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隨著最近中國(guó)金融期貨交易所第一批會(huì)員公布，股指期貨離投資者越來(lái)越近,，股票市場(chǎng)反應(yīng)也越來(lái)越明顯,。股指期貨作為保值和理財(cái)工具,，從公布的滬深300指數(shù)期貨合約規(guī)則來(lái)看,，初期門檻較高,，眾多中小投資者被“邊緣化”。那么廣大散戶在股指期貨時(shí)代如何投資股票,？交易理念策略是否需要改變呢？
按照滬深300指數(shù)6000點(diǎn),、乘數(shù)300、交易所和期貨公司保證金比例合計(jì)15%計(jì)算,，一手合約需要保證金6000*300*15%=27萬(wàn)。也就是說(shuō)擁有100萬(wàn)資金的投資者按30%的持倉(cāng)規(guī)模僅能買一手,，對(duì)于期貨投資僅是投資理財(cái)組合一部分的投資者而言,，直接投資股指期貨有相當(dāng)難度,。但廣大散戶可以把股指期貨當(dāng)作“鏡子”投資股票，交易理念策略也可以做相應(yīng)調(diào)整,。
價(jià)格發(fā)現(xiàn)：看著期貨做股票
股指期貨指的是未來(lái)股指的價(jià)格,。與期貨對(duì)應(yīng)的是現(xiàn)貨，股指期貨的現(xiàn)貨就是股票,。我國(guó)滬深300股指期貨直接對(duì)應(yīng)的是滬深300指數(shù)構(gòu)成的成分股。由于股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,，往往領(lǐng)先現(xiàn)貨上漲或下跌,，所以股指期貨時(shí)代中小投資者投資股票時(shí),，不僅要了解個(gè)股上市公司業(yè)績(jī),、現(xiàn)貨大盤走勢(shì),，還要更多關(guān)注股指期貨的走勢(shì),，利用股指期貨的預(yù)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能提前買進(jìn)或者是賣出個(gè)股,。
看著期貨做股票,，在商品期貨市場(chǎng)上已經(jīng)得到很好的體現(xiàn),。
2006年以來(lái)，股票投資者中流傳著一種叫“傻瓜”做法的盈利模式,，操作非常簡(jiǎn)單，也就是說(shuō)“看著期貨做股票”,。根據(jù)大宗商品，比如銅等有色金屬期貨價(jià)格的變化,，來(lái)買賣有色金屬行業(yè)的股票(比如江西銅業(yè),、云南銅業(yè))，獲利非常豐厚,。這種投資模式道理很簡(jiǎn)單,，比如金屬銅價(jià)格上漲,，必然帶來(lái)銅礦企業(yè)利潤(rùn)的增加,，自然銅礦企業(yè)股價(jià)上漲,。同樣,，股指期貨準(zhǔn)備推出的一段時(shí)期,，控股期貨公司的上市公司(比如中大股份,、弘業(yè)股份,、廈門國(guó)貿(mào),、美爾雅等)股票也受到了市場(chǎng)積極追捧。而股指期貨推出后,，中小投資者不做期貨，照樣可以看著股指期貨買賣股票,。
迎戰(zhàn)搶籌：購(gòu)入300成分股現(xiàn)貨
最近中國(guó)石化,、工商銀行、招商銀行等大型藍(lán)籌股大漲,，跟股指期貨預(yù)計(jì)很快推出有很大關(guān)系。
滬深300指數(shù)成分股作為股指期貨推出后的現(xiàn)貨,，地位特殊,。因?yàn)檫@些成分股類似于商品期貨中對(duì)應(yīng)商品的現(xiàn)貨籌碼或者是庫(kù)存,，從國(guó)際實(shí)踐來(lái)看，股指期貨推出,，會(huì)對(duì)成分股的估值帶來(lái)一定影響,。比如美國(guó)推出股指期貨后的五年間,，指數(shù)成分股的市值提高幅度為非成分股的兩倍以上，成分股的估值明顯高于非成分股,。最近機(jī)構(gòu)瘋狂搶籌藍(lán)籌股就可以看出，我國(guó)也反映出股指期貨標(biāo)的成分股溢價(jià)現(xiàn)象,。
當(dāng)然,，藍(lán)籌股受追捧除了作為現(xiàn)貨籌碼的因素,，還有其藍(lán)籌概念本身的吸引力，藍(lán)籌股長(zhǎng)期以來(lái)都備受信奉價(jià)值投資,、長(zhǎng)期投資的投資者關(guān)注。
