日前央行行長周小川表示,，中國今年前三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)溫度,、物價(jià)指數(shù)、增長速度都比原來高了一些，國際上石油等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格也在高位徘徊,，所以在這種情況下，貨幣政策委員會(huì)要進(jìn)一步加大貨幣政策調(diào)控力度,。9月份CPI同比增長6.2%,，央行年內(nèi)第六次加息進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。而存款準(zhǔn)備金已達(dá)到歷史最高水平的13%,，再加上定向央票,、特別國債、重啟28天正回購,、再次啟動(dòng)特種存款等,，使得流動(dòng)性中期面臨一定的壓力。流動(dòng)性過剩是推動(dòng)A股市場持續(xù)上漲的主要因素之一,，故此在6000點(diǎn)之上,，投資者更應(yīng)該關(guān)注流動(dòng)性過剩是否出現(xiàn)變化。
中國石油總市值達(dá)到4340億美元,，已經(jīng)超越通用電氣升至全球第二,，正在逼近總市值5180億美元的埃克森―美孚公司,。中國石油一旦登陸A股市場,，其總市值成為全球第一并無懸念。雖然考慮到中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長以及國內(nèi)大量資金,、海外的熱錢流入A股市場,，中國公司與海外同行業(yè)的公司相比應(yīng)當(dāng)享有更高的估值。但理性的看,，目前A股市場的估值水平還是顯得偏高,，A股動(dòng)態(tài)市盈率已達(dá)到43倍。由于央行持續(xù)收縮流動(dòng)性,，累加效應(yīng)使得資金很難把“絕對(duì)估值”抬到更高的臺(tái)階,。如果A股指數(shù)繼續(xù)上漲，那么靠什么提升相關(guān)個(gè)股的估值空間,？
國資委主任李榮融曾表示,，3年內(nèi)國資委將根據(jù)利潤水平、成本控制能力等因素構(gòu)成的綜合指標(biāo),，為中央企業(yè)排定座次,。屆時(shí)做不到行業(yè)前3名的,，將被國資委強(qiáng)制重組。國資委也考慮以業(yè)績優(yōu)秀的央企,，作為行業(yè)內(nèi)央企整合的主導(dǎo)力量,。值得一提的是，國內(nèi)一些行業(yè)將進(jìn)入行業(yè)整合期,。在與國家戰(zhàn)略相關(guān)的行業(yè),，央企的地位使其在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)重組中有望獲取更多的“資源”、市場份額,，這是多數(shù)地方企業(yè),、民營企業(yè)所不具備的優(yōu)勢(shì)所在。因此在行業(yè)中具有優(yōu)勢(shì)的央企,，與同行業(yè)其它公司相比應(yīng)當(dāng)享有更高的估值,。今年9月，國資委企業(yè)改革局副局長賈小梁表示,，國資委下階段的工作重點(diǎn)之一,，是加大中央企業(yè)重組整合力度，具備條件的要加快整體改制,、整體上市步伐,。國有資本將在七大行業(yè)絕對(duì)控股，包括軍工,、電網(wǎng)電力,、石油石化、電信,、煤炭,、民航和海運(yùn)。
此外,，國內(nèi)資金與國際熱錢在A股,、H股之間，借助H股市場的渦輪(備兌權(quán)證),、股指期貨等金融衍生品套利,，即先買入杠桿大的某A+H股的渦輪(認(rèn)購權(quán)證)，然后推動(dòng)相應(yīng)的A+H股走高,，如果H股的價(jià)格上漲50%,，其渦輪(認(rèn)購權(quán)證)少的上漲幾倍，杠桿大的可能上漲10倍,、甚至20倍,、30倍，這還不算在H股的股指期貨上的套利。近期基金重倉股走勢(shì)分化的原因是多方面的,，但在A股,、H股之間不能套利是主要原因之一，因此走弱的藍(lán)籌股一定是非A+H股,。即使同一板塊中,，也會(huì)出現(xiàn)A+H股與同行業(yè)其它股票不同步的情況。之所以出現(xiàn)這種情況,，就是因?yàn)锳+H股比其它股票多了衍生品(H股市場),，也就多了許多新的游戲可玩。
因此,，A股市場或已進(jìn)入了一個(gè)“一年行情中，在多數(shù)時(shí)間內(nèi)是少數(shù)人的游戲,，而在少數(shù)時(shí)間內(nèi)是多數(shù)人的游戲”的時(shí)期,，特別是目前優(yōu)質(zhì)的上市公司資源稀缺，而優(yōu)質(zhì)公司上市的速度都很快,，一旦資產(chǎn)重組拖延的時(shí)間過長,，將“逼”原打算借殼上市的優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)向通過IPO直接上市。如果真的出現(xiàn)這種情況,，對(duì)缺乏業(yè)績支撐的題材股的打擊是致命的,。
中國遠(yuǎn)洋(601919)：公司擁有國內(nèi)最大的集裝箱航運(yùn)船隊(duì)，截至2006年12月31日,，公司船隊(duì)在全球超過40個(gè)國家和地區(qū)120多個(gè)港口掛靠,，經(jīng)營74條國際航線、12條國際支線,、17條中國沿海航線及52條珠江三角洲和長江支線,。公司在中國(包括香港)的21個(gè)碼頭擁有權(quán)益，同時(shí)在新加坡,、安特衛(wèi)普和蘇伊士運(yùn)河各持有1個(gè)碼頭權(quán)益,，泊位總數(shù)達(dá)115個(gè)。公司是中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下最重要的上市公司,，有望成為集團(tuán)整合旗下資產(chǎn)的平臺(tái),。 |
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