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中石油計入上證指數(shù)影響幾何
    2007-11-20    新華社記者:趙曉輝 陶俊潔    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
  中國石油19日計入上證綜指等指數(shù),,成為滬市第一大權(quán)重股,。當(dāng)天,滬指受其拖累,,出現(xiàn)一定程度的下跌,,但市場整體反應(yīng)平穩(wěn),沒有出現(xiàn)大幅震蕩。
  按照19日38.07元的收盤價,,中石油流通市值為1142.1億元,,總市值為6.16萬億元,占到滬市總市值的23.5%,。當(dāng)天,,中石油股價下跌1.93%,滬指下跌0.87%,。
  國泰君安此前發(fā)布的研究報告指出,,若假定中石油以每股29.78元、40元和50元計入上證綜指,,權(quán)重分別約為18.2%,、23.0%和27.2%。若中石油漲停,,上證綜指將分別變化約105點,、133點和157點。
  中石油的回歸不僅使其自身成為A股市場的第一權(quán)重股,,更改變了行業(yè)的格局,,上證綜指成分股的行業(yè)權(quán)重也因此而發(fā)生重大變化。
  國泰君安研究報告指出,,按照證監(jiān)會行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn),,假設(shè)中國石油以29.78元計入指數(shù),采掘業(yè)的權(quán)重將由此前的20.18%提升至34.71%,,超過金融保險業(yè)32.6%的權(quán)重,,居上證綜指第一大權(quán)重行業(yè),。實際上,,中石油計入指數(shù)當(dāng)天股價在38元左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上述價格,。
  華富基金高級研究員楊玉山認(rèn)為,,盡管指數(shù)構(gòu)成由于中石油的計入而發(fā)生重大變化,但市場不會因此而發(fā)生大幅波動,。一方面,,市場運(yùn)行越來越規(guī)范;另一方面,,中石油股價估值偏高使很多機(jī)構(gòu)對配置中石油持謹(jǐn)慎態(tài)度,。
  一些市場人士認(rèn)為,中國石油上市降低了金融板塊在上證及滬深300指數(shù)中的權(quán)重,、從而降低了基于金融板塊的操縱風(fēng)險,,但是卻提供了另一種操縱的可能。
  國泰君安研究報告指出,如果以每股40元價格計算,,中石油占上證指數(shù)的權(quán)重約23%,,其杠桿相對其它權(quán)重股更高,中石油對于引導(dǎo)上證指數(shù)走勢的作用舉足輕重,,市場可能通過石化板塊在上證指數(shù)中的較高權(quán)重進(jìn)行操縱,。
  此外,市場還擔(dān)心,,鑒于其顯赫的市場地位,,除滿足基本配置外,中國石油還會出于影響指數(shù)的要求而獲得基金等機(jī)構(gòu)的超配,。這將成為股指期貨推出預(yù)期下促成“八二現(xiàn)象”的又一原因,。
  19日,滬市600余只股票出現(xiàn)不同程度的上漲,,但上證綜指仍然下跌46.46點,,中石油在其中起到了重要作用。
  楊玉山說,,考慮到股指期貨推出的因素,,中石油作為滬市第一大權(quán)重股,計入指數(shù)確實存在著被操縱的可能,,但配置是一個長期的過程,,不會因為計入指數(shù)這一因素而配置。機(jī)構(gòu)配置中石油的依據(jù)更多是看公司的基本面以及股價是否合適建倉,。
  他認(rèn)為,,中石油的股價估值偏高,主動和被動型基金大量配置中石油的動力不大,。但一些指數(shù)型基金可能因為中石油作為第一權(quán)重股而選擇配置,。
  國泰君安認(rèn)為,對于權(quán)重股在股指期貨推出前后的走勢,,戰(zhàn)略配置要求與概念性會賦予權(quán)重股一定溢價,,但終將隨股指期貨推出預(yù)期的明確、乃至推出而回歸合理估值區(qū)間內(nèi),。
 �,。ㄐ氯A社北京11月19日電)
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