據(jù)Wind資訊,，截止到2月22日，A股流通市值為87698.85億元,。2008年以來,，上證綜指下跌了891.27點(diǎn)或16.94%，但A股流通市值僅減少了2882億元或3.18%,。
筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段資金能承受的A股流通市值的上限是10萬億,。隨著不斷上市的各類解禁股,、IPO數(shù)量的增加，A股市場(chǎng)自身通過下跌降低流通市值,，尋求資金與籌碼的平衡已成必然趨勢(shì),。從時(shí)間周期看，4195點(diǎn)開始的反彈最多還可能拖延兩周,。美道指,、香港H股已經(jīng)進(jìn)入日循環(huán)反彈周期的尾段，一旦香港H股追隨美道指進(jìn)入調(diào)整,，A股市場(chǎng)疲弱的反彈很可能提前結(jié)束,。筆者認(rèn)為短期內(nèi)，上證綜指再次考驗(yàn)4195點(diǎn)并沒有懸念,。
在資金與籌碼平衡過程中,，現(xiàn)階段資金能容忍的A股流通市值下限是多少？我們注意到,，6124點(diǎn)調(diào)整以后,，A股流通市值曾出現(xiàn)兩個(gè)低點(diǎn)。第一個(gè)出現(xiàn)在2007年11月28日,，A股流通市值為74697.19億元,，第二個(gè)出現(xiàn)在2007年12月18日，A股流通市值為79986.60億元,，隨后上證綜指出現(xiàn)了4778點(diǎn)至5522點(diǎn)的反彈,。因此,，7.5萬億元至8萬億元是目前A股資金能容忍的A股流通市值下限。2008年2月1日,，上證綜指下探4195點(diǎn)后當(dāng)日出現(xiàn)反彈,，跌至4195點(diǎn)A股流通市值已降低到7.8萬億元，已經(jīng)進(jìn)入7.5萬億元至8萬億元區(qū)域,，并獲得強(qiáng)支撐出現(xiàn)技術(shù)性反彈,。
近期，雖有六只股票型基金先后發(fā)行,，還有四只股票基金獲批拆分,。但這相對(duì)2、3月份的解禁市值,，上市公司密集出臺(tái)再融資方案以及消耗在印花稅,、手續(xù)費(fèi)的資金，并不能從根本上改變資金相對(duì)不足的格局,。A股市場(chǎng)恐怕要向下尋找資金的強(qiáng)支撐位,。若不考慮解禁股增加的市值，7.5萬億元至8萬億元的A股流通市值,，對(duì)應(yīng)的上證綜指大約在3737點(diǎn)至3986點(diǎn),。但隨著各類限售股的上市，7.5萬億元至8萬億元對(duì)應(yīng)的上證綜指區(qū)域還要下移,，故此上證綜指跌破4000點(diǎn)只是時(shí)間早晚的問題,。
截止到2月22日，除了中國石化,、中國銀行,，其它前十大權(quán)重股均創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的收盤新低，從另一個(gè)角度透視出A股指數(shù)將再下臺(tái)階,。2月20日,、22日，A股市場(chǎng)均拉出放量的中陰線,，價(jià)量背離表明籌碼有進(jìn)一步松動(dòng)的跡象,。而A股對(duì)H股的溢價(jià)率為74.20%，A股對(duì)那些能夠在A股,、H股跨市操作的投資者依然沒有吸引力,。一些權(quán)重股潛在的巨額融資，對(duì)權(quán)重股板塊形成整體的拖累,。截止到2月22日,，滬深300成分股的2007年動(dòng)態(tài)市盈率為33.20倍，雖然估值水平比峰值時(shí)的42.32倍大幅下降,，但考慮到目前資金所能承受的估值水平也大幅下降,，現(xiàn)階段A股價(jià)值并沒有被低估,。
美國通過《新能源法》后，玉米就已經(jīng)不再單純地被視為一種糧食,，農(nóng)產(chǎn)品已漸成為工業(yè)原料,，乙醇汽油大量使用導(dǎo)致玉米供求吃緊。玉米價(jià)格的攀升也使美國的農(nóng)民棄大豆而種植玉米,，大豆的種植面積在二年之內(nèi)驟減,，使大豆原本供大于求的格局出現(xiàn)根本性的變化。值得注意的是,，玉米,、糖等農(nóng)作物已經(jīng)具有“能源”屬性，全球(包括中國)耕地的數(shù)量是確定的,，隨著一些國家加快推進(jìn)生物燃料替代傳統(tǒng)能源,，勢(shì)必出現(xiàn)“生物燃料”搶占耕地，擠壓“糧食作物”的播種面積,，這樣必將進(jìn)一步抬高全球農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格,，2008年對(duì)農(nóng)業(yè)股不妨多一分關(guān)注。
建峰化工(000950)：公司主要產(chǎn)品是農(nóng)用尿素,，吸收合并重慶建峰化肥,，從而實(shí)現(xiàn)建峰化肥資產(chǎn)整體上市。建峰化肥處在天然氣資源豐富的川東線,，并擁有自建的長達(dá)80公里的輸氣管線，直接接通中石油的天然氣氣源,，在保障氣源的同時(shí)減少了管輸費(fèi)成本,。另外，由于緊靠烏江,，產(chǎn)品運(yùn)輸成本也較低,。一旦年產(chǎn)45萬噸合成氨/80萬噸尿素項(xiàng)目投產(chǎn)并注入上市，公司的尿素生產(chǎn)規(guī)模將和云天化,、瀘天化等行業(yè)龍頭媲美,，其區(qū)域龍頭地位將會(huì)得到鞏固，在未來的整合中也會(huì)處于有利地位,。 |
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