9月28日以來的六個(gè)交易日,，上證綜指已形成5411點(diǎn)至5461點(diǎn)、5560點(diǎn)至5620點(diǎn),、5725點(diǎn)至5727點(diǎn)三個(gè)向上跳空缺口,，上證綜指累計(jì)最大漲幅497.71%之后，出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)沒有成交量配合的跳空缺口,。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,，持續(xù)上漲后不斷出現(xiàn)的向上跳空缺口，往往出現(xiàn)在階段性上漲的尾段,。
最近10個(gè)交易日,，上證綜指的上漲動(dòng)力主要來自于工商銀行、中國(guó)平安等權(quán)重股,，這些股票多數(shù)都是A+H股,，A股與H股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)是雙向的，一旦H股指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整走勢(shì),，也必然拖累相應(yīng)A股的走勢(shì),。
央行25日起將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行13%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn),，達(dá)到近年歷史高點(diǎn),。此舉將部分吸收市場(chǎng)的流動(dòng)性，但目前看,，對(duì)市場(chǎng)資金面影響不是很大,。近期陸續(xù)開始公布9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)CPI同比漲幅將在6%以上,。截至8月份,，固定資產(chǎn)投資增速仍維持高位，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)快速的回升,，估計(jì)9月份的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù),、各地房?jī)r(jià)以及整個(gè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍將維持在高位。央行預(yù)計(jì),，今年三,、四季度和明年一、二季度CPI同比上漲6.3%,、6.1%,、5.5%和4.5%,。目前中國(guó)負(fù)利率的狀況并沒有改變，央行年內(nèi)第六次加息并沒有懸念,，只是時(shí)間的早晚,、是否一次性加息54個(gè)基點(diǎn)的問題。9月份以后,，包括基金在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)減倉,，就是對(duì)上述因素做出的提前反映。
A股偏高的估值水平是不爭(zhēng)的事實(shí),，要繼續(xù)提升估值顯然需要“潛在利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)”的支撐,，而資產(chǎn)注入、整體上市,、行業(yè)整合等外延式增長(zhǎng)是快速提升業(yè)績(jī)的捷徑,。當(dāng)大家把目光集中到這方面時(shí)，卻忽然發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)注入,、整體上市,、行業(yè)整合的大門“半開半閉”。資產(chǎn)重組停牌前20個(gè)交易日內(nèi),，如果相關(guān)的上市公司的股價(jià)有異動(dòng),，其重組方案將被推遲受理審核。已停牌上報(bào)資產(chǎn)重組方案的公司,，如果在停牌前股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng),，重組方案也有可能被否決。上報(bào)資產(chǎn)重組方案停牌至審核結(jié)果出現(xiàn)的時(shí)間長(zhǎng)短存在不確定性,，而審核結(jié)果也有不確定性,，比如：SST幸福吸收合并華遠(yuǎn)地產(chǎn)未獲證監(jiān)會(huì)重組審核委員會(huì)通過。
然而央企作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心力量,，具有得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì),。當(dāng)前中央直屬企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總資產(chǎn)額和凈資產(chǎn)額分別為12.27
萬億和5.35萬億，但股票市場(chǎng)中的央企“窗口公司”的總資產(chǎn)額和凈資產(chǎn)額分別只有3.2萬億和0.94萬億,，非上市的央企控股公司中依然有大量的存量資產(chǎn)可以成為潛在的資產(chǎn)注入來源,，這決定了相關(guān)上市公司未來資產(chǎn)注入的空間是十分巨大的。而在國(guó)家戰(zhàn)略下,，相關(guān)央企還有很強(qiáng)的獲取新的優(yōu)勢(shì)資源的能力,。比如：日前中國(guó)兵器裝備集團(tuán)重組天威集團(tuán)，挺進(jìn)風(fēng)電光電,、領(lǐng)跑中國(guó)電谷,。從中不難體會(huì)出，在國(guó)家能源戰(zhàn)略的背景下,，整合相關(guān)資源的作用,，故此與國(guó)家戰(zhàn)略相關(guān)的“中”字頭公司應(yīng)該給予“國(guó)家溢價(jià)”。
目前很難找到安全邊際高的個(gè)股,，但股指期貨推出的各項(xiàng)條件已經(jīng)具備,，一旦推出，市場(chǎng)的博弈格局將發(fā)生很大的變化,，在指數(shù)構(gòu)成中權(quán)重居前10%的股票,，是今后博弈股指期貨的機(jī)構(gòu)必須搶奪的戰(zhàn)略性資源。新上市的建設(shè)銀行,、中國(guó)神華,、中海油服以及日后IPO上市的中國(guó)石油、中煤能源,、中國(guó)移動(dòng)等權(quán)重股,，進(jìn)入滬深300等指數(shù)的成分股沒有太大的懸念，它們也是包括基金,、保險(xiǎn)等大機(jī)構(gòu)重點(diǎn)配置的品種,。在機(jī)構(gòu)投資者對(duì)它們配置完成前，上述權(quán)重股將繼續(xù)受到市場(chǎng)的關(guān)注,。尚未進(jìn)入滬深300指數(shù)成分股的權(quán)重股,，比如：總市值6832億的中國(guó)鋁業(yè)等也將是上述機(jī)構(gòu)重點(diǎn)配置的品種。
中國(guó)國(guó)航(601111)：公司是2008年北京奧運(yùn)會(huì)惟一航空客運(yùn)合作伙伴,，有望成為國(guó)內(nèi)航空業(yè)整合中最大的受益者,，公司航班通航全球的26個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括39個(gè)國(guó)際城市,、77個(gè)國(guó)內(nèi)城市,。
受益于國(guó)內(nèi)航空需求的迅猛增長(zhǎng)，公司2007年上半年客座率,、貨運(yùn)率等都得到很大提升,，提升幅度列國(guó)內(nèi)三大航之首，國(guó)內(nèi)客座率高達(dá)77.8%,，貨運(yùn)率也維持在53%高位,。截止到2006年底，公司美元負(fù)債約為30億美元,，人民幣持續(xù)升值,，其匯兌收益十分可觀。 |
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