筆者兩周前認(rèn)為，中期調(diào)整進(jìn)入收官階段,；一周前認(rèn)為,，中期底部的構(gòu)造可能較為復(fù)雜，上證綜指即使創(chuàng)出新的低點(diǎn)，也不會(huì)偏離3271點(diǎn)太遠(yuǎn),。筆者本周認(rèn)為,，目前的下跌是5522點(diǎn)調(diào)整以來(lái)的最后一跌，完成最后一跌的時(shí)間應(yīng)該在五一節(jié)前,。
盡管上證綜指距離3000點(diǎn)只有94點(diǎn),，但筆者依然認(rèn)為跌破3000點(diǎn)的概率不大，即使跌破3000點(diǎn)也是空頭陷阱,。盡管上證綜指創(chuàng)出3078點(diǎn)新的低點(diǎn),，但筆者卻覺得A股市場(chǎng)“較為抗跌”。仔細(xì)想一想,，目前大部分基金都看淡后市,，樂觀的看2600點(diǎn)、保守的看2300點(diǎn),、悲觀的看得更低,，私募基金、專業(yè)投資,、以及普通投資者等也看淡后市,。在如此氛圍下，上證綜指上周只下跌了11.40%,，大家是否感覺到A股市場(chǎng)下跌“有些費(fèi)勁”,。在A股市場(chǎng)一片看淡中，投資者是否考慮過(guò)“究竟是誰(shuí)在承接”公募基金,、私募基金,、專業(yè)投資、普通投資者等拋出的籌碼,？
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：階段性底部形成前三個(gè)特征,。1、中期調(diào)整尾段很難出現(xiàn)有力度的反彈,，即“是底沒反彈,，反彈不是底”；2,、同時(shí)伴隨著成交量的持續(xù)萎縮,，并創(chuàng)出新的成交地量；3,、雖然上證綜指還會(huì)創(chuàng)出新的低點(diǎn),，但A股市場(chǎng)在下跌中的承接力增強(qiáng)。目前A股市場(chǎng)的狀況是,，5522點(diǎn)調(diào)整以來(lái),，上證綜指的反彈力度減弱,、持續(xù)時(shí)間減少，4195點(diǎn)至4695點(diǎn)反彈了11.92%,，持續(xù)9個(gè)交易日,；4123點(diǎn)至4472點(diǎn)反彈了8.46%，持續(xù)6個(gè)交易日,；3271點(diǎn)至3656點(diǎn)反彈了11.77%,，持續(xù)3個(gè)交易日。4月9日,、14日,，上證綜指分別下跌198點(diǎn)、196點(diǎn),，而隨后的一個(gè)交易日分別上漲57點(diǎn),、51點(diǎn)，透視出A股市場(chǎng)的抗跌能力明顯提高,。上述三個(gè)特征滿足兩個(gè),，4月17日兩市的成交量萎縮至806億元，依然高于4778點(diǎn)反彈到5522點(diǎn)前的755億元階段性地量,。但最近9個(gè)交易日,，兩市成交量從1414億元萎縮至806億元，估計(jì)兩市成交量很快將創(chuàng)出新的階段性地量,。一旦A股市場(chǎng)出現(xiàn)第三個(gè)條件,，上證綜指將完成6124點(diǎn)以來(lái)的最后的探底過(guò)程。
目前A股市場(chǎng)的利淡因素中,，從緊的貨幣政策,、國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力、一季度企業(yè)景氣高位回落,、原材料價(jià)格持續(xù)上漲,、企業(yè)盈利水平高位回落、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,、次債危機(jī)形成的壞賬繼續(xù)增加,、大小飛和配售股解禁的壓力等，其實(shí)兩,、三個(gè)月前就存在,。唯一的區(qū)別是，兩,、三個(gè)月前多數(shù)投資者忽視了上述因素對(duì)A股市場(chǎng)的影響,，而現(xiàn)在已經(jīng)被國(guó)內(nèi)大多數(shù)投資者所熟知。除上述利淡因素,，目前A股市場(chǎng)并沒有新的利空,，應(yīng)該說(shuō)5522點(diǎn)至3212點(diǎn)的調(diào)整已經(jīng)大部分消化了上述利淡因素,。但一些積極的因素卻被市場(chǎng)忽略，連續(xù)5個(gè)季度攀升的宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)2008年一季度首次下降至14.4%,，比上季度18.4%的歷史峰值回落4個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)家信心指數(shù)也在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)季度下降后,，一季度季度回升0.6個(gè)百分點(diǎn),，至77.4%。
截止到4月18日,，A股流通市值64571.26億元,，比歷史最高的10萬(wàn)億元市值減少了36%，相當(dāng)于3月居民儲(chǔ)蓄18.75萬(wàn)億元的34.43%,，比5522點(diǎn)調(diào)整之前的57.46%大幅降低,，A股流通市值繼續(xù)大幅減少的可能性已不大。雖然目前大小非解禁股的壓力很大,，但一些藍(lán)籌股的2008年動(dòng)態(tài)市盈率不足20倍,，對(duì)一些中長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)已經(jīng)具有一定的吸引力。隨著近20只股票型基金的發(fā)行,、新QFII的獲批,，一些前期減倉(cāng)的機(jī)構(gòu)重新進(jìn)場(chǎng)回補(bǔ)，再加上4,、5月份大小非解禁股上市的壓力減輕,，籌碼與資金失衡的的狀況得到很大的改觀。目前A股市場(chǎng)2007年26倍的市盈率,，已經(jīng)對(duì)一些在A股市場(chǎng)尋求“保值”的國(guó)內(nèi)資金,，以及在A股市場(chǎng)“套利”的海外基金具有一定的吸引力。結(jié)束5522點(diǎn)開始的中期調(diào)整的標(biāo)志是,，上證綜指擺脫5522點(diǎn)至4472點(diǎn)下降通道上軌的反壓,。
復(fù)星醫(yī)藥(600196)：公司擁有藥品制造、診斷產(chǎn)品,、醫(yī)療器械和醫(yī)藥流通四大業(yè)務(wù)板塊,，并保持各產(chǎn)品在藥品細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先地位，有20多個(gè)藥品進(jìn)入醫(yī)保目錄,。公司持股49%的國(guó)藥控股繼續(xù)保持中國(guó)藥品分銷第一地位,，投資控股糖尿病藥品專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)萬(wàn)邦醫(yī)藥主要產(chǎn)品生化胰島素、心先安,、萬(wàn)蘇平在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率繼續(xù)保持第一位置,。公司的γ-干擾素是國(guó)家二類基因工程新藥，對(duì)類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎和肝纖維化等疾病具有良好的療效,，在國(guó)內(nèi)占有近80%左右市場(chǎng)份,。公司還是投資控股型公司,，旗下大部分醫(yī)藥企業(yè)是所在細(xì)分子行業(yè)的龍頭。
|
|