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| 2007-07-23 阮文華 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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俗話說,，想賺大錢必須學(xué)會(huì)堅(jiān)持。這句話運(yùn)用到股票投資中如此,，運(yùn)用到基金投資中更是這樣,。基金的未知價(jià)交易和資金流轉(zhuǎn)上的時(shí)間限制,，尤其是交易成本的約束,，使基金的波段操作很難成行，且存在時(shí)機(jī)把握上的難點(diǎn),。但是不是基金的波段操作就沒有運(yùn)用的余地呢,？答案是否定的。因?yàn)榛鹬灰嬖谳^高的凈值差和價(jià)格差,，仍然有采取波段操作的必要,，關(guān)鍵是需要從以下方面尋找基金波段操作的突破口,，并避開投資中的誤區(qū),。
第一，
可上市交易的基金產(chǎn)品，在具備足夠的價(jià)格差時(shí)可實(shí)現(xiàn)波段操作,�,？缮鲜薪灰椎幕鹌贩N，諸如封閉式基金,、ETF,、LOF基金等，這類基金在證券市場上的交易價(jià)格受市場供求關(guān)系的影響較大,，隨證券市場整體波動(dòng)的機(jī)會(huì)較多,，也就存在波段操作的可能。特別是在震蕩市行情,，常常造成短期的套利空間,，投資者只要看好市場變化，完全可以嘗試做波段投資,。
第二,，
基本面發(fā)生變化的基金，只要存在足夠的套利空間,，投資者也可以做基金品種轉(zhuǎn)換,，完成波段操作。投資者在購買基金后,，當(dāng)遇到所買基金的性質(zhì),、投資風(fēng)格、投資策略,、堅(jiān)守的理念,、成長的市場環(huán)境等要素發(fā)生變化時(shí)，投資者未來的投資目標(biāo)和設(shè)置的投資收益預(yù)期可能會(huì)受到干擾和影響,，投資者這時(shí)不妨退出基金,，完成階段性的波段操作。
第三,，
保本型基金也可以在完成一個(gè)完整的避險(xiǎn)周期(一般為三個(gè)月)后,，適避險(xiǎn)期內(nèi)的凈值表現(xiàn)情況退出，完成波段操作,。保本型基金引入的保本機(jī)制,，是以投資者付出持有時(shí)間為代價(jià)的。投資者在規(guī)定的避險(xiǎn)期內(nèi)提前退出基金,，將不能享受保本和費(fèi)率優(yōu)惠的待遇,。
第四，
投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后的波段操作值得肯定,。投資者日常采取的波段操作手法,，均是以追逐和積累利潤為前提,，而這種操作的結(jié)果是付出較高的申購贖回費(fèi)用，而不能實(shí)現(xiàn)預(yù)定的投資目標(biāo),，且浪費(fèi)較多的時(shí)間和精力,，是一種盲目追求投資結(jié)果的投資行為，帶有較多的不確定性,，而完成目標(biāo)后的退出基金是一種階段性投資的自然終結(jié),。
第五，
適應(yīng)市場環(huán)境變化,�,？梢哉f，影響基金凈值增長的因素不外乎兩種：外因和內(nèi)因,。外因是市場環(huán)境,，而內(nèi)因則是基金管理人管理和運(yùn)作基金的能力，這種能力主要表現(xiàn)在基金配置品種的選擇和組合上,。為了減少市場的波動(dòng),，提高基金配置品種的綜合收益，決定了基金凈值增長的波動(dòng)區(qū)間小于整個(gè)市場的波動(dòng)區(qū)間,，從而影響投資者進(jìn)行波段操作的價(jià)差空間,。因此，當(dāng)市場不出現(xiàn)足夠的震蕩幅度時(shí),，投資者是不宜采取波段操作手法的,。 |
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