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2008年4月尚不見底的股市暴跌與2007年牛市形成了巨大的反差,，再加上今年銀行理財產(chǎn)品的零收益事件、近40%開放式非貨幣基金跌破面值,，投資者的投資信心和熱情已經(jīng)急劇衰退,。
投資者面對著如此慘烈的狀況開始變得迷茫：撤出市場還是繼續(xù)等待？今年的投資理財還有哪些機會,？
近期，某公司首席投資分析師在業(yè)績說明會上稱，2008年中國股市是震蕩的一年,，而在固定投資收益領(lǐng)域會有很多機會,，因此公司今年將調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)組合，增加配置收益高的債券,，從而有效提升整體收益水平,。
從最近債券市場大漲等跡象表明，包括基金在內(nèi)的很多機構(gòu)投資者都增加了債券的配置,。就目前看來,，如果投資者希望資產(chǎn)的保值和避險，那么,，債券市場不失為一種合適的投資渠道,。
交易所市場是普通投資者可以參與的債券市場
那么普通投資者應(yīng)如何投資債券市場呢？
關(guān)鍵是投資者應(yīng)對債券和債券市場有一定的了解,。債券不僅僅是指國債,，它還包括企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債,、金融債券等,。
目前國內(nèi)的三大債券市場分別是：銀行柜臺市場、銀行間市場和交易所市場,，前兩者是場外市場,，后者是利用兩大證券交易所系統(tǒng)的場內(nèi)市場。銀行柜臺市場成交不活躍,，銀行間債券市場個人投資者幾乎無法參與,。交易所市場是普通投資者可以參與的債券市場，交易的安全性和成交效率都很高,。所以,，交易所市場是一般債券投資者應(yīng)該重點關(guān)注的市場。
目前而言,，交易所債券市場可以交易記賬式國債,、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債,、公司債和債券回購,。記賬式國債實行的是凈價交易全價結(jié)算，一般每年付息一次,，也有貼現(xiàn)方式發(fā)行的零息債券,，一般是一年期的國債。企業(yè)債,、可轉(zhuǎn)債和公司債都采取全價交易和結(jié)算,，一般也是采取每年付息一次。債券的回購交易基于債券的融資融券交易,，可以起到很好的短期資金拆借作用,。
在交易所內(nèi)交易的債券品種都實行T+1交易結(jié)算,，還可以做T+0回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)天賣出債券所得的資金可以當(dāng)天就購買其他債券品種,。因此,，投資者通過A股賬戶或證券投資基金賬戶即可參與交易所債券市場的債券發(fā)行和交易。
債券的投資技巧
在初步了解了債券和債券市場后,，如何進一步的操作呢,，有什么投資技巧呢？
投資者首先應(yīng)了解影響債市的主要因素——利率,。市場利率水平?jīng)Q定債券價格高低,。市場利率越高、債券價格越低,，市場利率越低,、債券價格越高。影響市場利率短期波動的因素有：銀行存貸款利率水平,、市場資金供給狀況,、人們對利率升降的預(yù)期等。
現(xiàn)在的利率正處于一個敏感期,，在央行對是否加息陷入兩難境地之時,，投資者應(yīng)謹慎選擇。在加息預(yù)期強烈的情況下,，期限越長的債券,，因利差變動所造成的損失可能會更大一些；而短期債券的走勢更多會受到資金面的影響,；中長期債券的利率走勢則與通脹率密切相關(guān),。但由于市場普遍預(yù)計通脹已到頂，本輪加息也將進入尾聲,，那么長債的利率可能會回落,，價格也會逐漸升高。
專家表示,，目前適當(dāng)投資長債可能有套利空間,，可適當(dāng)建倉。此外有關(guān)人士還表示,，由于本月底將有一只10年期的記賬式國債發(fā)行,，預(yù)計機構(gòu)的配置需求會比較旺盛，這也可能對二級市場的長債品種有帶動作用,。從謹慎投資的角度來看,，投資者還是比較適宜投資短期債券。
對于國債的投資，有關(guān)專家也指出,，應(yīng)講究其投資組合：個人投資國債,，應(yīng)根據(jù)家庭和個人的具體情況,，以及資金的長,、短期限來計劃安排。如有短期的閑置資金,，可購買記賬式國債或無記名國債,。因為記賬式國債和無記名國債均為可上市流通的券種，其交易價格隨行就市,，在持有期間可隨時通過交易場所變現(xiàn),；如有三年以上或更長時間的閑置資金，可購買中,、長期國債,；對收益的穩(wěn)定性要求較高的投資者，在資金允許的條件下可按照梯形投資法進行組合投資,，保證收益的穩(wěn)定性,。例如將資金分作三等份，分別投資于期限為1年,、2年,、3年三種不同類別的債券，這樣每年都有1/3到期,，收益相當(dāng)穩(wěn)定,。 |