我國將以Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)為核心,，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，并最終建立起中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具間接調(diào)控市場利率,，市場利率引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià),，金融機(jī)構(gòu)利率引導(dǎo)企業(yè)居民的投資、消費(fèi)行為的利率傳導(dǎo)機(jī)制,。
這是中國人民銀行貨幣政策司副司長王煜在“中國金融市場發(fā)展與前景高級研討會(huì)”書面發(fā)言中透露的,。王煜在其書面發(fā)言中指出，我國利率市場化改革將按以下路線圖推進(jìn)：先將市場化產(chǎn)品定價(jià)與Shibor掛鉤,，再將存貸款利率定價(jià)與Shibor掛鉤,，為最終實(shí)現(xiàn)從數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控奠定基礎(chǔ)。
Shibor以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺(tái)計(jì)算,、發(fā)布并命名,，是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，于今年1月4日起開始運(yùn)行,。Shibor報(bào)價(jià)團(tuán)現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成,，包括國有銀行4家、股份制商業(yè)銀行6家,、城市商業(yè)銀行3家和外資銀行3家,。
王煜指出，在市場化產(chǎn)品方面,，Shibor先與短期市場產(chǎn)品掛鉤,，再與中長期市場產(chǎn)品掛鉤；先與短期融資券利率掛鉤,，再與貼現(xiàn)利率掛鉤,；先與金融債利率掛鉤，再與企業(yè)債利率掛鉤,。在存貸款利率方面,，先簡化存貸款利率檔次，再與放開的存貸款利率掛鉤,�,！�
在推出以Shibor為核心的利率市場化路線圖的同時(shí)，央行還為利率市場化設(shè)定了近期和遠(yuǎn)期目標(biāo),。近期目標(biāo)主要包括,，2007年計(jì)劃以完善利率市場化產(chǎn)品的利率形成機(jī)制為重點(diǎn),，推進(jìn)利率市場化。在完善短期融資券和金融債等市場化利率產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)上,，改革貼現(xiàn),、企業(yè)債券利率形成機(jī)制，建立以Shibor為基準(zhǔn)的市場化定價(jià)機(jī)制,，并以此為基礎(chǔ)推進(jìn)其他方面的利率改革,。
遠(yuǎn)期目標(biāo)為，在培養(yǎng)基準(zhǔn)利率的同時(shí),，探索建立中央銀行貨幣政策調(diào)控的目標(biāo)利率和利率調(diào)控框架,；逐步將Shibor利率確定為像聯(lián)邦基金利率一樣的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的價(jià)格調(diào)控,。央行通過公開市場操作使Shibor在其公布的目標(biāo)值附近波動(dòng)，通過目標(biāo)利率引導(dǎo)市場利率體系按照貨幣政策意圖進(jìn)行調(diào)整,，中央銀行正式建立起利率調(diào)控的框架,。
據(jù)中國人民銀行貨幣政策司介紹，Shibor目前的運(yùn)行情況良好,，已可以作為貨幣市場流動(dòng)性的有效衡量指標(biāo),，其與貨幣市場產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系逐漸顯現(xiàn)。
1996年以來,，我國利率市場化改革經(jīng)歷了四個(gè)重要階段,，分別是：放開銀行間同業(yè)拆借利率；放開債券市場利率,；實(shí)現(xiàn)了“貸款利率管下限,，存款利率管上限”的階段性利率市場化改革目標(biāo)；推動(dòng)貨幣市場基準(zhǔn)利率建設(shè),，培育Shibor,。 |
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