近期,，A股市場屢次出現(xiàn)資金維護(hù)關(guān)鍵點(diǎn)位現(xiàn)象，顯然是有機(jī)構(gòu)資金希望維護(hù)各大指數(shù)不出現(xiàn)破位,，以便吸引觀望資金介入,。但多數(shù)投資者還處于謹(jǐn)慎狀態(tài)，投資者參與反彈的熱情不高,。
上周五,，A股市場突然發(fā)力反彈，吸引了一些原本計(jì)劃在滬指跌破3500點(diǎn)搶反彈的投資者介入,。但當(dāng)日搶反彈的主要是短線資金,，它們介入品種有一定收益時(shí)，隨時(shí)可能兌現(xiàn),。同時(shí),，還有一些投資者等待反彈離場觀望，當(dāng)滬指再次回到3800點(diǎn)之上時(shí),，估計(jì)籌碼的鎖定性不會(huì)好,。其實(shí)，這次反彈又給了大家一次調(diào)整策略的機(jī)會(huì),。
截止到2007年6月30日,，347只基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)17990.73億元，占滬深A(yù)股流通市值的31.25%左右,。如果考慮保險(xiǎn)資金以及社保委托基金理財(cái)?shù)馁Y金,，那么上述機(jī)構(gòu)掌控的資金占滬深A(yù)股流通市值的比重更大。前期民間資金從ST股,、低價(jià)股大量抽逃后,，ST股、低價(jià)股的股價(jià)跌幅很深,，不經(jīng)過一定的技術(shù)性反彈,，繼續(xù)下跌的動(dòng)力已顯不足。此時(shí),，基金等價(jià)值投資類機(jī)構(gòu)的取向,，決定了A股市場調(diào)整的時(shí)間、空間,。而在近期的調(diào)整中,，基金并沒有像以往一遇調(diào)整，就受到大規(guī)模贖回。相反,，在A股市場最近的調(diào)整中,，基金的申購、贖回大致相當(dāng),，總體規(guī)模上保持穩(wěn)定,、略有增加。因此在調(diào)整中,，基金重倉股總體表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性,。但問題是，基金持有者的心態(tài)能一直保持穩(wěn)定嗎,？
近期市場忽略了一個(gè)利淡因素,，就是管理層同時(shí)在打擊證券違法違規(guī)行為,。5月29日,，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了擬對(duì)廣發(fā)證券借殼延邊公路有關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行行政處罰；5月30日,，公安部發(fā)出提示“警惕證券市場四種違法犯罪行為”,；5月30日以來，券商已經(jīng)通知自查,，徹底清理員工炒股的不規(guī)范行為,；6月29日，銀監(jiān)會(huì)重申嚴(yán)防信貸資金違規(guī)入市,；7月3日,，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示：向新違法違規(guī)行為宣戰(zhàn)等等。值得注意的是,，6月22日,，央行、銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)客戶身份識(shí)別和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法》,，從8月1日起施行，該辦法不僅預(yù)防洗錢和恐怖融資活動(dòng),，也將大大提高股市大鱷的操作難度和成本,。受上述因素影響，這些資金可能“暫時(shí)”離場,。
最近,，筆者跟朋友在談?wù)撘粋�(gè)原則，就是在充滿機(jī)遇,、誘惑,、陷阱的股市，首先要清楚“什么樣的錢不該賺”,。顯然在市場不確定性因素增加,，自己對(duì)A股市場趨勢看不清,，特別是“風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比時(shí)”，就應(yīng)該考慮適當(dāng)?shù)男菹ⅰ?.55萬億元特別國債如何發(fā),，取消或調(diào)整利息稅,、加息等并未明朗，同時(shí)目前大家對(duì)市場的信心出現(xiàn)擺動(dòng),，這些不確定性因素對(duì)A股市場影響很大,，休息也是一種應(yīng)對(duì)的投資策略。
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