‰,，即日開始執(zhí)行。整個(gè)交易日兩市創(chuàng)造了跌幅超6%,，蒸發(fā)市值1.2萬億元,。經(jīng)過6月、7月份的震蕩調(diào)整后,，市場(chǎng)似乎峰回路轉(zhuǎn),，股指開始重新上升，到10月中旬已創(chuàng)出6124點(diǎn)的歷史新高,。但隨著“藍(lán)籌泡沫”破滅,，大小非解禁的到來，以及后來巨額融資的出現(xiàn)等,，從11月份開始,，A股市場(chǎng)開始進(jìn)入一輪漫漫回調(diào)行情。
2008年4月22日,，上證指數(shù)盤中最低跌至2990.79點(diǎn),，標(biāo)志著曾被市場(chǎng)視為固若金湯的最后估值安全防線3000點(diǎn)的短暫失手，市場(chǎng)上關(guān)于管理層需要出臺(tái)“組合拳”的呼聲越來越高,。
市場(chǎng)分析人士表示,，投資者需要正確理性地回顧去年“5·30”以來股市起落的多方面原因,，不要把股市的持續(xù)下行看成是提高印花稅的結(jié)果。如此,，才能客觀地對(duì)待目前降低印花稅的市場(chǎng)效應(yīng),，作出理性的投資決策。
“組合政策”將促股市穩(wěn)健發(fā)展
在國(guó)務(wù)院宣布降低印花稅的同一天,，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例(草案)》,、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例(草案)》。分析人士認(rèn)為,，以上兩個(gè)條例將進(jìn)一步規(guī)范和強(qiáng)化證券公司的行為和風(fēng)險(xiǎn)控制,，有利于保護(hù)更多個(gè)人投資者利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展,。
專家和市場(chǎng)人士表示,，在管理層出臺(tái)股市大小非新規(guī)定后，接著出臺(tái)降低印花稅等政策和條例,，說明中央政府正在根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況,，進(jìn)一步全面系統(tǒng)地構(gòu)建和完善資本市場(chǎng)的基本制度。
經(jīng)過十多年的改革和發(fā)展,，我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)明顯加強(qiáng),，上市公司質(zhì)量不斷提高，投資者結(jié)構(gòu)逐步改善,，市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng),，市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制改革不斷深化。資本市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力,。
23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再一次鮮明地表現(xiàn)出中央政府對(duì)資本市場(chǎng)和投資者利益的高度關(guān)注。會(huì)議指出,，要清醒地認(rèn)識(shí)到,，我國(guó)資本市場(chǎng)建立發(fā)育時(shí)間還不長(zhǎng)，許多方面不夠成熟,，亟待完善,，構(gòu)建透明高效、結(jié)構(gòu)合理,、功能完善,、運(yùn)行安全的資本市場(chǎng)是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)。要堅(jiān)持以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo),，不斷深化對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展和運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí),，繼續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)公開公平公正的市場(chǎng)秩序，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用,，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,。
不斷完善印花稅制度
專家認(rèn)為，進(jìn)一步完善印花稅制度不但可以將投資者引向價(jià)值投資之路,，擁有更多財(cái)產(chǎn)性收入,，還將有助于我國(guó)稅收政策與資本市場(chǎng)共同譜出和諧之音。
財(cái)政部公布的2007年財(cái)政收入情況顯示,，去年印花稅收入是2006年的10.2倍,，是過去16年的總量，共計(jì)2005億元,。而同期上市公司回報(bào)給投資者的分紅不過1800億元而已,，其中還包括資本公積金轉(zhuǎn)增部分，實(shí)際上僅為1500多億元,。
專家表示,，目前，我國(guó)的印花稅制度還沒有考慮到交易額大小和證券持有期長(zhǎng)短等因素,，造成了利潤(rùn)分配不公平現(xiàn)象,。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)投資者,、大戶投資者往往因?yàn)橘Y金雄厚、信息暢通等優(yōu)勢(shì),，其利潤(rùn)率一般都比中小投資者高,。而現(xiàn)行的稅率就會(huì)導(dǎo)致兩者稅負(fù)水平不一樣，中小投資者反而承擔(dān)了更高的稅收負(fù)擔(dān),，進(jìn)一步加劇了分配的不公平,。
同時(shí)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)稅率時(shí)沒有考慮持有期長(zhǎng)短,，中長(zhǎng)期投資者與短線投資者均按相同稅率納稅,，并不利于抑制證券市場(chǎng)的投機(jī)行為。
專家表示,，即使撇去印花稅救市的看法,，印花稅這一稅種也亟須改革。相信管理層將會(huì)以這一次降稅為開端相繼出臺(tái)有利于資本市場(chǎng)發(fā)展的稅收政策,。
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我國(guó)證券印花稅稅率的調(diào)整歷史 | |
證券交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的,，專門針對(duì)股票交易發(fā)生額征收的一種稅。證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個(gè)手段,，也是政府調(diào)控股市的重要工具,。
證券交易印花稅的征稅對(duì)象是企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)和股份轉(zhuǎn)讓書據(jù)，納稅義務(wù)人是股份轉(zhuǎn)讓雙方，并由證券交易所代扣代繳,。計(jì)稅依據(jù)是雙方持有的成交過戶交割單,。為加強(qiáng)征收管理和防止稅款流失，股份轉(zhuǎn)讓書據(jù)由證券交易所在辦理成交過戶交割單時(shí)代扣代繳印花稅,，對(duì)有關(guān)印花稅的違章行為,，按照《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》有關(guān)規(guī)定辦理。
過去18年來,，我國(guó)股市印花稅稅率曾經(jīng)有過數(shù)次調(diào)整,。
證券交易印花稅自1990年首先在深圳開征，當(dāng)時(shí)主要是為了穩(wěn)定初創(chuàng)的股市及適度調(diào)節(jié)炒股收益,，由賣出股票者按成交金額的6‰交納,。同年11月份，深圳市對(duì)股票買方也開征6‰的印花稅,，內(nèi)地雙邊征收印花稅的歷史開始,。
1991年10月，深圳市將印花稅稅率調(diào)整到3‰,，上海也開始對(duì)股票買賣實(shí)行雙向征收,，稅率為3‰。
1992年6月,，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文,，明確規(guī)定股票交易雙方按3‰繳納印花稅。
1997年5月,，證券交易印花稅稅率從3‰提高到5‰,。
1998年6月，證券交易印花稅稅率從5‰下調(diào)至4‰,。
1999年6月,，B股交易印花稅稅率降低為3‰。
2001年11月,，財(cái)政部決定將A,、B股交易印花稅稅率統(tǒng)一降至2‰。
2005年1月,，財(cái)政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調(diào)為1‰,。
2007年5月30日起，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰,。(韓潔
張旭東) | | |