關(guān)注股指期貨概念上市公司溢價(jià)
一段時(shí)期來(lái),，只要有股指期貨推出相關(guān)的“風(fēng)吹草動(dòng)”,，參股期貨公司的上市公司就很快成為股市里的炒作焦點(diǎn),，展開新一輪上揚(yáng)。
其實(shí),，在股指期貨推出的初期,，從事股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生質(zhì)的飛躍還不現(xiàn)實(shí)，所以它們更多的是一種概念,；當(dāng)然,，作為一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，投資者也可以關(guān)注參股期貨的上市公司溢價(jià),，逢低買入,。
股市將增添更多價(jià)值投資理念
在沒有股指期貨的時(shí)代，市場(chǎng)一致向前看,，齊心協(xié)力往前拱,，換籌時(shí)容易大起大落；股指期貨推出后,，市場(chǎng)參與主體可以利用股指期貨交易套期保值,，減少現(xiàn)貨進(jìn)出波幅,，因此，市場(chǎng)將更加理性,，結(jié)構(gòu)更加均衡,。
套期保值者將股指期貨市場(chǎng)作為與其對(duì)應(yīng)股票現(xiàn)貨的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)所，投機(jī)者將股指期貨市場(chǎng)作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),、享受風(fēng)險(xiǎn)收益的場(chǎng)所,，有人做多有人做空，期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖,，降低了股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，也將使得在現(xiàn)貨市場(chǎng)坐莊炒作單一盈利模式發(fā)生改變。這對(duì)于我國(guó)股市規(guī)避高達(dá)65.7%的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有積極意義,。
股指期貨推出后,，更多的投資者可以選擇理性投資和價(jià)值投資的思路，也就是可以更加踏實(shí)地持有股票獲取長(zhǎng)期回報(bào),。美國(guó)1982年推出道瓊斯指數(shù)期貨時(shí),，道瓊斯指數(shù)僅僅800點(diǎn)，到1999年指數(shù)已經(jīng)高達(dá)11000點(diǎn),，造就了長(zhǎng)達(dá)17年的大牛市,。
用期貨交易策略運(yùn)籌股市投資
聯(lián)系股票和期貨，投資市場(chǎng)有這樣一些法則：“做期貨的都做股票,，做股票的則不一定做期貨”,；“用股票手法做期貨必死，而用期貨手法做股票則駕輕就熟,。”
比如說(shuō),，做股票只能單邊做多,，就像開車只會(huì)往前走，不能倒車,，而期貨則需要多空交易,，進(jìn)退都得會(huì)。股指期貨本質(zhì)上是期貨,，而不是股票,，需要學(xué)會(huì)雙向操作。
以往股票投資者只能單邊做多,，挖空心思研究財(cái)務(wù)報(bào)表,、關(guān)注股評(píng)推薦、探聽小道消息,、尋求莊家軌跡,。投資者,，特別是股票投資者，在股指期貨推出后,，則要更多地關(guān)注股指期貨的運(yùn)行趨勢(shì),，即使不做股指期貨，也應(yīng)當(dāng)關(guān)注,；同時(shí),，要更多地學(xué)習(xí)期貨市場(chǎng)的交易策略，比如嚴(yán)格資金管理(包括頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)管理),、不頻繁交易和滿倉(cāng)交易,、順勢(shì)而為和嚴(yán)格科學(xué)止損等。
一般而言,，股市上的滿倉(cāng)操作,、加死碼攤低成本等操作策略絕對(duì)不能應(yīng)用到期貨市場(chǎng)，而股指期貨的操作策略與技巧則能夠提高投資者的股票投資水平,。 |