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指數(shù)基金領(lǐng)跑市場(chǎng) 賺錢效應(yīng)依然被看好
    2007-10-15    本報(bào)記者:張漢青 實(shí)習(xí)生:鄭昱    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  今年以來(lái)股指歷經(jīng)數(shù)次高位震蕩,,指數(shù)基金魅力不減,,繼續(xù)領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)開(kāi)放式基金,。天相投資的最新統(tǒng)計(jì)顯示,,前三季度17只指數(shù)基金平均凈值漲幅達(dá)到140.48%,,超過(guò)同期98只主動(dòng)型股票基金平均134.76%的凈值漲幅,,指數(shù)基金成為牛市中的最大贏家,。
  針對(duì)指數(shù)基金炙手可熱的賺錢效應(yīng),,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:在趨勢(shì)特征明顯的行情背景下,指數(shù)型基金的凈值漲跌總是會(huì)與市場(chǎng)同步,,目前市場(chǎng)對(duì)指數(shù)基金的發(fā)展前景依然看好,,只要牛市基礎(chǔ)不變,即使在震蕩上行的背景下,,指數(shù)基金的收益空間仍然值得期待,。

指數(shù)基金領(lǐng)跑開(kāi)放式股票基金

  天相數(shù)據(jù)顯示,在115只股票基金中,,17只指數(shù)基金有12只排名在前60位,。其中四只指數(shù)基金名列前十,深100ETF,、紅利ETF,、融通深100、華安MSCI分別位于第三,、第八,、第九和第十位。而長(zhǎng)城久泰,、180ETF,、萬(wàn)家180、融通巨潮,、大成300和嘉實(shí)300排名也比較靠前。
  憑借追蹤指數(shù)的良好表現(xiàn),,多只指數(shù)基金占據(jù)了凈值增幅榜前列,。在開(kāi)放式股票基金中,指數(shù)基金表現(xiàn)搶眼,,平均業(yè)績(jī)超過(guò)主動(dòng)型基金,。銀河證券基金研究員馬永諳指出,在牛市環(huán)境下,,不論是單邊上漲還是震蕩上行,,指數(shù)基金永遠(yuǎn)不會(huì)比主動(dòng)型基金的平均水平差。
  萬(wàn)家基金相關(guān)人士也強(qiáng)調(diào),,市場(chǎng)牛市特征并未改變,,對(duì)于基金投資者,在市場(chǎng)震蕩上升的行情下指數(shù)基金定投優(yōu)勢(shì)顯著,,市場(chǎng)的震蕩也為投資者提供了降低倉(cāng)位成本的契機(jī),。
  記者獲悉,指數(shù)基金的一個(gè)重要好處是風(fēng)險(xiǎn)控制和降低平均成本,。而國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)也表明,,交易費(fèi)用低、流動(dòng)性好,、分散投資的指數(shù)基金是坐擁牛市,、分享高收益的良好選擇,。

投資優(yōu)勢(shì)鑄造指數(shù)基金輝煌

  指數(shù)基金就是選擇一個(gè)特定市場(chǎng)的指數(shù)進(jìn)行跟蹤,根據(jù)指數(shù)的成分股(計(jì)算指數(shù)時(shí)使用的股票)來(lái)構(gòu)造投資組合,,使得基金的收益與這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的收益大致相同,,從而達(dá)到一個(gè)被動(dòng)地投資于市場(chǎng)的效果。這是一種以擬合目標(biāo)指數(shù),、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則,,以期實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的基金品種。對(duì)于投資者而言,,選擇了指數(shù)基金就等于同時(shí)購(gòu)買了構(gòu)成指數(shù)的各種證券,。
  今年前三季度的基金業(yè)績(jī)已經(jīng)證明,在以牛市為主基調(diào)的行情中,,基金經(jīng)理很難憑借主動(dòng)性的資產(chǎn)配置來(lái)獲得超額收益,,指數(shù)型基金是在牛市中最具投資價(jià)值的基金品種之一。在對(duì)下半年行情的判斷上,,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,,未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期良好,指數(shù)基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)樂(lè)觀,,四季度有望繼續(xù)上漲,。但同時(shí)也提醒廣大投資者,投資指數(shù)基金要對(duì)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情發(fā)展趨勢(shì)做出客觀判斷,,從而有效地分散風(fēng)險(xiǎn),。
  如果要選擇指數(shù)基金作為投資目標(biāo),那么投資者首先要了解指數(shù)基金的大體類別和特點(diǎn),。根據(jù)指數(shù)基金本身的投資風(fēng)格,,可以把指數(shù)基金分為純被動(dòng)型指數(shù)基金和增強(qiáng)型指數(shù)基金兩類。前者是完全意義上的指數(shù)基金,,后者也被稱作為優(yōu)化指數(shù)型基金,,在跟蹤標(biāo)的指數(shù)的同時(shí)加入了一定比例的積極投資成分;根據(jù)基金所跟蹤的股價(jià)指數(shù)的特點(diǎn),,指數(shù)型基金還可以進(jìn)一步被細(xì)分為綜合型指數(shù)基金,、按照板塊分類的局部型指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金,、混合型指數(shù)基金等,;根據(jù)所跟蹤指數(shù)涉及的資產(chǎn)類型的差異,可以將指數(shù)基金分成股票指數(shù)基金,、債券指數(shù)基金,、不動(dòng)產(chǎn)指數(shù)基金等。
  指數(shù)基金運(yùn)作的核心是通過(guò)被動(dòng)地跟蹤指數(shù),在充分分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),,獲取市場(chǎng)的平均收益,。
  指數(shù)基金最突出的特點(diǎn)有以下三項(xiàng):首先是費(fèi)用低廉,由于指數(shù)基金采取持有策略,,無(wú)需經(jīng)常換股,,因此管理費(fèi)用低于積極管理的基金,可以降低平均成本,。其次是分散風(fēng)險(xiǎn),,指數(shù)基金廣泛地分散投資,任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響,,而且在長(zhǎng)期市場(chǎng)中,,指數(shù)基金投資期限越長(zhǎng),承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越低,,平滑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)顯著,。第三是延遲納稅,由于指數(shù)基金持有股票的換手率很低,,每年所交納的資本利得稅很少,,再加上復(fù)利效應(yīng),延遲納稅會(huì)給投資者帶來(lái)很多好處,。此外,,簡(jiǎn)化的投資組合還會(huì)使基金管理人不需頻繁地接觸經(jīng)紀(jì)人,也不用選擇股票或者確定市場(chǎng)時(shí)機(jī),。

