香港H股從近期低點已反彈11.56%，美道-瓊斯指數(shù)也拉出三連陽，給A股市場反彈營造了積極的氛圍,。但A股市場信心缺失，特別是有一股力量在主動做空,，并且在缺乏下跌動力時，毫不手軟的殺跌中國石油,、中國神華等指標股,，這在周五表現(xiàn)的尤為突出。這股力量似乎要在A股調(diào)整已基本到位時,，再把A股市場的重心殺下一個臺階,。或許在籌碼轉向目前做空資金之前,，投資者還將承受巨大的心理考驗,。
筆者認為，A股市場止跌反彈需要具備四個條件：1,、政策出現(xiàn)明顯的回暖跡象,；2、中國石油止跌反彈,，該股調(diào)整到位意味著做空資金完成階段性目標,；3、美國股市,、香港股市能給A股提供“寬松”的氛圍,；4、股市重現(xiàn)賺錢效應,，這將重新喚起投資者進場的熱情,。
從6124點到4778點，上證綜指跌幅為21.98%,。而5·30調(diào)整從4335點到3404點,，上證綜指最大跌幅為21.48%。二者雖然調(diào)整的幅度差不多,，但投資者心態(tài)卻大相徑庭,。5·30調(diào)整只用了5個交易日，投資者的信心沒有被打碎，反而在調(diào)整中積極申購基金,。6124點調(diào)整到4778點用了31個交易日,，由于A股市場財富效應消失，宏觀調(diào)控執(zhí)行偏緊的貨幣政策,，今年連續(xù)九次上調(diào)存款準備金率、五次上調(diào)利率,，當A股市場狂熱時,，上述效應并不明顯，一旦投資者的信心受到打擊,，累加效應使A股資金面收緊,，投資者購買基金的熱情也迅速下降，目前雖然有基金發(fā)行和拆分,，但基金銷售情形并不理想,。而持續(xù)的凈贖回已經(jīng)使一些基金感到被動減倉的壓力。
一方面投資者入市資金在放緩,；另一方面A股市場擴容在提速,，主要體現(xiàn)在：1、11月的22個交易日內(nèi),，共有15家A股發(fā)行,、13家A股上市，其中包括中國石油,、中國中鐵,。此外，中海集運,、太平洋保險,、中煤能源等航母級公司也將在年內(nèi)發(fā)行；2,、12月份,，各類解禁市值約1365億元。其中,，IPO解禁股份將達34.94億股,，市值約571億元。12家定向增發(fā)公司將解禁股份14.91億股,，市值約336.66億元,。75家上市公司的大小非股東將合計解禁股份28.33億股，市值約456.78億元,；3,、當A股市場向好時，已經(jīng)解禁的大小非持股、IPO解禁股份,、定向增發(fā)解禁股份的減持速度并不快,。但已解禁籌碼的低成本特點，決定了它們在A股市場低迷時的減持欲望更強,。
當一個國家的石油依存度達到或者超過50%以后,，說明該國已進入了能源預警期。今年1至10月份,，我國石油對外依存度達到49%,，較去年同期增長1.7個百分點。今年以來國內(nèi)頻繁出現(xiàn)油荒,，說明我國能源已進入能源預警期,，這使我國能源安全問題變得日益突出，如果解決不好甚至會危及經(jīng)濟安全運行,。在一個石油對外依存度達到49%的國家,，對于其國內(nèi)最大的石油公司的估值，不應該像美國等控制了全球相當數(shù)量石油儲量的石油股估值看齊,。筆者認為,，在嚴重依賴石油進口國家的石油股估值，稀缺性決定其應該獲得比市場更高的估值水平,。
20世紀末高科技革命以后,，世界一些大國把目光集中到南北極資源、里海的油氣資源,，具有一定資源的國家也在試圖更好的控制資源,、甚至搶占資源，不盲目擴大生產(chǎn)規(guī)模,，比如：俄羅斯2008年將減少出口石油,，印尼從2010年起限制煤炭出口，透視出全球資源價格需要重新估值,，特別是石油,、煤炭。
平煤天安(601666)：公司所產(chǎn)煤種為焦煤,、1/3焦煤和肥煤,，是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地。收購十三礦,、朝川礦和香山礦后,，公司旗下?lián)碛?1座煤礦，核定總產(chǎn)能達到2440萬噸,，煤炭保有儲量達到22.1億噸,，可采儲量將達到12.5億噸，礦井平均剩余服務年限在50年左右。平煤集團煤種齊全,，焦煤,、電煤、瘦煤,、無煙煤資源充足,，是中國具有重要影響的電煤基地、煤化工基地和冶金煤基地,，也是國家規(guī)劃建設的13家大型煤炭基地之一,。受惠于平煤集團的支持、平頂山地區(qū)的豐富資源儲備以及煤炭工業(yè)十一五規(guī)劃,，未來公司煤炭資源的整合能力和獲取能力同樣不可小視。 |
|