本報訊
銀華基金管理公司近日發(fā)布了2008年A股前瞻性報告,，報告中對2008年A股的基本趨勢充滿信心。報告認為,，宏觀經(jīng)濟和上市公司盈利依然將保持增長趨勢,，但由于盈利增長和資金流入超越預期的可能下降，情緒波動將會成為影響市場波動幅度和頻率的重要因素,。
報告通過對中國經(jīng)濟基本趨勢的分析,，提出了2008年中國經(jīng)濟的八大基本趨勢：出口產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)勢出口企業(yè)形成和發(fā)展,；制造業(yè)部門大型化,、現(xiàn)代化、集中化,、資源集約化,；針對產(chǎn)業(yè)升級和勞動生產(chǎn)效率提升的裝備競賽不斷升級，投資品部門保持高度景氣,；勞動力成本持續(xù)上升,，低端勞動密集型產(chǎn)業(yè)困難重重；消費升級和低端消費增長同步出現(xiàn),；對于資產(chǎn)的需求依然強烈,；通貨膨脹壓力持續(xù)；農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲,。以上八大趨勢顯示,，中國投資回報率仍將保持上升趨勢。
基于上述對經(jīng)濟運行趨勢的判斷,，銀華基金在報告表示,，對2008年A股上市公司的盈利增長總水平依然保持樂觀，但上市公司的盈利增長總水平不可能維持在2007年的高水平上,，而且上市公司盈利的結(jié)構(gòu)性分化將會加速,。
報告認為，投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上,；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料,、鋼鐵等行業(yè)利潤增長將保持穩(wěn)定,；制造業(yè)部門整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中,；高端消費和服務企業(yè)利潤繼續(xù)高速增長,，低端消費品和零售服務部門可能出現(xiàn)需求增長加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)歷史性機會,。
對于市場上爭論較為集中的流動性增長問題,，銀華基金在該份報告中表達了相對樂觀的態(tài)度。報告指出,，盡管貨幣政策偏緊,，但相對股票市場的需求而言，流動性依然相對樂觀,。
至于對于泡沫問題的理解,，銀華報告表示，2007年6月前的幾個月,，A股存在明顯的泡沫化傾向,，但之后的表現(xiàn)有實質(zhì)性的變化,。與2006年底相比較,，2007年指數(shù)的大幅上漲來自業(yè)績上漲的成分居多。
雖然對股市保持樂觀,，銀華基金公司也提出了不容忽視的五類風險,。其中，全球經(jīng)濟和國內(nèi)宏觀調(diào)控將極大地影響投資情緒,，從而影響市場的波動,；而目前市場對于奧運會、股指期貨和創(chuàng)業(yè)板推出的影響過于樂觀,；通脹失控和美元走強的可能仍然存在,，這些都將成為市場可能面臨的風險。 |
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