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根據(jù)記者的粗略統(tǒng)計,，截至7月4日收盤，國內(nèi)滬深兩市上市公司中動態(tài)市盈率逾1000倍的股票數(shù)量多達45只,，其中最高的工大高新動態(tài)市盈率竟然達到了9401.23倍,，位列第二和第三的新和成和S藍石化，其市盈率也都在9000倍左右,。
業(yè)內(nèi)人士認為,，在這些市盈率動輒上千倍的上市公司當中，其中高成長公司具有高市盈率并不可怕,，恰恰是那些盤子小股價低,、卻依靠種種大的“題材”催生出的高市盈率股票存在巨大隱患，一旦這些“題材”尋不到價值支撐,，曾經(jīng)的“蛇吞象”現(xiàn)象將無可避免地釀成鬧劇甚至悲劇,。
最高市盈率接近萬倍天量
據(jù)記者觀察，在動態(tài)市盈率逾千倍的45只股票當中,，S類股票數(shù)量最多,，共有15只之多，占據(jù)了1/3席位,，其中S藍石化以8920.11倍市盈率排在高市盈率個股的第三名,。
而市盈率位列第一和第二的分別是工大高新、新和成,。其中工大高新屬于綜合類行業(yè),，這是一只典型的低價股，7月4日收盤價為5.02元,。該公司A股股票曾于5月30日至6月1日連續(xù)三個交易日收盤價跌幅偏離值累計超過20%,。新和成以9126.76倍的市盈率位居第二，也是一只低價股,，7月4日收盤價為8.35元,。這家位于浙江省新昌縣的家族企業(yè)在西藥行業(yè)中排名43位，為國內(nèi)主要的維生素A和維生素E的生產(chǎn)企業(yè)之一,。據(jù)了解,，醫(yī)藥上市公司自2007年以來整體呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，而“維生素E最大受益者”則是新和成,。
從行業(yè)角度看,，電子信息業(yè)是集中最多千倍動態(tài)市盈率股票的行業(yè)，共有7只股票的動態(tài)市盈率都達到了1000以上,，分別是長城信息(1228.14),、數(shù)源科技(1992.68),、浪潮信息(1270.96)、欣網(wǎng)視訊(8715.78),、科大創(chuàng)新(1094.65),、S前鋒(1002.37)和鵬博士(1108.42)。
房地產(chǎn)業(yè)也是千倍以上動態(tài)市盈率集中的行業(yè),，有5只股票的動態(tài)市盈率都達到了1000以上,，深深房A(3941.91)、深深房B(2747.68),、海鳥發(fā)展(1019.01),、上海新梅(7201.44)和世茂股份(2617.78)。
高成長公司具有高市盈率不可怕
湘財證券分析師認為,，目前國內(nèi)A股處在平均35倍左右的市盈率水平,，高過世界平均16倍的市盈率。就整體而言,，中國股市高市盈率的背后是低廉的資金成本,。盡管QFII和QDII為海內(nèi)外資金轉(zhuǎn)移打開了小小的縫隙，但資本的跨境流動渠道并不順暢,，規(guī)模也不大。對于絕大多數(shù)中國資金,，走出國門尋求海外投資的機會并不多,。因此，中國投資者的回報標桿,，是中國的利率水平,，而不是全球的市盈率。
針對中國股市市盈率是否過高的問題,，不少專家指出,，市盈率是否偏高這一標準并不是絕對的，這與本國貨幣的存款利率水平,、國際收支,、上市公司股份流通等諸多因素都有著緊密聯(lián)系，必須要結(jié)合市場成長性和股本結(jié)構(gòu)等因素來綜合考慮中國股市市盈率,。
根據(jù)國外成熟市場特點來看,，上市公司的市盈率分布有這樣的特點：增長性強和周期起伏型企業(yè)的市盈率高于穩(wěn)健型企業(yè)。除了S類股票以外,，在深滬兩市A股動態(tài)市盈率最高的名單中,，房地產(chǎn)股代表周期起伏型行業(yè)，而電子信息為主的高科技股則代表了高增長行業(yè),。
在房地產(chǎn)業(yè)和電子信息業(yè)的高市盈率上市公司中,，大體看來都有不同程度的利潤增長點,。如長城信息上月出資6800萬元，認購東方證券5000萬股股份增資完成后,，有東方證券15000萬股股份,；鵬博士最近剛剛收購了北京電信通，有實質(zhì)性的資產(chǎn)注入,；最近深圳房價飛速上漲,，地產(chǎn)股直接受益，深深房A是深圳人氣地產(chǎn)龍頭之一,，除了主業(yè)收入外,，深深房于今年二月拍賣了所持有的深圳八方通鐵路儲運有限公司35%股權(quán)，估計獲益2053萬元,。
據(jù)了解,，從目前房地產(chǎn)行業(yè)整體運行情況來看，房價仍持續(xù)上漲,，同時受到加息因素的影響,、人民幣升值的推動和國內(nèi)貸款仍在下降，房地產(chǎn)升值空間巨大是必然的,。而電子信息行業(yè)在國家提出自主創(chuàng)新,、科學發(fā)展的戰(zhàn)略的背景下將繼續(xù)快速發(fā)展。同時,，在國家出臺了發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的扶持政策的前提下,，電子信息行業(yè)獲得多元化的發(fā)展機遇。
由此可見,，有較強增長潛力的上市公司,，具有較高的市盈率并不可怕。
靠“題材”膨脹的高市盈率需要警惕
德盛精選基金經(jīng)理李洪波指出,，在宏觀經(jīng)濟,、公司業(yè)績、流動性這三項積極因素沒有變化的背景下,，市場從2006年啟動的牛市趨勢不會發(fā)生變化,，但在如今的點位，很多股票已不再便宜,，市場目前面臨的最大風險將是高企的市盈率風險,。
綜合專家的觀點，目前股市中的泡沫主要表現(xiàn)在以S類股票為代表的低價股上,。業(yè)內(nèi)人士分析,，市場對于S類股票往往容易產(chǎn)生重組的預(yù)期，投資者看好重組后公司的業(yè)績預(yù)期，認為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入以后,，每股凈資產(chǎn)和每股收益會在短期內(nèi)有大幅度提高,。在這種預(yù)期的前提下，這一類的概念股市盈率一路狂飆,。
專家表示,，與藍籌股相比，依靠“題材”膨脹起來的S類股票的風險是顯而易見的,，而且提高印花稅稅率對游資帶來的沖擊巨大,，因此建議投資者對S類股票要有足夠的警惕心理，不要輕易抱有幻想,，以致去盲目追高,。否則，在潮水退去之后,，“裸游者”將會露出水面,。
而針對動態(tài)市盈率逾1000倍的上市公司情況，專家建議,，一方面,，要理性對待市盈率的參考指標，同時關(guān)注上市公司的成長性,，度量好個股性價比,。另一方面，低市盈率并不意味著值得投資,，高市盈率也并不一定構(gòu)成拋售的理由,，從高市盈率股中挖掘潛力股，也可以獲得較高的回報,。 |