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股指期貨在提供一種風險控制手段的同時，也會產(chǎn)生新的風險,，短期內(nèi)中小散戶還是多看少動為好,。（本報資料照片） |
對于普通投資者來說，股指期貨的推出究竟是一個難得的市場機會,，還是徹底將自己封殺出局的“紅牌”,？
對此，從管理層到業(yè)界專家的共識是,，雖然從期貨合約的設(shè)計方案來看并不排斥中小投資者,，并且還為中小投資者“以小搏大”提供了可能，但是,，股指期貨是把雙刃劍,，它在提供一種風險控制手段的同時，也會產(chǎn)生新的更大的風險,，所以短期內(nèi)中小散戶還是多看少動為好,。
中金所：不鼓勵個人投資
中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰表示，金融期貨具有杠桿效應,，是把雙刃劍,，不是對所有人都適合。中金所鼓勵機構(gòu)投資者積極參與，不鼓勵個人投資股指期貨,。
中金所研發(fā)部負責人張曉剛也提醒,，中金所不鼓勵個人投資股指期貨，因為股指期貨通過杠桿作用放大了風險,，機構(gòu)投資者也是以套期保值為主,，目前一個股指期貨合約的面值在七八十萬元，而保證金也初定在10%,，這已經(jīng)將相當多一部分散戶“攔在門外”了,。
根據(jù)中金所發(fā)布的滬深300指數(shù)期貨合約相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為每點300元,，合約價值為滬深300指數(shù)點位×300元,，合約交易保證金為合約價值的10%，手續(xù)費為30元/手,。截至4月6日,，滬深300指數(shù)為3121.32點，合約面值為936396元,，也就是說,，買一手滬深300指數(shù)期貨大約需要花94萬元×8%=7.52萬元。
業(yè)內(nèi)人士向記者表示,，一般來說投資者拿出這些錢來還不夠,，就保證金來說，期貨公司還可能在10%的基礎(chǔ)上再加2%,。
業(yè)界：散戶玩期指忌滿倉
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的解釋,，期貨投資的“杠桿放大”作用在于，由于采用保證金交易,，投資者的風險與收益被同步放大,。對于股票投資而言，股價漲跌30%甚至40%并不會令持有者陷入困境(融資炒股除外),。而對于股指期貨,，10%的升跌就會將保證金全部蝕光，如果是滿倉操作更有“爆倉”的危險,。
同時,，時間因素也是必須考慮的。股票價格下跌,，投資者可以選擇繼續(xù)持有，直到股價重新回升,。但這種操作方法在股指期貨上將變得不可行,，因為期貨合約均有期限，到期限就會強行交割,。
東華期貨經(jīng)紀有限公司總經(jīng)理陶德利提醒投資者,，一定要注意股指期貨推出帶來的風險,，如果進入期貨市場，到時候的交易是保證金的交易,，對投資者來說不能滿倉去搏殺,。保證金交易的便捷性是期貨市場出現(xiàn)風險的最重要和最根本的原因，而且這種風險處于不可控制的范圍內(nèi),。
對于一般的投資者,，比如說手中有100萬元的現(xiàn)金，這時候你最多只能拿40萬元的現(xiàn)金去期貨市場中,，因為期貨市場不僅要求你有一定的交易經(jīng)驗和專業(yè)素質(zhì),、廣泛而及時的信息量，更重要的是對投資者個人的心理素質(zhì)要求極高,，如果投資的比例過大,，一定會對心理產(chǎn)生影響。投資期貨畢竟不是玩股票,，熟悉和掌握期貨市場中多年的運營規(guī)律也是一個非常重要的必備因素,。
專家：散戶應當自覺回避
中國金融研究院副院長水皮坦言，不建議散戶進入股指期貨,。首先,，期貨本身就不是散戶的操作品種，光是換算就令人頭痛,。其次,，股指期貨風險比較大，因為是杠桿交易,，會放大五倍左右,，這種風險除了個別散戶高手外，絕大多數(shù)散戶都不適合,，所以建議散戶自覺回避,。
不少專家認為，股指期貨出現(xiàn)后,，資本市場將越發(fā)復雜,，更多個人投資者將會趨于選擇基金等作為投資的主要手段，很多股民會轉(zhuǎn)成“基民”,，從而使得機構(gòu)之間的博弈將更加突出,。
也有不少專家對中小散戶難以參與其中表示出擔憂。因為眾所周知的是,，與現(xiàn)有國內(nèi)股市單邊市不同,，隨著股指期貨的推出，國內(nèi)股市成了多空兼具的雙邊市。也就是說,，對眾多的機構(gòu)投資者來說,，在以后的股市期現(xiàn)雙向市場中，做多做空都可能贏利,；而相比之下,，對不能參與股指期貨的散戶來說，卻不能通過股指期貨回避風險與鎖定利潤,。就此可以說,，在雙邊股市環(huán)境里，不能投資股指期貨的中小散戶所面臨的市場風險,，遠比現(xiàn)在只能做多的單邊市要大,。 |