上周央票招標(biāo)結(jié)果顯示，央票二級市場收益率稍高于招標(biāo)利率，說明市場前期對加息反應(yīng)過度,，隨著代表市場基準(zhǔn)利率的央票招標(biāo)利率啟穩(wěn)，市場將迎來理性回歸階段,。目前來看，我國央行加息觀察期為兩個(gè)月左右,，短期內(nèi)貨幣政策當(dāng)無大的動(dòng)作,，政策面的穩(wěn)定使得短期內(nèi)反彈可期，中期券種收益率或有5-10個(gè)基點(diǎn)的降幅,。未來,，股市、債市面臨擴(kuò)容,，短期資金供給壓力增大,，貨幣市場基金值得關(guān)注。
但中期來看,，并不樂觀,。經(jīng)濟(jì)的快速擴(kuò)張超出了社會(huì)資源的承受能力，上游資源類產(chǎn)品的價(jià)格上漲已經(jīng)傳導(dǎo)至下游,，引起消費(fèi)品價(jià)格的全面上漲，未來通貨膨脹繼續(xù)擴(kuò)張的可能性很大,。國家發(fā)改委價(jià)格司司長曹長慶上周三表示,，估計(jì)中國下半年物價(jià)總體水平有個(gè)緩慢上升的過程，上升的幅度最終取決于秋糧的收成,。
目前全世界都已進(jìn)入加息周期,，我國為應(yīng)對通脹壓力在三季度末繼續(xù)加息的可能性依然存在，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的不確定下,，我國債券市場中長期投資價(jià)值尚未顯現(xiàn),。 |
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