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日前,，中國證監(jiān)會公布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》,，并向社會公開征求意見,。
券商,、基金和創(chuàng)投等業(yè)內(nèi)人士對記者表示，《管理辦法》勾勒出創(chuàng)業(yè)板的政策框架,，而創(chuàng)業(yè)板IPO（首次公開發(fā)行股票）的盈利標準和發(fā)審體制是兩方面的政策創(chuàng)新,。
兩套財務(wù)標準適應(yīng)市場需要
接受記者采訪的京滬兩地的多家券商和基金管理層普遍認為,，兩套上市標準基本可以滿足不同企業(yè)的上市要求,，體現(xiàn)了風(fēng)險與收益成正比的原則,。《管理辦法》首先對創(chuàng)業(yè)板公司作出了財務(wù)要求,，規(guī)定創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)具有一定的盈利能力,。考慮到不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求,，設(shè)計了兩套標準,。具體規(guī)定為要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利,，且凈利潤不少于500萬元,，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%,。
“草案中分兩套方案進行的設(shè)計,，比較合理，也適應(yīng)了將來市場的不同需求,�,！便y河證券的有關(guān)分析人士表示。
有關(guān)市場人士認為,，雖然A股創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的盈利作出了要求,，相對于香港創(chuàng)業(yè)板不做盈利要求而言,，門檻較高。但相對于A股主板上市要求而言,，明顯寬松很多,。主板的上市條件是，最近3年連續(xù)盈利,，且累計凈利潤不低于3000萬元,；最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額超過5000萬元，或營業(yè)收入累計超過3億元,。顯然,，創(chuàng)業(yè)板對上市公司的盈利要求是比較寬松的。
另外有分析人士認為,，創(chuàng)業(yè)板的上市條件類似于納斯達克的標準,，但我國創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元，低于納斯達克600萬美元的條件,。
北京中關(guān)村一家高新企業(yè)的負責(zé)人對記者說：“我贊成提高盈利門檻,，因為投資者希望到創(chuàng)業(yè)板來的企業(yè)能夠體現(xiàn)一定的盈利能力�,！�
發(fā)審制度發(fā)生重大變革
證監(jiān)會對《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》說明時稱,，證監(jiān)會將設(shè)置專門的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委人數(shù)將比主板發(fā)審委有所增加,，行業(yè)專家比例增大,，不兼任主板發(fā)審委員。此外,，發(fā)行審核過程中將強化保薦人作用,。
“鑒于創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險大,、創(chuàng)新特點強,，證監(jiān)會考慮在發(fā)行審核委員會設(shè)置上，專門設(shè)置創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會,，在發(fā)行初審基礎(chǔ)上審議公司公開發(fā)行股票的申請,。”中國證券業(yè)協(xié)會的一位負責(zé)人士表示,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，創(chuàng)業(yè)板法規(guī)的征求意見稿對于這方面的規(guī)定可能為證監(jiān)會允許深交所和證監(jiān)會發(fā)行二部共同對創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委進行日常工作管理留下伏筆。如果這項調(diào)整實施,，則意味著發(fā)審體制的重大突破,，發(fā)審權(quán)向交易所分權(quán)代表著發(fā)行核準制向注冊制的第一步轉(zhuǎn)變。
市場約束將加大
同時,，《管理辦法》將使創(chuàng)業(yè)板將進一步突出保薦人的作用,，加大市場約束,。強化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用，在企業(yè)成長性,、自主創(chuàng)新方面,，要求保薦人出具專項意見；保薦人應(yīng)督促企業(yè)合規(guī)運作,，真實,、準確、完整,、及時地披露信息,，督導(dǎo)發(fā)行人持續(xù)履行各項承諾，并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報告,。
深圳證券交易所有關(guān)人士日前也確認創(chuàng)業(yè)板將創(chuàng)新性地開設(shè)咨詢委員會,，普遍吸收了解相關(guān)情況的專家委員，為發(fā)審委提供咨詢意見,。 |