5月18日,，央行動(dòng)用貨幣政策手段來調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱,，力度大大超過市場預(yù)期,，是近十年來最猛的一次組合拳,。但對(duì)于流動(dòng)性過剩的A股市場,，這套組合拳的實(shí)質(zhì)影響并不大,。而上周,，國務(wù)院總理溫家寶說：“我們完全有信心,、有能力,、有辦法妥善解決金融領(lǐng)域面臨的各種問題,，保持金融持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。這不僅有利于中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展,，也有利于世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定,。”細(xì)品其中的含義,，不難把握政策的導(dǎo)向,。
五一節(jié)以后，包括私募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu),，對(duì)A股市場大都持謹(jǐn)慎態(tài)度,，一些機(jī)構(gòu)建議其客戶減倉。聽到這些消息,，如果換一個(gè)思路來看,，不就是又多了一些“多頭”嗎？畢竟,，這些投資者賣出的目的,，并不是要離開A股市場，只是想等待一次“令人滿意”的調(diào)整。多空對(duì)后市的巨大分歧,，再加上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)的心理作用,，造成5月15日A股市場調(diào)整。在空方輿論占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況下,，當(dāng)日滬綜指只拉了根147點(diǎn)的陰線,，透視出A股市場強(qiáng)勢(shì)的一面。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，當(dāng)大家警惕性很高時(shí),，A股市場的調(diào)整會(huì)較為溫和，不會(huì)讓“聰明”的投資者如愿,。各類投資者對(duì)后市的分歧,，必然造成市場拋壓加大，指數(shù)上漲的斜率將變得平緩,，4000點(diǎn)是近期多空平衡的軸心,。
在人民幣持續(xù)升值的背景下，房地產(chǎn)類的股票就成了吸引境外資金一種十分穩(wěn)定的套利工具,。因?yàn)榧僭O(shè)未來人民幣升值6%的話,，那么在A股市場買入地產(chǎn)類股票就像直接坐享6%的收益，這對(duì)于面對(duì)全球股市疲弱環(huán)境下的海外投資基金來說,，無疑有巨大的吸引力,。雖然管理層不斷出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控措施，但2006年以來,，海外資金卻接二連三地在一線城市，或介入房地產(chǎn)開發(fā)或投資于樓盤,。在歷史上,，日本、韓國,、臺(tái)灣等經(jīng)濟(jì)體貨幣升值,，都催生出了股市波瀾壯闊的大行情，而房地產(chǎn)股作為受益龍頭板塊之一,，其走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤,。比如從1985年1月開始，日元長期持續(xù)大幅升值,，到1987年12月累積升值50%,。同期，日經(jīng)225指數(shù)上漲92%,，而房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲193%,。
上周五,，滬深兩市股票總市值高達(dá)到17.43萬億。而2007年4月末,，我國居民戶存款為17.37萬億,，股票資產(chǎn)已成為國民財(cái)富的重要組成部分。隨著股市財(cái)富效應(yīng)的擴(kuò)大,，部分盈利會(huì)轉(zhuǎn)化為消費(fèi),，而消費(fèi)大頭是房地產(chǎn)股。而對(duì)部分炒股賺了的人,，原先認(rèn)為很貴的房價(jià)也可以接受了。今年4月房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖勢(shì)頭,，股市的贏利加快了投資者購買自住房或換面積大的住房的步伐,。此外，由于股市指數(shù)連創(chuàng)新高,，使得部分投資者對(duì)于目前股市風(fēng)險(xiǎn)的敏感度陡增,，從而提前了改善性置業(yè)步伐，認(rèn)為與其置身股市還不如投資房產(chǎn)來的穩(wěn)定和實(shí)際,，因此這部分投資者逐漸將股市中獲利的果實(shí)轉(zhuǎn)化到樓市中,。目前中介店的生意，明顯比受宏觀調(diào)控政策約束較嚴(yán)的去年四,、五月的生意好,。
國外發(fā)達(dá)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明：人均GDP在1300至8000美元時(shí)，城市房地產(chǎn)將進(jìn)入快速上升的階段,。2006年,，中國人均GDP為2003美元，在一些發(fā)達(dá)地區(qū)人均GDP更高,，目前中國房地產(chǎn)正處于快速上升期,。再加上房地產(chǎn)開發(fā)商拿地的成本越來越高，房地產(chǎn)價(jià)格可能面臨新的一輪上漲,。筆者預(yù)計(jì),，房地產(chǎn)股將是下一階段市場的熱點(diǎn)之一。如果某只房地產(chǎn)股又有“資產(chǎn)注入,、整體上市”的題材,，那么對(duì)其正面刺激將是雙重疊加的。
通化東寶(600867)：公司是一家生產(chǎn)中,、西成藥和生物藥品的大型制藥企業(yè),，現(xiàn)已成為世界上具有相當(dāng)規(guī)模的人胰島素生產(chǎn)基地之一，還是通葡股份的第二大股東,。公司主導(dǎo)產(chǎn)品有基因重組人胰島素原料藥(獲國家GMP證書),、基因重組人胰島素注射液(甘舒霖R,、甘舒霖N、甘舒霜30R等),、東寶筆,、東寶針、鎮(zhèn)腦寧膠囊,、東寶甘泰等,，以及“通化”牌葡萄酒、“波菲麗斯”環(huán)保建材等一系列名優(yōu)產(chǎn)品,。同時(shí)還自主開發(fā)了高科技,、高附加值的三個(gè)國家級(jí)新藥：特爾立rHuGM-CSF、特爾津rHuG-CSF和基因重組人白細(xì)胞介素特爾康rHulL-11,。 |
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