在財富的誘惑下,，私募股權(quán)基金正大舉進入中國,。業(yè)內(nèi)人士分析說，與傳統(tǒng)的經(jīng)營理念不同,，私募股權(quán)基金并不經(jīng)營具體的產(chǎn)品,，而是發(fā)現(xiàn)有成長性的企業(yè)，把企業(yè)當產(chǎn)品來買賣從中獲利,。即私募股權(quán)具有特殊的投資目標和運營方式,，私募股權(quán)投資公司購買企業(yè)，運營幾年之后,，將手中股權(quán)轉(zhuǎn)賣他人或通過IPO公開上市后套現(xiàn),。無論哪種方式，其最終目標都是將企業(yè)出售以獲取利潤,，從而產(chǎn)生高于其它領域的回報,。
國外私募股權(quán)投資行業(yè)有近50年發(fā)展歷史，黑石,、KKR,、凱雷、貝恩,、阿波羅,、德州太平洋、高盛,、美林等機構(gòu)出現(xiàn)在很多超大規(guī)模的投資和并購交易中,，這些基金在全球經(jīng)濟中扮演著重要角色。在20世紀八九十年代他們成功發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟,、雅虎等科技公司,。
“以美國最大私募股權(quán)基金之一的新橋集團2004年9月收購深發(fā)展股權(quán)為標志，大型國際私募股權(quán)基金開始進入中國,。近年來,，私募股權(quán)基金在中國頻頻出擊，投資規(guī)模和數(shù)量增長迅速,�,！鄙钲趪H信托投資公司業(yè)務經(jīng)理徐亞男介紹說。
業(yè)內(nèi)人士指出,，私募基金之所以會頻頻出手,，主要是因為其投資回報率高得驚人。中國私募股權(quán)投資孕育商機,，回報甚至會超出10倍,。“私募股權(quán)投資的回報率高得讓人吃驚,�,！敝袊ど搪�(lián)并購同業(yè)工會王巍說。他舉例說,，2002年9月,，摩根士丹利等3家投資公司以5億元投資蒙牛乳業(yè)，在蒙牛乳業(yè)上市后獲得約26億港元的回報,；2003年,，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資1850萬美元，2004年李寧公司在香港聯(lián)交所上市,，目前該部分股權(quán)價值達2億美元,，投資回報超過10倍。
“目前我國非上市公眾公司超過1萬家,，非公眾股份公司約30萬家,，可選擇的余地很大。私募股權(quán)投資如果做得好,，收益要遠高于投資上市公司的股票,。”中誠信托首席經(jīng)濟學家許均華說,。
據(jù)悉,，私募股權(quán)基金投資回報方式主要有三種，即公開發(fā)行上市,、售出或購并,、公司資本結(jié)構(gòu)重組,。在對非上市公司股權(quán)投資時，因流動性差被視為長期投資,，所以投資者會要求高于公開市場的回報,。
專業(yè)于私募基金投資與研究的清科集團報告顯示，2006年以來,，國內(nèi)共有26起私募股權(quán)基金退出案例,，而IPO是私募股權(quán)退出的主要方式。有17家私募股權(quán)基金支持的企業(yè)成功實現(xiàn)IPO,；有4家通過在二級市場出售現(xiàn)有股份成功退出,，各有兩家以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式和管理者回購方式退出；只有1家以并購方式退出,。
據(jù)分析,，從行業(yè)角度來看,，傳統(tǒng)行業(yè)最受私募股權(quán)投資機構(gòu)青睞,。2006年以來，傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生63起私募股權(quán)投資案例,，占投資案例總數(shù)的56.8%,。該行業(yè)投資金額為56.23億美元，占總投資額的47.8%,。無論從投資案例數(shù)還是投資金額上看,，傳統(tǒng)行業(yè)都位居私募股權(quán)投資第一位。緊接其后的是服務業(yè),，今年前11個月,，服務業(yè)共吸引了45.21億美元私募股權(quán)投資，占總投資額的38.4%,。 |
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