三大標(biāo)準(zhǔn)確立投資策略

  面對(duì)人氣居高不下的指數(shù)基金,,專家指出:指數(shù)基金在長(zhǎng)期市場(chǎng)中表現(xiàn)最為優(yōu)異,長(zhǎng)期投資理念是定期定額累積財(cái)富最重要的原則,,指數(shù)型基金的投資可以參照以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
  其一,,看股市趨勢(shì)決定策略,。銀河證券研究中心王群航指出,指數(shù)型基金投資一定要基于對(duì)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情發(fā)展趨勢(shì)的明確判斷,,否則將會(huì)面臨坐“過(guò)山車”的窘境,,因?yàn)樵谮厔?shì)特征明顯的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情背景下,指數(shù)型基金的凈值漲跌表現(xiàn)總是會(huì)與市場(chǎng)同步,。
  其二,,根據(jù)歷史業(yè)績(jī)選擇。歷史業(yè)績(jī)始終是判斷基金未來(lái)成長(zhǎng)性的最好標(biāo)準(zhǔn),,對(duì)于長(zhǎng)期投資或?qū)ΜF(xiàn)金流有一定要求的投資者來(lái)說(shuō),,可以考慮保持良好的分紅記錄的指數(shù)基金。由于指數(shù)基金被動(dòng)地跟蹤標(biāo)的指數(shù),倉(cāng)位的調(diào)整等自然沒(méi)有主動(dòng)型基金靈活,,投資者可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)加以分析,。在嚴(yán)格復(fù)制指數(shù)的指數(shù)型基金中,萬(wàn)家上證180,、華夏上證50ETF和嘉實(shí)滬深300等均表現(xiàn)出較高的跟蹤目標(biāo)指數(shù)的水平誤差,,而在增強(qiáng)型指數(shù)基金中,包括易方達(dá)上證50,、華安MSCI中國(guó)A股和長(zhǎng)城久泰中標(biāo)300等業(yè)已顯現(xiàn)其較高管理能力,。
  其三,根據(jù)交易成本各取所需,。由于不同主要股票市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益增長(zhǎng)息息相關(guān),,風(fēng)險(xiǎn)低伴隨著穩(wěn)定的表現(xiàn),而較高風(fēng)險(xiǎn)則伴隨較高回報(bào),,投資者可以根據(jù)自己的投資偏好加以選擇,。對(duì)于期望借助指數(shù)基金進(jìn)行波段操作賺取差價(jià)收益的投資者來(lái)說(shuō),選擇交易成本較低的指數(shù)基金尤其有必要,。從目前已有產(chǎn)品的費(fèi)率來(lái)看,,ETF指數(shù)基金的交易成本較低,在二級(jí)市場(chǎng)的一個(gè)買賣來(lái)回,,交易傭金一般不超過(guò)0.6%,。在普通開(kāi)放式指數(shù)基金中,融通深證100指數(shù),、華安中國(guó)A股,、大成滬深300的交易成本相對(duì)較低。此外,,在不同的時(shí)間段來(lái)衡量不同股票指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益,,也呈現(xiàn)不同的變化和趨勢(shì)。

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