13日,，央行向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商發(fā)行1010億元3年期中央銀行票據(jù),。這期定向票據(jù)得票面利率為3.60%，低于上周四發(fā)行的3年期央票中標(biāo)利率3.62%。市場(chǎng)人士認(rèn)為,，發(fā)行定向央票主要是為了控制6月份信貸的過(guò)快增長(zhǎng),，回籠銀行系統(tǒng)過(guò)剩的流動(dòng)性,。但在發(fā)行定向央票后,，不排除央行還有其他緊縮措施出臺(tái)，加息亦在預(yù)期之中,。
央行11日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，6月份，銀行新增貸款快速增長(zhǎng),，新增4515億元,。上半年，銀行貸款累計(jì)投放2.54萬(wàn)億,，已經(jīng)接近去年全年的80%,。建設(shè)銀行的交易員表示，在連續(xù)7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金后,，雖然銀行整體超額準(zhǔn)備金率大幅下降,，但部分銀行流動(dòng)性依舊充裕，發(fā)行定向票據(jù)可以有針對(duì)性地解決部分銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題,。
據(jù)悉,，本次定向票據(jù)的發(fā)行范圍較廣，共向約20家商業(yè)銀行發(fā)行,，主要按照各銀行6月的新增貸款量分配,。其中，四大國(guó)有商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)了絕大多數(shù)份額,，向建設(shè)銀行發(fā)行240億元,、工商銀行180億元,、中國(guó)銀行140億元、農(nóng)業(yè)銀行190億元,。此外,，還有包括民生、光大,、浦發(fā),、中信、交通和上海銀行在內(nèi)的一些股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行,，其中信貸增長(zhǎng)較快的民生銀行被定向發(fā)行95億元,。
今年以來(lái)，央行3次發(fā)行定向票據(jù),。此前兩次分別在3月9日和5月11日發(fā)行,，規(guī)模均超過(guò)1000億元,，票面利率分別為3.07%和3.22%,，發(fā)行對(duì)象是信貸增長(zhǎng)過(guò)快的商業(yè)銀行，旨在控制銀行信貸投放速度,。值得注意的是,，今年的兩次加息都發(fā)生在定向票據(jù)發(fā)行后不久。
中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部交易中心董德志表示,，本期定向票據(jù)的發(fā)行在一定程度上解釋了前期央行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作中保持資金凈投放,，并容忍貨幣供應(yīng)量逐月高漲的現(xiàn)象。與上周四3年期票據(jù)3.62%的發(fā)行利率相比,，定向央票3.60%的發(fā)行利率顯示出一定的懲罰性質(zhì),。但在另一方面，從定價(jià)角度分析,，加息或隨定向票據(jù)發(fā)行而至也有了更加合理的解釋,。
董德志指出，回顧一下歷史,，自2006年5月以來(lái),，加息總是會(huì)跟隨定向票據(jù)而出臺(tái)。相比于加息,，定向票據(jù)對(duì)貨幣回籠可以起到更加立竿見(jiàn)影的效果,，但如果加息之后再發(fā)行定向票據(jù)，由于市場(chǎng)利率水平的攀升,，會(huì)明顯提高發(fā)行成本,，因此加息之前發(fā)行定向票據(jù)可以在一定程度上控制流動(dòng)性回籠的成本。更重要的是,，目前已公布的上半年貨幣信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)成為支持加息的理由,，市場(chǎng)傳聞6月份的CPI也將再次躍上高位,，更顯示出加息要求。 |
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