13日，央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商發(fā)行1010億元3年期中央銀行票據(jù),。這期定向票據(jù)得票面利率為3.60%，低于上周四發(fā)行的3年期央票中標利率3.62%,。市場人士認為，發(fā)行定向央票主要是為了控制6月份信貸的過快增長,，回籠銀行系統(tǒng)過剩的流動性,。但在發(fā)行定向央票后，不排除央行還有其他緊縮措施出臺,，加息亦在預(yù)期之中,。
央行11日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份,，銀行新增貸款快速增長,，新增4515億元。上半年,，銀行貸款累計投放2.54萬億,，已經(jīng)接近去年全年的80%,。建設(shè)銀行的交易員表示,，在連續(xù)7次上調(diào)存款準備金后，雖然銀行整體超額準備金率大幅下降,，但部分銀行流動性依舊充裕,，發(fā)行定向票據(jù)可以有針對性地解決部分銀行信貸增長過快問題。
據(jù)悉,，本次定向票據(jù)的發(fā)行范圍較廣,，共向約20家商業(yè)銀行發(fā)行，主要按照各銀行6月的新增貸款量分配,。其中,，四大國有商業(yè)銀行購買了絕大多數(shù)份額，向建設(shè)銀行發(fā)行240億元,、工商銀行180億元,、中國銀行140億元、農(nóng)業(yè)銀行190億元,。此外,，還有包括民生、光大,、浦發(fā),、中信、交通和上海銀行在內(nèi)的一些股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行,，其中信貸增長較快的民生銀行被定向發(fā)行95億元,。
今年以來，央行3次發(fā)行定向票據(jù),。此前兩次分別在3月9日和5月11日發(fā)行,，規(guī)模均超過1000億元，票面利率分別為3.07%和3.22%,，發(fā)行對象是信貸增長過快的商業(yè)銀行,，旨在控制銀行信貸投放速度。值得注意的是,，今年的兩次加息都發(fā)生在定向票據(jù)發(fā)行后不久,。
中國銀行全球金融市場部交易中心董德志表示，本期定向票據(jù)的發(fā)行在一定程度上解釋了前期央行在公開市場業(yè)務(wù)操作中保持資金凈投放,，并容忍貨幣供應(yīng)量逐月高漲的現(xiàn)象,。與上周四3年期票據(jù)3.62%的發(fā)行利率相比,，定向央票3.60%的發(fā)行利率顯示出一定的懲罰性質(zhì)。但在另一方面,，從定價角度分析,，加息或隨定向票據(jù)發(fā)行而至也有了更加合理的解釋。
董德志指出,，回顧一下歷史,，自2006年5月以來，加息總是會跟隨定向票據(jù)而出臺,。相比于加息,，定向票據(jù)對貨幣回籠可以起到更加立竿見影的效果，但如果加息之后再發(fā)行定向票據(jù),，由于市場利率水平的攀升,，會明顯提高發(fā)行成本，因此加息之前發(fā)行定向票據(jù)可以在一定程度上控制流動性回籠的成本,。更重要的是,，目前已公布的上半年貨幣信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)成為支持加息的理由，市場傳聞6月份的CPI也將再次躍上高位,，更顯示出加息要求,。 |
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