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央行最近數(shù)據(jù)顯示：今年4月份,，居民的儲(chǔ)蓄和融資意愿發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,。居民人民幣貸款增加1236億元，存款減少1674億元,，在可查的歷史數(shù)據(jù)中,，這是居民存款的月度最大降幅,。而4月外貿(mào)順差探底反彈，當(dāng)月中國(guó)外貿(mào)順差達(dá)到168.8億美元,，相比今年一季度增速大幅減緩37.5%,，但同比增長(zhǎng)仍高達(dá)61.4%，創(chuàng)歷史同期最高,。流動(dòng)性過剩壓力依然巨大,。本周一,，美元兌人民幣7.6739元，再創(chuàng)匯改來(lái)的新高,。當(dāng)日,，香港H股指數(shù)上漲556.71點(diǎn)，收于10948.72點(diǎn)再創(chuàng)歷史新高,，終于跟上了A股的上漲步伐,。
近期，A股市場(chǎng)充斥著各種利淡傳言,，對(duì)中期調(diào)整的“渴望”越來(lái)越強(qiáng)烈,。各方力量都在表述自己的觀點(diǎn)，試圖引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)入自己的“步調(diào)”,。其一,、減倉(cāng)、或踏空的機(jī)構(gòu),，希望A股市場(chǎng)調(diào)整好“揀”籌碼,。目前沒有投資者賣完股票，把錢取走“別離”股市,，他們?cè)谶M(jìn)行波段操作以求收益最大化,。一些投資者認(rèn)為，不相信4000點(diǎn)之上不出現(xiàn)調(diào)整,。包括基金在內(nèi)的部分機(jī)構(gòu),，也在嘗試波段操作；其二,、海外機(jī)構(gòu)看淡A股市場(chǎng),，甚至有三個(gè)月跌破3000點(diǎn)的言論。要知道,，2006年底以來(lái),，在香港發(fā)行窩輪的境外機(jī)構(gòu)，他們?cè)诟C輪上損失慘重,。冀東南堡油田的發(fā)現(xiàn),，就讓發(fā)行中石油認(rèn)購(gòu)窩輪機(jī)構(gòu)苦不堪言。目前多空雙方的分歧很大,，但筆者認(rèn)為,，雖然4000點(diǎn)之上震蕩頻率將增多，只是很難出現(xiàn)“預(yù)期”中的深幅調(diào)整,，滬綜指將呈現(xiàn)“臺(tái)階式”上漲,，即持續(xù)上漲——平臺(tái)整理——突破上漲——平臺(tái)整理……對(duì)A股市場(chǎng)不妨多一份期望。
目前無(wú)論是央企、地方國(guó)企,，還是民營(yíng)企業(yè),，在上市公司之外都有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在國(guó)資委積極推動(dòng)央企整體上市的背景下,，一些地方政府也在依托資本市場(chǎng),，推動(dòng)整合本地上市公司資源、壯大本地國(guó)有企業(yè),，同時(shí)推動(dòng)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。“泛海建設(shè)”也給國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)家做了示范,，即如何借助于資本市場(chǎng)的杠桿提高自己的財(cái)富,。海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前A股的市盈率60倍,，而H股的市盈率只有30倍,，因此A股市場(chǎng)應(yīng)該大幅調(diào)整。但筆者認(rèn)為,，目前A股市盈率比H股高有它的合理性,。就是A股市場(chǎng)已進(jìn)入“資產(chǎn)注入”時(shí)代，資產(chǎn)注入,、整體上市,、借殼上市等資產(chǎn)重組，可以解決目前A股市場(chǎng)整體市盈率偏高的問題,。但上述資產(chǎn)重組很少涉及到A+H股、或純H股,。如果說從998點(diǎn)到3000點(diǎn),，是受股權(quán)分置改革、價(jià)值發(fā)現(xiàn)的推動(dòng),。那么在3000點(diǎn)之上,，資產(chǎn)注入、整體上市,、借殼上市等資產(chǎn)重組,，將成為新的推動(dòng)A股市場(chǎng)上漲的動(dòng)力。
回顧998點(diǎn)行情以來(lái),，每次平臺(tái)整理突破后的熱點(diǎn)都發(fā)生變化,。1074點(diǎn)至1757點(diǎn)，以有色金屬,、商業(yè),、航天軍工為首的“轉(zhuǎn)勢(shì)資金”為主線；接下來(lái)調(diào)整之后的1541點(diǎn)至3000點(diǎn),，是以銀行,、地產(chǎn),、鋼鐵、汽車,、煤炭能源等為主線,，主導(dǎo)的力量是證券投資基金；3000點(diǎn)至今,，是各路民間資金逞英豪,，大面積的非“轉(zhuǎn)勢(shì)資金”、基金持有的品種出現(xiàn)了爆發(fā)性上漲,。在完成了牛市整體的價(jià)格結(jié)構(gòu)上移后,，該是體現(xiàn)“個(gè)性化公司”價(jià)值的時(shí)候了。央企整合思維下的大重組,、大發(fā)展戰(zhàn)略,，已經(jīng)刺激長(zhǎng)江電力、有研硅股,、華能國(guó)際等大幅上漲,。整體上市、賣殼重組,、換股合并豐富的題材,，也注定了這個(gè)主題投資還會(huì)好戲連臺(tái)。此外,，隨著股市財(cái)富效應(yīng)的擴(kuò)大,，部分盈利會(huì)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，而消費(fèi)大頭是房地產(chǎn)股,，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格可能進(jìn)入新的一輪上漲,。
匯率持續(xù)升值、股市財(cái)富轉(zhuǎn)化住房消費(fèi),，房地產(chǎn)類的股票就成了吸引境外資金一種十分穩(wěn)定的套利的工具,。而歷史上，日本,、韓國(guó),、臺(tái)灣等經(jīng)濟(jì)體貨幣升值，都催生出了股市波瀾壯闊的大行情,，而房地產(chǎn)股作為受益龍頭板塊之一,，其走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤。比如從1985年1月開始,，日元長(zhǎng)期持續(xù)大幅升值,，到1987年12月累積升值50%。同期，日經(jīng)225指數(shù)上漲92%,，而房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲193%,。顯然，房地產(chǎn)股值得重點(diǎn)關(guān)注,。
冠城大通(600067)：公司主要在北京地區(qū)擁有權(quán)益建筑面積約152萬(wàn)平方米,，可滿足3年的開發(fā)用地。公司股改完成后,，明確了以專門從事大規(guī)模綜合性中高檔社區(qū)開發(fā)的房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)藍(lán)籌公司,，退出漆包線業(yè)務(wù)，向房地產(chǎn)單一業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。計(jì)劃到2009年,，公司將初步完成全國(guó)區(qū)域布局，以北京為中心,，在福州,、上海、深圳,、成都,、武漢等地設(shè)立房地產(chǎn)分公司，并向周邊輻射的國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)有影響力的上市公司,。公司擬非公開發(fā)行股票,，購(gòu)買太陽(yáng)星城E區(qū)“水星園”項(xiàng)目和廣渠門項(xiàng)目50萬(wàn)平方米權(quán)益建筑面積。
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