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| 2007-07-23 本報記者：張漢青 實習生：楊眉 鄭昱 來源:經(jīng)濟參考報 |
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在目前的持續(xù)震蕩行情中,，為了更好地保證基金本金的安全同時最大限度地謀取收益,，基金經(jīng)理究竟應該采取什么樣的投資策略,？日前,，在接受記者采訪時,，諾安價值增長基金的基金經(jīng)理段鵬程講述了如何在震蕩行情中規(guī)避風險并獲得穩(wěn)定收益的思路,。
談及最近多數(shù)基金進行大比例分紅的情況,，段鵬程表示,，選擇目前的時機進行分紅,，一方面有利于為投資人及時兌現(xiàn)收益,，規(guī)避風險；另一方面也便于利用市場震蕩調整的時機,，重新進行投資布局,，從而有利于基金下一個階段業(yè)績的提升。
段鵬程表示,，在震蕩行情中規(guī)避回調風險需要從兩方面努力,，一方面是，注意市場較高的估值水平,，通過對宏觀政策面的研讀,，把握市場調整的信號，對倉位進行及時調整控制,。另一個方面是,，具體投資時要選擇優(yōu)質企業(yè)，這點更為重要,，因為具有投資價值的優(yōu)質企業(yè)在調整過程中的調整幅度通常較小,，而調整結束后的獲利空間良好。
在目前階段,，段鵬程在選股上強調三點：其一,，更注重企業(yè)成長的明確性和持續(xù)性。他解釋,，像一些周期性的企業(yè),，短期內業(yè)績增長可能非常好，但沒有持續(xù)性,，投資這類股票風險很大,。其二，投資周期類股票時要留出足夠的安全邊際,。從估值的角度,，以更便宜的估值水平買入這類型的股票。其三,，強調所投資企業(yè)應該具有明確的核心競爭力,，公司的競爭壁壘越高越好,。
從行業(yè)上來說，段鵬程表示人民幣升值是投資的主題,，由這個主題出發(fā),，金融行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)將是未來關注的重點,。同時,，我國居民的可支配收入持續(xù)增長，應關注受益于消費升級的行業(yè),，如：食品,、品牌服飾、汽車,、白色家電等,。
談到投資風格，段鵬程表示他自己始終在探求建立一套可以復制的成功投資模式,，力爭為所管理的基金帶來持續(xù)、穩(wěn)定的收益,。他說不會去參與概念股的炒作,，因為無法確定概念股是否具有實質性內容的投資機會，他投資的股票都是通過研究,、反復比較,，能確定是有持續(xù)性增長的，而且核心競爭因素很難被其他企業(yè)所復制,，這類股票具有較佳的投資價值,。
對于正在進行的大盤調整，段鵬程認為調整行情伴隨著半年報的逐步披露會漸漸結束,。出現(xiàn)震蕩行情的原因主要是由于前期整個市場估值水平比較高,，管理層針對國家宏觀經(jīng)濟、流動性泛濫以及資本市場這三方面出臺了一系列調控政策,，這幾方面的因素導致市場出現(xiàn)了較大幅度的調整,。
他認為，在調整過程中,，市場人氣有個“散,、聚”的過程，同時部分調控政策也需要明朗化,。從中長期來看,，國家宏觀經(jīng)濟以及上市公司的業(yè)績增長速度都比較理想，可以有效緩解市場的泡沫特征,，隨著中報展開,，人們將發(fā)現(xiàn)上市公司的業(yè)績將有超預期表現(xiàn),，因此，相信市場會逐步走出調整,，轉而走強,。 |
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