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在1992年至2006年的15年中,，4月份滬綜指12次延續(xù)原來的運行趨勢，其余三次出現(xiàn)中期頂部,，分別是1993年,、2003年,、2004年的4月份,，但這三次都是在大級別調(diào)整浪中出現(xiàn)的,。而在大級別上漲浪中，中期調(diào)整的起點沒有一次出現(xiàn)在4月份,。如果上述規(guī)律依然有效,，那么A股市場今年4月份的走勢也不會差。本周一二,，A股市場八大指數(shù)均創(chuàng)歷史新高,，4月行情已有了一個好的開頭,。
2007年3月16日,，期貨交易管理條例的獲批，為股指期貨的出爐掃清了法律上的障礙,。2007年二季度末,，股指期指很可能被推出。目前市場擔(dān)心股指期貨上市,，將導(dǎo)致A股市場的大幅下跌,。特別是上周銀行等指標(biāo)股的突然“崛起”，更增添了各類投資者心中的疑慮,。股指期貨對A股市場究竟有何影響,，不妨來看看其他國家和地區(qū)市場的情況。從歷史上看,，海外股市股指期貨推出前后,，對標(biāo)的指數(shù)的影響大致可分三種類型。
第一種是持續(xù)上漲型,，以美國,、英國、德國和香港市場比較典型,。例如美國以標(biāo)準(zhǔn)普爾500為標(biāo)的股指期貨在1982年4月21日上市,，但是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在隨后保持了近18年左右的持續(xù)上漲，一直延續(xù)到2000年，從最初的100多點上漲到1500多點,。香港在1986年5月6日推出香港恒生股指期貨,，恒生指數(shù)也從當(dāng)初的不到2000點一路走高，在1997年左右接近16000點,。
第二種是先漲后跌型,，典型代表是日本。日本在1988年9月3日推出以日經(jīng)225指數(shù)為標(biāo)的股指期貨,，隨后日經(jīng)225指數(shù)加速上漲,，從27000點附近快速上漲，1990年時最高接近40000點,，但自此開始大幅回落,，跌勢一直延續(xù)到2004年，經(jīng)過14年的下跌后,，一度回到10000點以內(nèi),。
第三種是快速下跌型，典型代表是韓國,。1996年5月3日,，韓國證交所正式開始KOSPI200指數(shù)期貨交易。此前,，KOSPI指數(shù)已經(jīng)開始調(diào)整,，在股指期貨推出后，從推出之初的900點附近快速下跌,，到1998年下半年一度跌到300點附近,，這其中很大程度上是受東南亞金融風(fēng)暴的影響。
雖然股指期貨推出以后,，其標(biāo)的指數(shù)在隨后出現(xiàn)了不同的走勢,，但從長期來看，股指期貨的推出對于現(xiàn)貨指數(shù)的趨勢并沒有起到改變的作用,，只是助漲助跌而已,。在股指期貨推出前，美國,、英國的股市就呈現(xiàn)一種穩(wěn)步上漲的趨勢,，股指期貨的推出只是這一漫長上漲趨勢中的小插曲，市場原來的上升趨勢并未發(fā)生絲毫變化,；對于日本市場來說,，股指期貨的出臺最終加速了日經(jīng)225指數(shù)的見頂；對于韓國市場來說,，韓國股市在股指期貨推出前剛剛從歷史高點開始逐步回落,，股指期貨的出臺最終加速了調(diào)整的速度和力度,。
從歷史上看，海外市場在股指期貨推出之前,，相關(guān)股指基本都出現(xiàn)了大幅度的上漲,，但在推出之后的短期時間里(一般是三至六個月)，大部分現(xiàn)貨股指都出現(xiàn)了程度不同的下跌,。而進入4月份后,，上市公司將公布一季度季報，目前看,，銀行股,、鋼鐵股、中國石化等的季報,，很可能給大家?guī)眢@喜,。只要金融股、鋼鐵股,、中國石化等權(quán)重股不熄火,，做空陣營的裂變將推動大盤上漲。
武漢鋼鐵(600005)：公司是國內(nèi)第三大鋼鐵企業(yè),，鋼材產(chǎn)品涉及7大類,、500多個品種，年產(chǎn)鋼鐵各900萬噸,。公司是我國板材主要生產(chǎn)基地之一,，也是國內(nèi)產(chǎn)品品種最全、產(chǎn)量最大的熱軋板卷供應(yīng)商,，國內(nèi)產(chǎn)品品種最全的專用中厚板生產(chǎn)廠,。由于產(chǎn)能大幅擴張,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和較高的利潤彈性,，公司今明兩年業(yè)績將快速增長。 |