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“自中國外匯投資公司今年9月29日成立以來已經(jīng)過去兩個(gè)月,，這期間市場上有種種猜測和疑惑，國內(nèi)外對其投資方式,、運(yùn)作透明度等問題都十分關(guān)注�,！�29日,，在以“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長---融資和投資機(jī)遇”為主題的中國論壇上，中國投資有限公司(CIC)董事長樓繼偉對公司資產(chǎn)規(guī)模,、運(yùn)作模式,、人才招募、充當(dāng)角色等各方面進(jìn)行了具體介紹,，撥開了一直圍繞著CIC的種種疑問,，也道出了CIC目前面臨著的規(guī)模壓力、盈利壓力和發(fā)展壓力,。
2000億美元的規(guī)模壓力——規(guī)模巨大是總需求管理需要
CIC于9月29日在北京舉行掛牌儀式,，資本金為2000億美元。為實(shí)現(xiàn)對籌備中的CIC資本金注入,，財(cái)政部獲準(zhǔn)發(fā)行1.55萬億元特別國債,。
“比起其他國家主權(quán)財(cái)富基金來說，中投的資本金規(guī)模巨大,，且來自財(cái)政發(fā)行的特別國債,，這引起了各方的猜測，如認(rèn)為中投的成立是非商業(yè)目的等,。其實(shí),，這是中國宏觀經(jīng)濟(jì)層面上總需求管理的需要�,！睒抢^偉說,。
他表示，如何吸收過度流動性,，對于貨幣政策和財(cái)政政策來說都是一個(gè)挑戰(zhàn),。財(cái)政在預(yù)算平衡之外可以向市場發(fā)債來協(xié)助央行吸收過度流動性，這種發(fā)債方式應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)央行和財(cái)政之間的互換資產(chǎn),。因此,，最后決定由財(cái)政部向市場發(fā)行特別國債用于購買央行的外匯，協(xié)助央行吸收流動性,。
“既然每年有5%的利息成本,，為何不成立一個(gè)機(jī)構(gòu)，聘用專業(yè)人員進(jìn)行專業(yè)化、市場化的投資,，控制風(fēng)險(xiǎn)提高收益呢,？因此產(chǎn)生了設(shè)立中投公司的提議�,！睒抢^偉說,。他表示，我國這一主權(quán)財(cái)富基金與其他國家均不相同,，資金來源并非財(cái)政盈余,、養(yǎng)老金賬戶或者實(shí)行私有化的額外收入，而由于通過財(cái)政發(fā)債籌備注資使其在設(shè)立之初就有大規(guī)模資本金,。
每天3億元的盈利壓力——投資以國際金融產(chǎn)品組合投資為主
樓繼偉說：“目前中投公司資本金正在逐步到位,，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)1.55萬億元特別國債發(fā)完后資本金將全部到位。在操作平臺完全搭建好之前,，我們不能作大規(guī)模的投資,。”
他坦言,，如此大規(guī)模的資本金使CIC“壓力很大”,，“1.55萬億元特別國債的年利率5%，也就是說,，我們每天要賺近3億元人民幣,。”
樓繼偉表示,，這筆基金主要將以國際金融產(chǎn)品組合投資為主,，大部分投資于公開市場產(chǎn)品，小部分投資于另類產(chǎn)品,。該基金不可能投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,，因?yàn)椤斑@樣的投資5至10年才能回收收益”。
對CIC面臨的盈利壓力,，專家認(rèn)為,，其成本不僅包括年利率5%的利息成本；還包括人民幣升值導(dǎo)致的匯兌損失,，至少應(yīng)每年升值3%,，才能避免匯兌損失；以及公司運(yùn)營成本,。三項(xiàng)成本加起來應(yīng)該在10%左右,。這對于一家2000億美元資本金的巨型投資公司而言實(shí)屬不易。
樓繼偉表示,，中央?yún)R金公司作為全資子公司整體并入CIC,，在一定程度上緩解了盈利壓力。“鑒于中國金融機(jī)構(gòu)近年來利潤增長很快,，中央?yún)R金公司享受了較好的分紅,，其并入將改善CIC資產(chǎn)配置約束條件，使其能有更積極的資產(chǎn)配置組合,�,！�
他同時(shí)表示，雖然能夠把中央?yún)R金公司的收益并入CIC,，但是不能因把中央?yún)R金公司的資產(chǎn)直接并入CIC統(tǒng)一操作,，因?yàn)橹醒雲(yún)R金公司更大程度上是一個(gè)管理平臺，而非市場化機(jī)制運(yùn)作的機(jī)構(gòu),。
發(fā)展壓力--招募人才、樹立形象,、穩(wěn)定市場,、提高透明度等方面均需努力
樓繼偉說，將來該基金將逐步在投資組合中增加市場中性產(chǎn)品的成分,，從初期的委托外部基金管理人進(jìn)行管理到逐步提高自營比重,，從主要在北京發(fā)展到逐步將分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到國際金融中心城市。
要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo),，CIC還面臨著來自多方面的挑戰(zhàn),。樓繼偉表示，首先,，雖然以盈利最大化為目標(biāo),，但CIC也應(yīng)注意樹立良好的公眾形象和公共關(guān)系，在環(huán)境等問題上積極履行企業(yè)的社會責(zé)任,；其次,，以各國經(jīng)驗(yàn)來看，CIC不得以擾亂市場為代價(jià)換取盈利,，而應(yīng)扮演市場穩(wěn)定的角色,。對于有人提出的提高CIC運(yùn)作透明度的問題，他表示,，將在不影響商業(yè)利益的條件下提高透明度,；最后，目前CIC發(fā)展中最關(guān)鍵的是人才,，目前他們正在全球范圍內(nèi)招募員工,，包括通過公開招聘和聘請獵頭公司等方式，尋求有大規(guī)�,；疬\(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的人才,。 |