上周央票招標結果顯示,，央票二級市場收益率稍高于招標利率,，說明市場前期對加息反應過度，隨著代表市場基準利率的央票招標利率啟穩(wěn),，市場將迎來理性回歸階段,。目前來看，我國央行加息觀察期為兩個月左右,，短期內貨幣政策當無大的動作,，政策面的穩(wěn)定使得短期內反彈可期，中期券種收益率或有5-10個基點的降幅。未來,，股市,、債市面臨擴容，短期資金供給壓力增大,，貨幣市場基金值得關注,。
但中期來看，并不樂觀,。經濟的快速擴張超出了社會資源的承受能力,，上游資源類產品的價格上漲已經傳導至下游，引起消費品價格的全面上漲,，未來通貨膨脹繼續(xù)擴張的可能性很大,。國家發(fā)改委價格司司長曹長慶上周三表示，估計中國下半年物價總體水平有個緩慢上升的過程,，上升的幅度最終取決于秋糧的收成,。
目前全世界都已進入加息周期，我國為應對通脹壓力在三季度末繼續(xù)加息的可能性依然存在,，宏觀經濟走勢的不確定下,，我國債券市場中長期投資價值尚未顯現(xiàn)。 |
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