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| 新華社發(fā)(李勝利
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首批出海的基金系QDII，承載起境內(nèi)投資者們進軍海外資本市場的光榮與夢想,。然而在剛剛出海不久，它們便在風(fēng)高浪急的海外市場“嗆了一口水”,，令投資者大失所望。理財專家認為,，QDII不是短期的暴富品種，面對目前基金QDII產(chǎn)品凈值大跌的情況,，投資者最重要的是要降低自己對QDII投資回報的心理預(yù)期,，擺正角度去看待。
9月份以來,，通過了監(jiān)管部門嚴格審核后陸續(xù)推出的四只基金系QDII受到了投資者的熱烈追捧,。從南方全球精選一天之內(nèi)的491億元超額認購，到華夏全球精選,、嘉實海外一天之內(nèi)的631億元,、738億元超額認購，再到上投摩根亞太優(yōu)勢一天之內(nèi)的超千億元超額認購,，投資者的熱情一浪高過一浪,。
然而，海外投資的美麗光影與分散風(fēng)險的理性職能并沒有讓這四只基金QDII滿載而歸,，相反,，在剛剛出海不久，它們便在風(fēng)高浪急的海外市場“嗆了一口水”,，令投資者大失所望,。
應(yīng)對首批QDII基金一開始就跌破面值，業(yè)內(nèi)人士建議投資者理性看待和平靜面對,，更多地從資產(chǎn)配置的角度考慮,，而不是為了博取短期收益,。QDII更重要的意義在于，使投資者能夠真正實現(xiàn)自己的資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)進行配置,，在分散風(fēng)險的同時充分享受全球資本市場發(fā)展的成果,。
基金QDII全體“嗆水”
自今年6月20日中國證監(jiān)會公布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以來，已有南方,、華夏,、嘉實、上投摩根,、海富通,、華寶興業(yè)、工銀瑞信,、長盛,、匯添富和銀華基金等10家基金公司陸續(xù)獲得了經(jīng)營QDII業(yè)務(wù)資格。
而在9月份《辦法》開始實施后,，南方全球精選配置基金,、華夏全球股票精選基金、嘉實海外中國股票基金和上投摩根亞太優(yōu)勢基金這四只基金QDII產(chǎn)品相繼發(fā)行,，成為首批出海的基金系QDII,，承載起境內(nèi)投資者們進軍海外資本市場的光榮與夢想。
然而,，這四只QDII基金剛剛出海便受到美國次級債風(fēng)波影響下的連日呈現(xiàn)下跌趨勢的全球股市的拖累,。據(jù)基金公司最近公布的凈值顯示，截至11月9日,，首批投資于境外市場的四只QDII基金全線跌破面值,。其中虧損最多的嘉實海外中國當日單位凈值為0.929元，虧損了7.1%,，單周跌幅6.35%,；虧損最少的QDII是成立最早的南方全球精選，其單位凈值此前最高曾達到1.039元,，然而終究難敵連日下跌的市場,，11月9日的單位凈值終于“破一”，為0.967元,；另外兩只QDII基金華夏全球精選和上投摩根亞太優(yōu)勢,，11月9日的最新單位凈值分別為0.957元和0.936元。四只QDII基金的單周跌幅均超5.5%,，這一數(shù)字超過了內(nèi)地公募基金此前一周的跌幅,。
首批QDII基金的這一表現(xiàn)令很多投資者都大失所望，當初幸運地中簽首只基金系QDII南方全球精選配置基金的李先生抱怨說：“當初又是全球投資,，又是分散風(fēng)險,，現(xiàn)在這風(fēng)險分散到哪去了,？我看風(fēng)險比國內(nèi)的基金還大！”
不過,，相關(guān)基金公司并沒有表現(xiàn)出對境外市場的過多擔(dān)憂,。上投摩根基金在其網(wǎng)站公開發(fā)表的國際市場周報指出，亞太市場經(jīng)歷過一波火暴牛市行情之后,，稍作修正應(yīng)當是行情發(fā)展中正常的行為,，并且此次調(diào)整的主因在于資金面或市場信心等短期因素，而決定長期趨勢脈搏的經(jīng)濟成長并沒有衰竭,。
投資基金QDII有利有弊
記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),，大部分投資者對QDII認知模糊，不少人是跟風(fēng)購買,，投資回報預(yù)期卻很高,。
