筆者兩周前認為，中期調(diào)整進入收官階段,；一周前認為,，中期底部的構造可能較為復雜，上證綜指即使創(chuàng)出新的低點,，也不會偏離3271點太遠,。筆者本周認為，目前的下跌是5522點調(diào)整以來的最后一跌,，完成最后一跌的時間應該在五一節(jié)前,。
盡管上證綜指距離3000點只有94點,，但筆者依然認為跌破3000點的概率不大，即使跌破3000點也是空頭陷阱,。盡管上證綜指創(chuàng)出3078點新的低點,，但筆者卻覺得A股市場“較為抗跌”。仔細想一想,，目前大部分基金都看淡后市,，樂觀的看2600點、保守的看2300點,、悲觀的看得更低,，私募基金、專業(yè)投資,、以及普通投資者等也看淡后市,。在如此氛圍下，上證綜指上周只下跌了11.40%,，大家是否感覺到A股市場下跌“有些費勁”,。在A股市場一片看淡中，投資者是否考慮過“究竟是誰在承接”公募基金,、私募基金,、專業(yè)投資、普通投資者等拋出的籌碼,？
歷史經(jīng)驗顯示：階段性底部形成前三個特征,。1、中期調(diào)整尾段很難出現(xiàn)有力度的反彈,，即“是底沒反彈,，反彈不是底”；2,、同時伴隨著成交量的持續(xù)萎縮,，并創(chuàng)出新的成交地量；3,、雖然上證綜指還會創(chuàng)出新的低點,，但A股市場在下跌中的承接力增強。目前A股市場的狀況是,，5522點調(diào)整以來,，上證綜指的反彈力度減弱、持續(xù)時間減少,，4195點至4695點反彈了11.92%,，持續(xù)9個交易日；4123點至4472點反彈了8.46%,，持續(xù)6個交易日,；3271點至3656點反彈了11.77%,，持續(xù)3個交易日。4月9日,、14日，上證綜指分別下跌198點,、196點,，而隨后的一個交易日分別上漲57點、51點,，透視出A股市場的抗跌能力明顯提高,。上述三個特征滿足兩個，4月17日兩市的成交量萎縮至806億元,，依然高于4778點反彈到5522點前的755億元階段性地量,。但最近9個交易日，兩市成交量從1414億元萎縮至806億元,，估計兩市成交量很快將創(chuàng)出新的階段性地量,。一旦A股市場出現(xiàn)第三個條件，上證綜指將完成6124點以來的最后的探底過程,。
目前A股市場的利淡因素中,，從緊的貨幣政策、國內(nèi)通貨膨脹的壓力,、一季度企業(yè)景氣高位回落,、原材料價格持續(xù)上漲、企業(yè)盈利水平高位回落,、美國經(jīng)濟增長減速,、次債危機形成的壞賬繼續(xù)增加、大小飛和配售股解禁的壓力等,，其實兩,、三個月前就存在。唯一的區(qū)別是,，兩,、三個月前多數(shù)投資者忽視了上述因素對A股市場的影響，而現(xiàn)在已經(jīng)被國內(nèi)大多數(shù)投資者所熟知,。除上述利淡因素,，目前A股市場并沒有新的利空，應該說5522點至3212點的調(diào)整已經(jīng)大部分消化了上述利淡因素,。但一些積極的因素卻被市場忽略,，連續(xù)5個季度攀升的宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)2008年一季度首次下降至14.4%，比上季度18.4%的歷史峰值回落4個百分點,。企業(yè)家信心指數(shù)也在經(jīng)歷連續(xù)兩個季度下降后,，一季度季度回升0.6個百分點,，至77.4%。
截止到4月18日,，A股流通市值64571.26億元,，比歷史最高的10萬億元市值減少了36%，相當于3月居民儲蓄18.75萬億元的34.43%,，比5522點調(diào)整之前的57.46%大幅降低,，A股流通市值繼續(xù)大幅減少的可能性已不大。雖然目前大小非解禁股的壓力很大,，但一些藍籌股的2008年動態(tài)市盈率不足20倍,，對一些中長線機構已經(jīng)具有一定的吸引力。隨著近20只股票型基金的發(fā)行,、新QFII的獲批,，一些前期減倉的機構重新進場回補，再加上4,、5月份大小非解禁股上市的壓力減輕,，籌碼與資金失衡的的狀況得到很大的改觀。目前A股市場2007年26倍的市盈率,，已經(jīng)對一些在A股市場尋求“保值”的國內(nèi)資金,，以及在A股市場“套利”的海外基金具有一定的吸引力。結(jié)束5522點開始的中期調(diào)整的標志是,，上證綜指擺脫5522點至4472點下降通道上軌的反壓,。
復星醫(yī)藥(600196)：公司擁有藥品制造、診斷產(chǎn)品,、醫(yī)療器械和醫(yī)藥流通四大業(yè)務板塊,，并保持各產(chǎn)品在藥品細分市場領先地位，有20多個藥品進入醫(yī)保目錄,。公司持股49%的國藥控股繼續(xù)保持中國藥品分銷第一地位,，投資控股糖尿病藥品專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)萬邦醫(yī)藥主要產(chǎn)品生化胰島素、心先安,、萬蘇平在國內(nèi)市場占有率繼續(xù)保持第一位置,。公司的γ-干擾素是國家二類基因工程新藥，對類風濕性關節(jié)炎和肝纖維化等疾病具有良好的療效,，在國內(nèi)占有近80%左右市場份,。公司還是投資控股型公司，旗下大部分醫(yī)藥企業(yè)是所在細分子行業(yè)的龍頭,。
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