上周五,，兩市A股成交836億元,，跌破千億元水平，創(chuàng)出今年以來(lái)的第二地量(今年地量出現(xiàn)在2月5日),。998行情以來(lái),，兩市成交量階段性萎縮，往往伴隨著階段性調(diào)整,。今年以來(lái),，A股市場(chǎng)前30個(gè)地量，除7月11日,、12日,、13日外,，其余的27個(gè)地量都出現(xiàn)在1月至3月。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：在新上升趨勢(shì)的確認(rèn)以及市場(chǎng)形成新的熱點(diǎn)前,，多數(shù)投資者處于觀望之中,，使得成交量出現(xiàn)持續(xù)萎縮。交投不暢說(shuō)明機(jī)構(gòu)不活躍,，在失去賺錢效應(yīng)的光環(huán)后，投資者介入A股市場(chǎng)的熱情也隨著下降,。因此成交量低迷,，并不意味A股市場(chǎng)馬上出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。相反,，沉悶走勢(shì)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)了,，一部分資金將流出股市去其它市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)。
今年2月5日至9日,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)周成交地量,，共成交4965.111億元，印花稅,、手續(xù)費(fèi)流失29.79億元,。從上周59.22億元的印花稅、手續(xù)費(fèi)流失的速度看,，A股市場(chǎng)上周的成交量并不是新的周成交地量,。以0.3%的印花稅計(jì)算，筆者認(rèn)為,，日后A股市場(chǎng)周成交地量應(yīng)在2979億元上下,。也就是說(shuō)，A股成交量在目前的水平上還要萎縮近一半,。
998行情以來(lái)的第四個(gè)平臺(tái)已經(jīng)形成,，箱體在3400點(diǎn)-4335點(diǎn)。這個(gè)平臺(tái)的空間有935點(diǎn),、幅度為27.35%,，比1238點(diǎn)-1308點(diǎn)的5.65%、1512點(diǎn)-1757點(diǎn)的16.20%,、2541點(diǎn)-3049點(diǎn)的19.98%的空間都大,。因此，在第四個(gè)平臺(tái)中的整理時(shí)間比前三個(gè)平臺(tái)要長(zhǎng),，同時(shí)也要充分換手清洗獲利籌碼,，并給新進(jìn)場(chǎng)資金充分吸納的時(shí)間。
盡管滬深股市出現(xiàn)調(diào)整,，但國(guó)內(nèi)投資者顯得比以前成熟,，偏股型基金總體略有凈申購(gòu),，使得基金重倉(cāng)股成為市場(chǎng)的穩(wěn)壓器。而ST股,、題材股在下跌50%左右后,，很多籌碼也被套牢者鎖定。但7月7日的長(zhǎng)陽(yáng)線,，是否說(shuō)明中期調(diào)整已經(jīng)結(jié)束,？筆者認(rèn)為尚早，首先,、前周五以來(lái)的反彈,，市場(chǎng)缺乏主線；其二,、歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,，超跌反彈主導(dǎo)的行情不可能走得太遠(yuǎn)；其三,、即使是平臺(tái)整理,，在新平臺(tái)內(nèi)的換手率還不夠。4312點(diǎn)至3563點(diǎn)的調(diào)整,，上證指數(shù)最大下跌了749點(diǎn),，幅度為17.37%，對(duì)已離場(chǎng)的大資金吸引力并不大,。7月7日以來(lái),，A股市場(chǎng)進(jìn)入日循環(huán)反彈周期，但反彈至今卻顯得十分疲弱,，再次考驗(yàn)3500點(diǎn)的危險(xiǎn)仍然沒(méi)有消除,。
國(guó)家信息中心最新經(jīng)濟(jì)展望認(rèn)為，今年全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)將上漲3.3%,，并建議再加息并停征利息稅,。由于食品以及相關(guān)商品價(jià)格上漲依然比較快，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)6月份CPI同比上漲超過(guò)4%,。本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布6月份CPI等指標(biāo),，目前看6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀，對(duì)于貨幣緊縮的預(yù)期再度升溫,，取消,、調(diào)整利息稅或加息已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，很多投資者因此選擇觀望,。目前市場(chǎng)做多力量主要來(lái)自存量資金,，這些資金還要應(yīng)對(duì)越來(lái)越多解禁的大、小非,，以及IPO,、定向增發(fā)等融資,，能維持目前震蕩整理的走勢(shì)已經(jīng)顯得很吃力。近期,，A股市場(chǎng)反彈主要依靠指標(biāo)股,，但是這種狀況很難持久，要么題材股,、ST股跟隨指標(biāo)大面積反彈,，要么是指標(biāo)股反彈結(jié)束后進(jìn)入調(diào)整，A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入十字路口,。
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