7月26日,，政治局會(huì)議提出遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱,，給下半年宏觀調(diào)控定下了基調(diào),。預(yù)期下半年,，將推出系列宏觀調(diào)控措施，在固定資產(chǎn)投資,、土地,、市場準(zhǔn)入、環(huán)保等方面都可能使出嚴(yán)厲的調(diào)控手段,。隨著調(diào)控措施的逐漸明朗,，投資者將對(duì)受影響的行業(yè)、上市公司重新評(píng)估,，今年上半年上市公司業(yè)績大幅增長的現(xiàn)象能否延續(xù),，已成為機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，藍(lán)籌股今后走勢分化是必然的,。
進(jìn)入7月份以來,，共有13家公司發(fā)行新股，IPO公司數(shù)目是前兩個(gè)月的總和,，這種快節(jié)奏,、高密度的新股發(fā)行將持續(xù)至8月份，同時(shí)增發(fā)等其他形式的再融資也在提速,，A股市場供求不平衡的現(xiàn)象正在逐步改變,，A股市場再次出現(xiàn)逼空行情的概率很低。
除深證綜指,、深證100,、中小板指數(shù)外，有五大指數(shù)上周均創(chuàng)歷史新高,，走勢最強(qiáng)的是上證50,、上證180指數(shù)。滬深300,、上證綜指,、深證成指雖然創(chuàng)出歷史新高，但超越前次高點(diǎn)在2%以內(nèi),，尚未確認(rèn)突破的有效性,。八大指數(shù)走勢的強(qiáng)弱，透視出3563點(diǎn)以來市場主線的是以銀行,、保險(xiǎn)等為代表的指標(biāo)股,。上周末，保險(xiǎn)股,、銀行股已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的跡象,，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向煤炭股、鋼鐵股等有估值優(yōu)勢的藍(lán)籌股,，同時(shí)嚴(yán)重超跌的題材股,、ST股開始補(bǔ)漲。這種變化表明,，基金等奉行價(jià)值投資的機(jī)構(gòu),，在不斷進(jìn)行持股結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，同時(shí)市場投機(jī)風(fēng)又有所抬頭。值得關(guān)注的是,，5.30以后基金獲得持續(xù)凈申購,，但最近一些基金開始出現(xiàn)凈贖回。
上周五,，受美國股市下跌的拖累,，亞太股市出現(xiàn)大幅下跌，香港H股指數(shù)下跌430點(diǎn),，其中：中國平安跌4.37%,，中國人壽跌3.46%、建設(shè)銀行跌3.25%,，交通銀行跌2.18%,，中國銀行跌3.13%，工商銀行跌4.12%,，招商銀行跌2.48%,，中信銀行跌2.31%。雖然A股市場相對(duì)封閉,，受全球股市走勢影響小，但H股指數(shù),、特別是A+H股的大幅回落,，會(huì)通過A+H股傳導(dǎo)到A股市場，上述A+H股中,，有七家是上證綜指的前八大權(quán)重股,，它們占上證綜指的權(quán)重超過40%。而H股中的銀行股整體回落,，反映出海外投資者對(duì)下半年宏觀調(diào)控的擔(dān)心,。今年3月以來，H股指數(shù)的漲幅近60%,，面臨很重的調(diào)整壓力,，一旦H股指數(shù)進(jìn)入調(diào)整期，對(duì)A股市場的拖累很難避免,。
今年第三次存貸款利率的上調(diào),，對(duì)國內(nèi)銀行有不小的負(fù)面影響。比如：國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的貸款利率是剛性的,，就如同券商中的優(yōu)質(zhì)大客戶一樣,，它們對(duì)貸款利率的談判能力很強(qiáng)，銀行會(huì)予以照顧,，以避免業(yè)務(wù)流失到國內(nèi)其它的銀行,，因此,，銀行存貸款利差已進(jìn)入“逐漸收窄”階段。再如：儲(chǔ)蓄資金向股市搬家,，使得銀行存款增速放緩,，甚至個(gè)別月份出現(xiàn)下降，國內(nèi)銀行貸款大幅增長期已經(jīng)過去,，而國內(nèi)銀行利潤增長的大部分來自于息差收入,。
2007年6月，全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲7.1%,，且當(dāng)月全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲7.1%,，均創(chuàng)出兩年來的新高，A股市場中的房地產(chǎn)股因此倍受追捧,。通貨膨脹的預(yù)期,、人民幣持續(xù)升值、A股市場的財(cái)富效應(yīng),，使得房地產(chǎn)與石油,、煤炭、有色金融一樣,，已經(jīng)成為抵御通脹的硬通貨,。盡管筆者一直看好房地產(chǎn)股，并認(rèn)為國內(nèi)房價(jià)進(jìn)入新一輪上漲,，但全國房價(jià)的持續(xù)上漲,，不利于社會(huì)的穩(wěn)定、團(tuán)結(jié),，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)將面臨新一輪調(diào)控,，只是不知道推出新房控政策的時(shí)間。大家在介入房地產(chǎn)股的同時(shí),，也要做好一顆紅心兩種準(zhǔn)備,。 |
|