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4月21日至22日,，在北京召開的“中國民營企業(yè)融資,、上市與并購交流推介會(huì)”上，國內(nèi)100多家民營企業(yè)的負(fù)責(zé)人都表現(xiàn)出對(duì)融資的極大需求,。根據(jù)記者的粗略統(tǒng)計(jì),，有九成左右的企業(yè)家明確表示正在考慮上市,。
多位專家表示，目前國內(nèi)融資條件未有太大的改觀,，A股市場(chǎng)又存在企業(yè)等待上市的“排隊(duì)效應(yīng)”,，長期的融資“瓶頸”讓更多民營企業(yè)把目光放在了遠(yuǎn)赴海外交易所上市上。
國內(nèi)上市還是條“羊腸小道”
國內(nèi)為數(shù)眾多的中小企業(yè)中,，不少都是由于發(fā)展較快而面臨資金的壓力,，更多中小企業(yè)甚至連銀行貸款都很難獲得。有調(diào)查顯示,，目前中國四大商業(yè)銀行的貸款中只有2%-4%是貸給了占中國企業(yè)總數(shù)九成左右的民營企業(yè),。北京金鈺四海國際投資有限公司總經(jīng)理何金寶表示，當(dāng)前中小民營企業(yè)要想獲得銀行貸款“幾乎是不可能的”,，而這對(duì)他們投資公司來說當(dāng)然是件好事,。
“中小企業(yè)初期在人力資源、研發(fā)產(chǎn)品和營銷渠道等方面都需很大投入,，而這些資金都是靠自身的商圈給解決的,，發(fā)展到一定階段，光靠自身也無法解決了,�,！北本┮患页闪⒂�2000年的藥業(yè)股份有限公司的董事長告訴記者。這位董事長表示,，間接融資大多是短期貸款,，還款壓力大,，他們公司已經(jīng)有了上市的想法，不過具體在哪上市還需進(jìn)一步研究,。
國家發(fā)展和改革委中小企業(yè)對(duì)外合作協(xié)調(diào)中心副主任秦志輝認(rèn)為,，目前中小民營企業(yè)對(duì)上市越來越關(guān)注，但還存在四方面的問題,。首先是民營企業(yè)對(duì)資本融資和境外融資不了解,，“感覺陌生，怎么敢走這條路,�,！逼浯危駹I企業(yè)過于注重前期投入的量化收益,，擔(dān)心上市成敗的風(fēng)險(xiǎn),。第三，民營企業(yè)家普遍認(rèn)為自己初創(chuàng)企業(yè)時(shí)全由自己打拼,，一時(shí)難以接受上市可能帶來的控制權(quán)轉(zhuǎn)移,。最后一方面則是上市公司普遍要求治理規(guī)范，這是企業(yè)要通過很長時(shí)間來逐步完善的事情,。
“目前,，符合國內(nèi)主板上市的企業(yè)有4000多家，而中國證監(jiān)會(huì)每年只批300家左右,。這樣下去,，黃花菜都等涼了�,！泵绹澜缙髽I(yè)上市融資集團(tuán)有限公司首席研究員李崇瑞說道,，“國內(nèi)上市只能是條羊腸小道�,！�
海外上市仍有升溫跡象
記者對(duì)眾多民營企業(yè)家做了簡單采訪,，九成企業(yè)家明確表示正在考慮上市，而海外上市更是他們的理想選擇,。
一位不愿透露姓名的內(nèi)蒙古民企老總向記者表示,，他們正在全面了解關(guān)于企業(yè)上市的各種信息。事實(shí)上,，中小企業(yè)在上市前該做的準(zhǔn)備的確很多,。中國內(nèi)地、香港,、韓國,、新加坡、英國和美國等市場(chǎng)各有優(yōu)劣和特點(diǎn),，眾多選擇給企業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)會(huì),。而在這些新機(jī)會(huì)面前,，關(guān)于上市的費(fèi)用、融資效果和成敗風(fēng)險(xiǎn),，這些無不是民企老板所要考慮和關(guān)心的問題,。
清華同方一下屬企業(yè)代表直言不諱地表示，他們企業(yè)的注冊(cè)資金常常一年轉(zhuǎn)上10來圈,，“我們需要資金的注入,，所以亟須考慮上市融資的問題�,！蔽靼诧w豹科技發(fā)展公司的法律顧問也在會(huì)上表示,，他們公司主要是想了解如何在澳大利亞上市，以解決目前的融資困局,。
一家公司的華東區(qū)首席代表告訴記者,，作為中小企業(yè)不可能隨便去海外上市，一旦要上市,，就得做好各種前期準(zhǔn)備工作,。在聽了相關(guān)的介紹后,，他了解到了許多海外上市的信息,，對(duì)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)、公司治理等方面的基本條件要求清楚不少,。而近期國內(nèi)股市的牛市效應(yīng),，也讓他對(duì)在國內(nèi)上市有了更多興趣。
中資企業(yè)海外上市壓力重重
雖然海外上市對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況并沒有過于苛刻的要求,，但在規(guī)范化運(yùn)作,、信息披露的準(zhǔn)確性和管理層擔(dān)責(zé)等方面的要求卻十分嚴(yán)格。譬如美國不久前通過的《薩班斯-奧克斯法案》更是大大提高了這個(gè)嚴(yán)格程度,。
美國眾達(dá)律師事務(wù)所北京代表處合伙人葉小偉女士表示,，薩班斯法案的生效極大地加重了中國企業(yè)赴美上市的成本和所要承擔(dān)的責(zé)任。美國方面要求企業(yè)管理層簽字承擔(dān)許多責(zé)任,，國外的公司較容易通過層層把關(guān)來降低管理層的壓力,，但是國內(nèi)的公司目前還難以做到這一點(diǎn)。
而在另一方面,，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析,，中國似乎也不愿意讓過多優(yōu)質(zhì)資本流向海外。去年六部委10號(hào)令對(duì)中國企業(yè)成立特殊目的公司以海外上市的做法有了更多規(guī)定,。在那之后,，商務(wù)部、證監(jiān)會(huì),、外匯管理局加大了監(jiān)管力度,�,！盎旧夏菞l海外上市的路是斷了�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示,。
一位藥業(yè)股份有限公司的董事長也表示，畢竟海外的觀念和國情對(duì)中國企業(yè)來說存在一定隔膜,，要想在海外獲得成功也并不是件容易的事,。
盡管如此，多數(shù)企業(yè)家還是一致認(rèn)為,，海外上市將不僅達(dá)到融資目的,，也還將促進(jìn)公司法人治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，從而借鑒,、吸收國際先進(jìn)管理模式和經(jīng)驗(yàn),，通過交易所的國際營銷網(wǎng)絡(luò)，使企業(yè)快捷地融入國際資本市場(chǎng),，將大大提高企業(yè)的市場(chǎng)影響力和國際競(jìng)爭力,。 |