近期,，A股市場屢次出現(xiàn)資金維護(hù)關(guān)鍵點位現(xiàn)象,，顯然是有機(jī)構(gòu)資金希望維護(hù)各大指數(shù)不出現(xiàn)破位，以便吸引觀望資金介入,。但多數(shù)投資者還處于謹(jǐn)慎狀態(tài)，投資者參與反彈的熱情不高,。
上周五,，A股市場突然發(fā)力反彈，吸引了一些原本計劃在滬指跌破3500點搶反彈的投資者介入,。但當(dāng)日搶反彈的主要是短線資金,，它們介入品種有一定收益時，隨時可能兌現(xiàn),。同時,，還有一些投資者等待反彈離場觀望，當(dāng)滬指再次回到3800點之上時,，估計籌碼的鎖定性不會好,。其實，這次反彈又給了大家一次調(diào)整策略的機(jī)會,。
截止到2007年6月30日,，347只基金資產(chǎn)規(guī)模合計17990.73億元，占滬深A(yù)股流通市值的31.25%左右,。如果考慮保險資金以及社保委托基金理財?shù)馁Y金,，那么上述機(jī)構(gòu)掌控的資金占滬深A(yù)股流通市值的比重更大。前期民間資金從ST股,、低價股大量抽逃后,，ST股、低價股的股價跌幅很深,，不經(jīng)過一定的技術(shù)性反彈,，繼續(xù)下跌的動力已顯不足。此時,，基金等價值投資類機(jī)構(gòu)的取向,，決定了A股市場調(diào)整的時間、空間,。而在近期的調(diào)整中,，基金并沒有像以往一遇調(diào)整，就受到大規(guī)模贖回,。相反,，在A股市場最近的調(diào)整中，基金的申購,、贖回大致相當(dāng),，總體規(guī)模上保持穩(wěn)定、略有增加,。因此在調(diào)整中,，基金重倉股總體表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性,。但問題是，基金持有者的心態(tài)能一直保持穩(wěn)定嗎,？
近期市場忽略了一個利淡因素,，就是管理層同時在打擊證券違法違規(guī)行為。5月29日,，證監(jiān)會通報了擬對廣發(fā)證券借殼延邊公路有關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行行政處罰,；5月30日，公安部發(fā)出提示“警惕證券市場四種違法犯罪行為”,；5月30日以來,，券商已經(jīng)通知自查,，徹底清理員工炒股的不規(guī)范行為,；6月29日，銀監(jiān)會重申嚴(yán)防信貸資金違規(guī)入市,；7月3日,，證監(jiān)會主席尚福林表示：向新違法違規(guī)行為宣戰(zhàn)等等。值得注意的是,，6月22日,，央行、銀監(jiān)會,、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)客戶身份識別和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法》,，從8月1日起施行，該辦法不僅預(yù)防洗錢和恐怖融資活動,，也將大大提高股市大鱷的操作難度和成本,。受上述因素影響，這些資金可能“暫時”離場,。
最近,，筆者跟朋友在談?wù)撘粋�原則，就是在充滿機(jī)遇,、誘惑,、陷阱的股市，首先要清楚“什么樣的錢不該賺”,。顯然在市場不確定性因素增加,，自己對A股市場趨勢看不清，特別是“風(fēng)險與收益不成正比時”,，就應(yīng)該考慮適當(dāng)?shù)男菹ⅰ?.55萬億元特別國債如何發(fā),，取消或調(diào)整利息稅、加息等并未明朗,，同時目前大家對市場的信心出現(xiàn)擺動,，這些不確定性因素對A股市場影響很大,，休息也是一種應(yīng)對的投資策略。
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