2008年8月8日北京奧運(yùn)會將隆重開幕，屆時(shí)將迎來兩百多個(gè)國家和地區(qū)的運(yùn)動員,、各國政要以及大批國外旅游者,，北京將成為全球主要媒體的焦點(diǎn)，北京奧運(yùn)會將成為中國對外展示30年來中國改革開放的窗口,，中國也將借助北京奧運(yùn)會的舞臺向世界全方位展現(xiàn)自己,。無疑，在北京奧運(yùn)會期間,，中國的各個(gè)層面將以最佳的狀態(tài)迎接這個(gè)盛會的召開,，其中當(dāng)然也包括中國的證券市場。6124點(diǎn)到3271點(diǎn)的調(diào)整,，即可以看做是A股市場暴漲后的價(jià)值回歸過程,，也可以理解成為北京奧運(yùn)會行情在做鋪墊。
統(tǒng)計(jì)顯示：1993年以來的16年中,，上證綜指周K線只有六次連續(xù)拉出7根以上的陰線,。其中，三次出現(xiàn)在牛市結(jié)束或中期反彈結(jié)束后,，即2004年4月起的周K線11連陰,，2001年7月、2002年8月起的周K線7連陰,；兩次出現(xiàn)在熊市結(jié)束或中期調(diào)整結(jié)束之前,，即2005年4月起的周K線7連陰，隨后產(chǎn)生的998點(diǎn)成為新一輪牛市的起點(diǎn),。2004年12月的周K線7連陰,，隨后產(chǎn)生的1533點(diǎn)成為一輪中期反彈的起點(diǎn)。2008年2月5日至4月3日,，上證綜指周K線連續(xù)拉出8根陰線,。從歷史規(guī)律看,，不管上證綜指是否創(chuàng)出新的低點(diǎn)，目前A股市場已經(jīng)處于底部區(qū)域,。
統(tǒng)計(jì)還顯示：A股市場歷史上兩次大級別的調(diào)整,，即1558點(diǎn)至325點(diǎn)、2245點(diǎn)至998點(diǎn)的調(diào)整中,，分別在777點(diǎn),、1311點(diǎn)附近形成很強(qiáng)的支撐，并產(chǎn)生2至3次中期反彈,。1558點(diǎn)至777點(diǎn),、2245點(diǎn)至1311點(diǎn)的最大跌幅為50.13%、41.60%,。而6124點(diǎn)調(diào)整50.13%,、41.61%對應(yīng)的是3069點(diǎn)、3575點(diǎn),。截止到4月11日,，6124點(diǎn)以來調(diào)整的最低點(diǎn)是3271點(diǎn)，最大跌幅為46.59%,，已經(jīng)進(jìn)入41.61%至50.13%強(qiáng)支撐區(qū),。從調(diào)整時(shí)間看，在大級別的調(diào)整中,，一般調(diào)整5,、6個(gè)月后，都會出現(xiàn)中期反彈行情,，6124點(diǎn)調(diào)整至今已進(jìn)入第6個(gè)月,，同樣顯示A股市場已經(jīng)進(jìn)入中期底部的構(gòu)造之中。
截止到4月11日,，滬深300成分股的2008年動態(tài)市盈率是22.55倍,，即使與國外成熟股市相比，估值水平已經(jīng)具有一定的吸引力,。目前人民幣利率與美元利率倒掛,，在人民幣升值確定的背景下，包括A股,、H股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)對外資具有很強(qiáng)的吸引力。從20609點(diǎn)調(diào)整到10449點(diǎn),，香港H股指數(shù)最大跌幅為49.29%,，并于3月18日進(jìn)入中期反彈，至今最大反彈幅度為28.99%,。目前A股對H股溢價(jià)率為45.05%,，工商銀行,、中國平安、中煤能源等A股對H股溢價(jià)在20%以內(nèi),，香港H股保持強(qiáng)勢將對A+H股的A股形成一定的支撐作用,。
目前投資者對A股市場的后市，已從前期認(rèn)為“調(diào)整不會很深”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癆股市場靠什么力量才能止跌”,，投資者持股,、持基心態(tài)的變化也表明距離結(jié)束中期調(diào)整已經(jīng)不遠(yuǎn)。從目前資金流向看,，包括QFII在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)在凈買入,，而中小投資者的資金則向儲蓄回流，上述現(xiàn)象是典型的底部區(qū)域信號,。
筆者認(rèn)為,，A股市場的調(diào)整幅度已基本到位，只是目前距離北京奧運(yùn)會還有4個(gè)月,，現(xiàn)在啟動奧運(yùn)行情似乎有些早,。2008年，參加奧運(yùn)會的中國運(yùn)動員的最佳競技狀態(tài)要調(diào)整到北京奧運(yùn)會期間,。2008年,，A股市場也要“把精彩留給奧運(yùn)”。同時(shí),，受國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù),、美國經(jīng)濟(jì)是否放緩、國內(nèi)通貨膨脹,、人民幣升值,、上市公司一季度季報(bào)等因素的影響，中期底部的構(gòu)造可能較為復(fù)雜,，上證綜指即使創(chuàng)出新的低點(diǎn),，也不會偏離3271點(diǎn)太遠(yuǎn)。
2006年以來,，A股市場不論是上漲途中整理,，還是下跌的中繼整理，底部的產(chǎn)生都是雙底形態(tài),。比如：2006年6月至8月,，上證綜指出現(xiàn)1512點(diǎn)、1541點(diǎn),；2007年2月至3月,，上證綜指出2541點(diǎn)、2723點(diǎn),；2007年6月至7月,，上證綜指出現(xiàn)3404點(diǎn),、3563點(diǎn)；2007年11月至12月,，上證綜指出現(xiàn)4778點(diǎn),、4812點(diǎn)。上述5次雙底都是左底比右底高,，同時(shí)在底部區(qū)域換手越充分,，日后突破雙底頸線后的漲幅就越大。如果A股市場延續(xù)上述規(guī)律,，這次中期底部也將出現(xiàn)雙底形態(tài),，只是目前尚不能確定3271點(diǎn)就是雙底的一個(gè)支點(diǎn)。 |
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