最新出爐的申萬巴黎基金2月份投資策略報告指出,，經(jīng)過1月14日以來的大幅調(diào)整之后,，隨著政策面和宏觀面的逐步明朗，股市面臨著結(jié)構(gòu)性上漲機遇,，而主要理由是部分行業(yè)已經(jīng)調(diào)整過度,、調(diào)控政策或許會放松,、股權(quán)激勵開閘以及央企整體上市的重啟。
申萬巴黎基金分析認(rèn)為,，
對于中國這樣一個人口大國和地域大國,，外需影響不是決定性因素，內(nèi)需才是決定性的,，人口紅利和城市化現(xiàn)狀決定了中國經(jīng)濟存在著自我平衡的能力,。從政策面來分析，目前宏觀調(diào)控政策外緊內(nèi)松,，調(diào)控重點轉(zhuǎn)向了價格管理,，未來投資領(lǐng)域的調(diào)控會可能趨于溫和,。
經(jīng)過前期的市場調(diào)整，目前滬深300指數(shù)2008年P(guān)E已回落至26倍附近,，相對于一個GDP增速超過10%,，凈利潤增速超過30%的上市公司群而言，目前估值已經(jīng)處于合理區(qū)間的上限附近,。
申萬巴黎基金認(rèn)為,，從宏觀視角來看，存在著兩方面的機會：一是消費服務(wù)類產(chǎn)品繼續(xù)值得看好,，一季報業(yè)績也會不錯,；二是由于宏觀緊縮政策的放松面臨著投資機會。同時,，由于市場基本認(rèn)同美國經(jīng)濟,、乃至于歐洲和日本經(jīng)濟進(jìn)入了減速甚至衰退，那么偏弱的需求下大宗商品價格就沒有理由高歌猛進(jìn),。實際上,，流動性趨緊的環(huán)境也不利于大宗商品的炒作，因此申萬巴黎基金看淡與能源類,、金屬類大宗商品相關(guān)的領(lǐng)域,。另外，2至3月份大小非大規(guī)模減持壓力(分別達(dá)到了3500億和5500億元)是市場近期的一個重要風(fēng)險因素,。在缺乏大規(guī)模的股票基金發(fā)行或者基金持續(xù)營銷的情況下,，股市資金供求關(guān)系已經(jīng)開始趨緊，這決定了投資熱點更多將會體現(xiàn)為局部性和輪動性,，而非全面性的,。 |
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