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4月10日,，人民幣匯率首度突破7元大關(guān),。與國際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)越來越緊密的中國期貨業(yè)也更多關(guān)注人民幣升值對于國內(nèi)期貨價(jià)格的影響。由于期貨的大宗商品是以美元來進(jìn)行結(jié)算，人民幣升值促使商品市場相對購買力的發(fā)生變化,。在人民幣持續(xù)升值的狀態(tài)下，農(nóng)產(chǎn)品的各類品種將受到不同程度的影響,。而工業(yè)產(chǎn)品中的銅期貨將受升值影響較大,，但以美元計(jì)價(jià)的黃金是受影響最大的品種。
農(nóng)產(chǎn)品期貨受影響程度不盡相同
期貨界比較一致的看法是,，目前我國現(xiàn)有的農(nóng)產(chǎn)品期貨有大豆,、豆粕、玉米,、小麥,、天膠和棉花六個(gè)交易品種，人民幣升值對這六類期貨價(jià)格的影響程度將不盡相同,。對大豆,、棉花等大宗進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品來說，長期利空影響較大,。但短期看,，大豆期價(jià)已下跌很多，近日殺跌空間不會太大,。而且,，匯率不是影響大豆、棉花價(jià)格的惟一因素,，還取決于關(guān)鍵的8月份天氣,，將直接影響最終單產(chǎn)。
對于玉米品種,，因?yàn)橹袊莾舫隹趪�,，不會涉及國際購買力問題，而是主要體現(xiàn)在與國際同類產(chǎn)品的價(jià)格競爭力方面,。當(dāng)前中國玉米的主要出口市場是韓國,、日本和東南亞等地，這些地方都是短途運(yùn)輸,，中國玉米具有天然的運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢,。所以，人民幣升值對玉米價(jià)格的影響不會很大,。
銅期貨“跨市套利”將加重
受人民幣的持續(xù)升值壓力影響,，國內(nèi)商品市場的工業(yè)品走勢要明顯弱于國際市場。以銅為例,，現(xiàn)在倫敦期銅處于歷史高位,，然而國內(nèi)市場則是處于一個(gè)低位水平,。
經(jīng)易期貨分析師曹勝說：“至于內(nèi)盤走勢，短期內(nèi)對銅的影響可能較大,，目前國內(nèi)在上海和倫敦之間的銅套利盤很多,，匯率變化直接影響到套利者的收益和心態(tài)，會導(dǎo)致他們近日急于平倉出場,，但長期看,，影響不會太大�,！�
銅期貨的市場變化證實(shí)了業(yè)界的分析,。近兩周，上海期貨交易所的銅期貨受到人民幣升值的影響走勢明顯疲軟,。上周末收盤依然徘徊在66000點(diǎn)上方,，距離84000點(diǎn)的歷史高位還有很大一段距離。從滬銅日K線上看,，高開陰線組合非常多,，顯示盤面走勢疲弱。現(xiàn)貨方面滯脹較期價(jià)更為嚴(yán)重,，并且再次由前期升水轉(zhuǎn)化為貼水。
黃金期貨受影響最大
人民幣兌美元沖破7.0關(guān)口之際,，國內(nèi)外黃金價(jià)格也在聯(lián)袂上揚(yáng),。然而，對于廣大黃金投資者來說,，如果不注意人民幣升值這一因素,，黃金投資或不甚理想。
如果將國內(nèi)黃金期貨上市第二天作為一個(gè)節(jié)點(diǎn),，1月10日至今,，國際金價(jià)上漲5%，國內(nèi)現(xiàn)貨黃金微漲,，而期貨金跌了近8%,。國際黃金和現(xiàn)貨黃金4%以上的差距正好是今年人民幣升值幅度；現(xiàn)貨黃金和期貨黃金的差距則是期現(xiàn)價(jià)差由正轉(zhuǎn)負(fù)所導(dǎo)致,，期貨黃金由當(dāng)初高于現(xiàn)貨黃金14元/克已經(jīng)轉(zhuǎn)化成低于現(xiàn)貨黃金2元/克,。
由于人民幣一直處于升值狀態(tài)，那么以美元作為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)的國內(nèi)現(xiàn)貨金就一直處于相對貶值狀態(tài),。如果像國外機(jī)構(gòu)所預(yù)測的：2008年人民幣升值10%,，假設(shè)國際金價(jià)維持不變，國內(nèi)以人民幣計(jì)金價(jià)將貶值10%,。
因此,，國內(nèi)投資黃金必須首先承擔(dān)匯率損失,，除非國際金價(jià)能夠大幅上漲，幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣升值幅度和人民幣銀行存款利率之和,，這個(gè)投資才是獲利的,。 |