998行情以來,，央行曾先后四次加息。2006年4月28日,，金融機(jī)構(gòu)貸款利率上調(diào)0.27%,，當(dāng)日上證綜指上漲1.66%；2006年8月19日,，一年期存,、貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.27%，8月21日上證綜指上漲0.20%,；2007年3月18日,，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，3月19日上證綜指上漲2.87%,；2007年5月19日,，上調(diào)存款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)、貸款基準(zhǔn)利率0.18個(gè)百分點(diǎn),，5月21日上證綜指上漲1.04%,。最近四次加息之后的首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)均出現(xiàn)上漲,，那么本周一是否還延續(xù)這個(gè)規(guī)律,？
今年以來，政府出臺(tái)了系列緊縮性調(diào)控政策,。此前,，央行就已經(jīng)兩次加息，五次提高準(zhǔn)備金率,，三次發(fā)行定向票據(jù),；銀監(jiān)會(huì)、央行還收緊了“雙高”企業(yè)貸款,；在財(cái)稅領(lǐng)域,，則采取了下調(diào)、取消部分出口退稅,，乃至加征出口稅等措施,。但是我國(guó)CPI卻屢創(chuàng)新高，6月份CPI同比上漲4.4%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過3%的警戒線,。長(zhǎng)期以來,，我國(guó)采掘,、原材料等上游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，而中下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格漲幅十分有限,。在人民幣持續(xù)升值、流動(dòng)性過剩,、能源和資源價(jià)格改革的大背景下，再加上糧油食品價(jià)格居高不下,，國(guó)際原油逼近歷史新高，成本推動(dòng)型通貨膨脹將逐漸從上游行業(yè)傳導(dǎo)至中下游行業(yè),。而加息之后，一年定期存款利率為3.33%,，扣除5%的利息稅，實(shí)際收益率為3.1635%,，這一數(shù)字略低于上半年中國(guó)CPI的增長(zhǎng)率3.2%，目前“負(fù)利率”的情況還沒有消除,，年內(nèi)還面臨第四次加息。
下半年流動(dòng)性問題仍然突出,，因此宏觀調(diào)控并沒有結(jié)束，預(yù)計(jì)還會(huì)出臺(tái)包括貨幣政策,、財(cái)政政策,、行政政策等系列宏觀調(diào)控措施。比如：
7月1日出口退稅大幅調(diào)整之后,，新的加工貿(mào)易禁止類、限制類目錄正在緊密醞釀之中,。中國(guó)加工貿(mào)易在外貿(mào)領(lǐng)域占有重要地位，2006年中國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口總額8319億美元,，占同期進(jìn)出口總額的47%。而加工貿(mào)易目錄調(diào)整對(duì)相關(guān)行業(yè)公司的影響,，很可能要大于出口退稅調(diào)整的影響，目錄涉及到不少上市公司。再如：考慮到中央制定的節(jié)能減排政策目標(biāo),，下半年中央有可能實(shí)施嚴(yán)格執(zhí)行行業(yè)準(zhǔn)入的能耗,、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)將受到不同程度的影響,。截至7月18日，兩市共有678家上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告,，與去年同期相比有望增長(zhǎng)七成。雖然市盈率水平有望明顯下降,，但在宏觀調(diào)控新的措施下,，上市公司業(yè)績(jī)難以保持上半年的增長(zhǎng)速度。
近期,，滬深股市縮量跌不下去,，對(duì)已經(jīng)減倉(cāng)、或離場(chǎng)的投資者又產(chǎn)生誘惑,。既然跌不下去，而部分個(gè)股活躍的走勢(shì),，更是讓觀望中的投資者心動(dòng),。基于上述原因,，部分資金又介入到A股市場(chǎng)中,，再加上投資者對(duì)新發(fā)基金、老基金的積極申購(gòu),，基金被動(dòng)性建倉(cāng)推高了藍(lán)籌股,，反過來又吸引其他觀望的投資者介入。7月20日的長(zhǎng)陽(yáng)線,，是否說明中期調(diào)整已經(jīng)結(jié)束,？筆者認(rèn)為，最近A股市場(chǎng)的上漲只是4335點(diǎn)調(diào)整中的次級(jí)反彈,，998點(diǎn)以來的第四個(gè)平臺(tái)整理尚未結(jié)束,。由于這次加息幅度只有0.27%，對(duì)房地產(chǎn)公司總體的影響不大,，而人民幣持續(xù)升值的預(yù)期,，消費(fèi)升級(jí)、資產(chǎn)增值帶來財(cái)富效應(yīng),，將繼續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的上漲,。目前市場(chǎng)做多力量主要來自存量資金，關(guān)注的焦點(diǎn)是房地產(chǎn)股,、金融股,，它們能走多遠(yuǎn)決定了這次反彈的高度。
中信國(guó)安(000839)：憑借集團(tuán)強(qiáng)有力的支持和自身的努力,，目前已間接擁有西臺(tái)吉乃爾鹽湖采礦權(quán),，如果新收入東臺(tái)和一里坪的采礦權(quán)，其硫酸鉀鎂肥,、碳酸鋰和硼酸的產(chǎn)能未來有望達(dá)到250萬噸,、10萬噸和15萬噸。公司投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目已達(dá)19個(gè),，項(xiàng)目所在行政區(qū)域用戶總數(shù)達(dá)640萬戶,，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和用戶總數(shù)繼續(xù)居同行業(yè)領(lǐng)先地位。公司擁有的中信國(guó)安衛(wèi)星通信網(wǎng)已輻射全國(guó),，具有較大規(guī)模,。另外公司收購(gòu)的中信國(guó)安盟固利電源技術(shù)有限公司，是目前國(guó)內(nèi)最大的鈷酸鋰正極材料生產(chǎn)基地,。 |
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