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| 債市指南：三大因素影響債市 盤(pán)整將繼續(xù) |
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| 2007-08-20 韋瑤瑤 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上周債市繼續(xù)在充裕的資金面與緊縮政策預(yù)期的角力下維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。從資金面上看,，充裕的資金仍是推動(dòng)上周債市上揚(yáng)的主要原因,。上周新發(fā)行的債券受到市場(chǎng)追捧。從政策面來(lái)看,，三大因素將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)影響債市,。
首先，緊縮預(yù)期仍是制約債市反彈的主要原因,。近期通貨膨脹問(wèn)題受到了政府高層的普遍關(guān)注,，在信貸增速較快、通脹壓力未有明顯緩解之前,，債市仍將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì),，整體反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日。
其次是久懸未決的特別國(guó)債終于有了說(shuō)法,。有消息稱(chēng),，第一批6000億特別國(guó)債將在周三到周五發(fā)行，先由農(nóng)行從財(cái)政部購(gòu)買(mǎi),，再由央行從農(nóng)行用外匯購(gòu)走,，然后根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)用回購(gòu)方式回收資金。這樣特別國(guó)債只是替代央票承擔(dān)回收流動(dòng)性的任務(wù),，對(duì)市場(chǎng)的沖擊不大,。但消息表明，特別國(guó)債期限在10-15年,，將極大增加長(zhǎng)債供給,，長(zhǎng)債收益率曲線(xiàn)將面臨進(jìn)一步上行。
再次,，本周證監(jiān)會(huì)公布了《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》,，公司債發(fā)行步伐加快,。弱市擴(kuò)容，將極大增加債市壓力,。
綜合來(lái)看,，短期內(nèi)，債市7月下旬開(kāi)始的反彈已近尾聲,。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),，在緊縮政策預(yù)期與充裕資金面兩大因素角逐中，債市仍將繼續(xù)維持盤(pán)整格局,。 |
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