在財(cái)富的誘惑下,，私募股權(quán)基金正大舉進(jìn)入中國,。業(yè)內(nèi)人士分析說,，與傳統(tǒng)的經(jīng)營理念不同，私募股權(quán)基金并不經(jīng)營具體的產(chǎn)品,，而是發(fā)現(xiàn)有成長性的企業(yè)，把企業(yè)當(dāng)產(chǎn)品來買賣從中獲利,。即私募股權(quán)具有特殊的投資目標(biāo)和運(yùn)營方式,，私募股權(quán)投資公司購買企業(yè)，運(yùn)營幾年之后,，將手中股權(quán)轉(zhuǎn)賣他人或通過IPO公開上市后套現(xiàn),。無論哪種方式,，其最終目標(biāo)都是將企業(yè)出售以獲取利潤，從而產(chǎn)生高于其它領(lǐng)域的回報(bào),。
國外私募股權(quán)投資行業(yè)有近50年發(fā)展歷史,，黑石、KKR,、凱雷,、貝恩、阿波羅,、德州太平洋,、高盛、美林等機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在很多超大規(guī)模的投資和并購交易中,，這些基金在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色,。在20世紀(jì)八九十年代他們成功發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟,、雅虎等科技公司,。
“以美國最大私募股權(quán)基金之一的新橋集團(tuán)2004年9月收購深發(fā)展股權(quán)為標(biāo)志，大型國際私募股權(quán)基金開始進(jìn)入中國,。近年來,，私募股權(quán)基金在中國頻頻出擊，投資規(guī)模和數(shù)量增長迅速,�,！鄙钲趪H信托投資公司業(yè)務(wù)經(jīng)理徐亞男介紹說。
業(yè)內(nèi)人士指出,，私募基金之所以會(huì)頻頻出手,，主要是因?yàn)槠渫顿Y回報(bào)率高得驚人。中國私募股權(quán)投資孕育商機(jī),，回報(bào)甚至?xí)?0倍,。“私募股權(quán)投資的回報(bào)率高得讓人吃驚,�,！敝袊ど搪�(lián)并購?fù)瑯I(yè)工會(huì)王巍說。他舉例說,，2002年9月,，摩根士丹利等3家投資公司以5億元投資蒙牛乳業(yè)，在蒙牛乳業(yè)上市后獲得約26億港元的回報(bào),；2003年,，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資1850萬美元，2004年李寧公司在香港聯(lián)交所上市,，目前該部分股權(quán)價(jià)值達(dá)2億美元,，投資回報(bào)超過10倍,。
“目前我國非上市公眾公司超過1萬家，非公眾股份公司約30萬家,，可選擇的余地很大,。私募股權(quán)投資如果做得好，收益要遠(yuǎn)高于投資上市公司的股票,�,！敝姓\信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許均華說。
據(jù)悉,，私募股權(quán)基金投資回報(bào)方式主要有三種,，即公開發(fā)行上市、售出或購并,、公司資本結(jié)構(gòu)重組,。在對(duì)非上市公司股權(quán)投資時(shí)，因流動(dòng)性差被視為長期投資,，所以投資者會(huì)要求高于公開市場的回報(bào),。
專業(yè)于私募基金投資與研究的清科集團(tuán)報(bào)告顯示，2006年以來,，國內(nèi)共有26起私募股權(quán)基金退出案例,，而IPO是私募股權(quán)退出的主要方式。有17家私募股權(quán)基金支持的企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)IPO,；有4家通過在二級(jí)市場出售現(xiàn)有股份成功退出，各有兩家以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式和管理者回購方式退出,；只有1家以并購方式退出,。
據(jù)分析，從行業(yè)角度來看,，傳統(tǒng)行業(yè)最受私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)青睞,。2006年以來，傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生63起私募股權(quán)投資案例,，占投資案例總數(shù)的56.8%,。該行業(yè)投資金額為56.23億美元，占總投資額的47.8%,。無論從投資案例數(shù)還是投資金額上看,，傳統(tǒng)行業(yè)都位居私募股權(quán)投資第一位。緊接其后的是服務(wù)業(yè),，今年前11個(gè)月,，服務(wù)業(yè)共吸引了45.21億美元私募股權(quán)投資，占總投資額的38.4%,。 |
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