成思危27日表示,，要穩(wěn)步推進(jìn)金融衍生品發(fā)展,。所謂“穩(wěn)步”，就是要做到有選擇,、有步驟地推出新品種,。
“從當(dāng)前來看,，我認(rèn)為推出股指期貨的條件相對(duì)來說最成熟�,！背伤嘉Ｕf,。在我國股市沒有做空機(jī)制的情況下，推出股指期貨有利于促進(jìn)股市做空機(jī)制的建立,，有利于股市的穩(wěn)定發(fā)展,。股指期貨開始時(shí)門檻要高一些，以防投資者一哄而上,。待市場(chǎng)基本成熟后,，可以考慮推出適應(yīng)中小投資者需求的小型指數(shù)。
成思危表示,，“有些學(xué)者認(rèn)為推出國債期貨的條件已經(jīng)成熟,，但是由于‘3·27’國債事件，有些人還比較擔(dān)心它的風(fēng)險(xiǎn),�,！彼f，目前國債市場(chǎng)的規(guī)模確實(shí)比1995年時(shí)大多了,，但是我國長(zhǎng)期以來對(duì)國債實(shí)行的是總量管理,，造成國債的期限結(jié)構(gòu)不盡合理，中長(zhǎng)期國債多,，短期國債相對(duì)少,。再加上我國目前國債交易市場(chǎng)分成交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者也被人為地分成兩部分，“所以,，國債期貨的推出,，還有待于我國國債期限結(jié)構(gòu)的改善、交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的融合,，在國債期貨推出前還需要做一些準(zhǔn)備工作,。”
同時(shí),，隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn),，有可能推出利率期貨。利率市場(chǎng)化不僅是存貸款利率自由浮動(dòng),，更重要的是要根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)來決定利率,。我國目前已推出了SHIBOR(上海銀行間拆放款利率)作為參考利率，但還需要進(jìn)一步完善,。
他指出,，匯率期貨的推出需要較長(zhǎng)時(shí)間，主要因?yàn)槊涝谖覈赓Q(mào),、外匯,、外債中所占比例仍是非常巨大，而人民幣對(duì)美元匯率正逐步升值,。只有在人民幣匯率形成機(jī)制日益適應(yīng)市場(chǎng),、并能真正實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換的情況下，我國才有可能真正推行匯率期貨,�,！八晕覀円辉僬f沒有時(shí)間表�,！�
成思危在發(fā)言中還特別提醒,，金融衍生品如果運(yùn)用不當(dāng)就會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此在發(fā)揮金融衍生品作用的同時(shí)一定要加強(qiáng)監(jiān)管,，防止過度投機(jī),。從歷史上看，在期貨方面的交易我國出現(xiàn)過“3·27國債”“中航油”“中糧棉”和“中儲(chǔ)銅”等大風(fēng)險(xiǎn)事件,，造成了巨大的損失,，必須引以為鑒。 |
|