今年各類限售股解禁上市,，壓力最大的三個(gè)月是8月,、3月、2月,。度過了3月,、2月解禁股上市高峰后，4月,、5月,、6月的解禁股壓力減輕了一些，目前IPO、增發(fā)等各類融資放緩,，新的偏股型基金發(fā)行全面提速,，這有助于緩解A股資金面的壓力。同時(shí),，持續(xù)下跌后A股對場外資金吸引力也在增強(qiáng),，其中包括前期離場的資金將進(jìn)場的回補(bǔ)，目前A股市場資金與籌碼暫時(shí)趨于平衡,，有利于滬深股市止跌反彈,。筆者認(rèn)為本輪調(diào)整的主跌段已經(jīng)完成，隨后A股市場將進(jìn)入震蕩盤整階段,，但各大指數(shù)可能還會(huì)創(chuàng)出新的低點(diǎn),。
3404點(diǎn)至4335點(diǎn)是998點(diǎn)以來的第四個(gè)上漲途中整理平臺(tái)，2月1日上證綜指依托第四個(gè)整理平臺(tái)上沿抵抗下跌,，但3月10日抵抗失敗重新回到該整理平臺(tái)內(nèi),。上證A股在該平臺(tái)上累計(jì)成交99524.48億元，累計(jì)換手率達(dá)到249.49%,，因此平臺(tái)下沿3404點(diǎn)附近有很強(qiáng)的技術(shù)支撐作用,。3月20上證綜指下探3516點(diǎn)出現(xiàn)的反彈，正是受該上漲整理平臺(tái)下沿的支撐,。我們注意到,，A股在下跌中在4130點(diǎn)至4700點(diǎn)整理26個(gè)交易日，累計(jì)成交了25064.57億元,，累計(jì)換手率近30%,，故此3516點(diǎn)開始的技術(shù)性反彈很難超越4130點(diǎn)。此外,，深證成指M頭破位理論最小下跌目標(biāo)是10969點(diǎn),，而上周其調(diào)整的最低點(diǎn)是12281點(diǎn)，距離理論最小下跌目標(biāo)尚差1312點(diǎn),，似乎表明A股市場本輪調(diào)整還“欠點(diǎn)火候”,。
最近A股市場急跌中，兩市成交量一直沒有萎縮下來,，一方面說明,，即使從6124點(diǎn)累計(jì)最大跌幅達(dá)42.58%，但A股市場籌碼的鎖定性依然不強(qiáng),；另一方面透視出,，本次下跌和以往最大的不同是，在持續(xù)的調(diào)整中不斷有新的資金流入,，但多數(shù)資金都被消耗在各類解禁股的套現(xiàn)上,。目前中長線籌碼出現(xiàn)松動(dòng),，將制約A股市場技術(shù)性反彈高度，主要壓力來自于三方面：1,、上周搶反彈的資金多數(shù)是短線資金,，一旦上檔出現(xiàn)壓力或有一定的獲利空間，短線資金會(huì)選擇兌現(xiàn)離場,；2,、錯(cuò)過前期減倉時(shí)機(jī)的投資者，也會(huì)在這次反彈中尋找減倉的機(jī)會(huì),；3,、已經(jīng)解禁的限售股的套現(xiàn)壓力也很大。此外截至3月20日,，A股對H股溢價(jià)率為83.43%，如果H股不能與A股同步進(jìn)行反彈,，也將拖累A股這次反彈,。
鑒于3月21日A股流通市值為8.1萬億，如果啟動(dòng)權(quán)重股反彈將使A股流通市值增加過快,。同時(shí),，目前增量資金并不充裕，近期的反彈主要是由存量資金推動(dòng),，估計(jì)存量資金還會(huì)選擇中小市值做反彈行情,。創(chuàng)業(yè)板征求意見稿已發(fā)布，對創(chuàng)投概念股有一定的刺激作用,。此外,，新能源股、節(jié)能減排股,、航天軍工股,、醫(yī)藥股、高送配股都會(huì)有所表現(xiàn),，但資金面相對不足,，使得反彈很可能呈現(xiàn)板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)。
近期全球農(nóng)產(chǎn)品期貨出現(xiàn)大幅下跌,，這將拖累A股市場中農(nóng)業(yè)股的反彈,。2006年我國糧食總產(chǎn)量已接近5億噸的歷史最高水平，但農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱,、技術(shù)服務(wù)滯后,、土地粗放經(jīng)營、生產(chǎn)成本激增,、地方政府輕視等問題依然嚴(yán)重,；另一方面，隨著人口增長、肉食品需求增加和生物能源與生化產(chǎn)品加工需求快速增長,，國內(nèi)糧食需求大增,，供給出現(xiàn)較大不足，預(yù)計(jì)2至5年后每年需進(jìn)口糧食0.65億至1.1億噸,。而全球食品的存貨已經(jīng)達(dá)到1972年以來的最低點(diǎn),，而生物燃料又大量消耗食品，同時(shí)能源價(jià)格的不斷攀升又提高了生產(chǎn)成本,，決定了國際糧價(jià)的上漲趨勢將很難逆轉(zhuǎn),，不妨戰(zhàn)略性關(guān)注農(nóng)業(yè)股。
復(fù)星醫(yī)藥(600196)：公司已成為擁有藥品制造,、診斷產(chǎn)品,、醫(yī)療器械和醫(yī)藥流通四大業(yè)務(wù)板塊，并保持各產(chǎn)品在藥品細(xì)分市場領(lǐng)先地位,，有20多個(gè)藥品進(jìn)入醫(yī)保目錄,。公司持股49%的國藥控股繼續(xù)保持中國藥品分銷第一地位，投資控股糖尿病藥品專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)萬邦醫(yī)藥,，主要產(chǎn)品生化胰島素,、心先安、萬蘇平在國內(nèi)市場占有率繼續(xù)保持第一位置,。公司的γ-干擾素是國家二類基因工程新藥,，對類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎和肝纖維化等疾病具有良好的療效，在國內(nèi)占有近80%左右市場份額,，并且進(jìn)入各地公費(fèi)醫(yī)療藥品目錄,。公司還是投資控股型公司，旗下大部分醫(yī)藥企業(yè)是所在細(xì)分子行業(yè)的龍頭,。 |
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