與銀行系QDII相比，基金系QDII具有門檻低,、投資范圍寬泛等特點,。銀行系QDII產(chǎn)品的最低認購額從5萬、10萬到30萬元不等,，而基金系QDII最低認購額只需1000元人民幣,；此前銀行系QDII產(chǎn)品投資股市比例限制一般在50%左右，而基金系QDII產(chǎn)品沒有這一限制,，其理論上的投資股市比例可以達到100%,，而當前偏股型基金更受投資者青睞。
此外,，與銀行系QDII相比，基金系QDII還有一大特點就是基金公司對其QDII產(chǎn)品具有投資決策權(quán),。由于銀行無對外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，銀行推出的QDII產(chǎn)品均交由該產(chǎn)品的外方合作伙伴打理，外方具有投資的決策權(quán),；而基金公司則為其QDII產(chǎn)品選擇外方投資顧問,，這些外方投資顧問主要是提供咨詢與建議，使基金系QDII的決策既具有自主權(quán)又不失周全性,。
雖然基金系QDII具有種種優(yōu)勢,，但投資者也不要忽略基金系QDII存在的一些問題。首先,，基金QDII的收益空間有限,，因為海外資本市場估值水平低于A股市場，而且市場已經(jīng)比較成熟,，波動相對較小,，收益空間也相對變�,。黄浯�,，QDII畢竟是新生事物,，境內(nèi)投資者對國際資本市場了解較少，投資機構(gòu)的投資策略也有一定的磨合期,，因此這種產(chǎn)品的風(fēng)險性和收益性還有待時間的檢驗,。
此外，人民幣升值可能造成QDII潛在的匯率損失
,。據(jù)南方基金國際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)謝偉鴻解釋,，“人民幣目前主要是對美元為首的貨幣升值，對另一大重要貨幣歐元并未升值,，反有貶值,，因此，QDII基金的資產(chǎn)放在全球資產(chǎn)配置中,，人民幣升值的影響將進一步減弱,。”
分散風(fēng)險重于追求利益
在國內(nèi)股市處于大牛市,，A股基金預(yù)期收益較高的情況下,，投資者選擇QDII基金的主要原因在于基金QDII拓寬了境內(nèi)投資者的投資渠道，使投資者能夠真正實現(xiàn)自己的資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)進行配置,，在分散風(fēng)險的同時充分享受全球資本市場的成果,。
南方基金國際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)謝偉鴻說：“投資者在當前情況下選擇基金QDII產(chǎn)品,，主要是看重了其投資回報和分散風(fēng)險這兩點,。過去三年中，A股的平均年化回報為45%,，過去十年中約20%,；但如果從海外市場看，埃及,、哥倫比亞等市場也達到了類似的回報水平,，從2007年周邊市場的情況看，越南,、巴西,、墨西哥等也取得了很不錯的成績。分散到全球的投資有更低的風(fēng)險特征,�,！�
但需要提醒投資者的是，QDII不是短期的暴富品種,，年收益10%是國際水平,。據(jù)美國,、我國臺灣地區(qū)等基金市場較發(fā)達的國家和地區(qū)幾十年來積累的經(jīng)驗，海外基金年收益率平均不超過10%,，所以投資海外市場更多的是看重其分散風(fēng)險的作用而不是為了追求更高的收益,。
國金證券基金研究員張劍輝表示，目前A股市場是國際上收益最高的市場之一,，國際資金流向也是從國外流向A股,，QDII出海很難實現(xiàn)比A股還高的收益；尤其是對于我國的基金公司來講,，海外市場畢竟屬于新鮮的投資環(huán)境,，熟悉程度與國內(nèi)市場相比不可同日而語。如果投資者追求收益的話,，國內(nèi)A股基金也許吸引力會更大,。
應(yīng)對基金QDII出師不利令眾多投資者大失所望的局面，理財專家建議,，面對目前基金QDII產(chǎn)品凈值大跌的情況,，投資者最好平靜面對，最重要的是要降低自己對QDII投資回報的心理預(yù)期,，擺正角度去看待,。
如果對QDII預(yù)期過高，一旦發(fā)現(xiàn)收益率遠遠達不到心理預(yù)期時,，很可能發(fā)生大規(guī)模贖回,，這對基金QDII的打擊會很大。就目前短期表現(xiàn)來判定基金QDII的優(yōu)劣還為時尚早,，至少要觀察半年或者一年,，才能看出其投資潛力；起步快,，未必就能長期保持,，即使一開始就跌破面值，也不能說明太多的問題,。 |