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股票投資實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)貨投資，而股指期貨首先是期貨,，是對(duì)股指未來(lái)漲跌的判斷,。作為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于股指期貨投資的高風(fēng)險(xiǎn)性投資者也應(yīng)該有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí),。我們認(rèn)為投資者掌握了股指期貨投資的特性,，風(fēng)險(xiǎn)還是可以進(jìn)行有效規(guī)避的。
首先,，對(duì)于做多做空都可能賠錢(qián)的雙向交易機(jī)制而言,，投資者要杜絕多空都想賺而頻繁交易。在交易時(shí),，要對(duì)影響股票指數(shù)走勢(shì)的因素進(jìn)行分析,，判斷大勢(shì)的走向。對(duì)于股指來(lái)說(shuō),，作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,，通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)便能夠判斷股指的未來(lái)走勢(shì)。
其次,，投資者要合理應(yīng)用保證金的風(fēng)險(xiǎn)與收益同步放大的杠桿效應(yīng),，滿倉(cāng)操作是股指期貨投資的大忌。滿倉(cāng)操作使得投資者在謀取高收益的同時(shí),，方向做錯(cuò)的話損失也很大,，甚至可能本金全無(wú),。
最后，股指期貨投資的追加保證金和強(qiáng)行平倉(cāng)制度對(duì)于投資者資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制提了更高的要求,。很多股票投資者買(mǎi)入被套后繼續(xù)持有,，甚至在下跌過(guò)程中不斷買(mǎi)進(jìn)攤薄成本，這一操作策略在股指期貨投資中是十分低級(jí)的,，因?yàn)榇蠖鄶?shù)股市投資者根本就沒(méi)有資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí),，一般都是滿倉(cāng)操作。股指期貨投資中,，保證金不足時(shí)需要追加,，這樣要求投資者所持倉(cāng)位不能太重，一般而言以不超過(guò)30%為宜,。如果需要追加保證金,，那就說(shuō)明投資者先前的持倉(cāng)方向是錯(cuò)誤的，可以先行止損出來(lái)甚至是反手,，做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制,。下面介紹一下股指期貨投資的四大特點(diǎn)。
第一,、 股指期貨買(mǎi)賣(mài)的是指數(shù)化設(shè)計(jì)的合約,。
與證券市場(chǎng)交易的是上市公司股票相類(lèi)似，股指期貨交易的是股票價(jià)格指數(shù)形成的合約,。我國(guó)交易的是以滬深300指數(shù)為對(duì)象的期貨合約,，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的價(jià)值以300作為乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示,，也就是每份合約價(jià)值(與每手股票類(lèi)似)是：股指×300,，以滬深300當(dāng)前2491點(diǎn)為例，每份股指期貨合約價(jià)值為747300元(2491×300),。與股市的1000多家上市公司不同的是,，我國(guó)當(dāng)前推出僅有四個(gè)股指期貨合約，即當(dāng)月,、下月及隨后兩個(gè)季月,，當(dāng)前有當(dāng)月IF0612、下月IF0701和兩個(gè)季月IF0703,、IF0706四個(gè)合約,，投資者根據(jù)對(duì)股指未來(lái)漲跌的判斷，做出買(mǎi)入或者是賣(mài)出上述四個(gè)合約的決策,。
第二,、 股指期貨投資的多空雙向交易機(jī)制。
與股票投資一個(gè)重大區(qū)別是，期貨市場(chǎng)的“買(mǎi)空賣(mài)空”雙向交易機(jī)制,，做多做空,，也就是看漲時(shí)做多，看跌時(shí)做空,，只要行情看對(duì)就可以賺錢(qián),。不像股票市場(chǎng)，投資者手上必須要有股票才能賣(mài)出,，期貨市場(chǎng)是,，如果投資者判斷未來(lái)價(jià)格下跌，可以提前賣(mài)出去,，等價(jià)格真的下跌后再買(mǎi)入平倉(cāng)即可,。這一做空機(jī)制使得從原來(lái)的買(mǎi)進(jìn)待漲的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，使投資者在下跌的市場(chǎng)行情中也有獲利的機(jī)會(huì),。
第三,、 股指期貨以小搏大的保證金交易機(jī)制。
保證金交易使得股指期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性,。保證金交易,，也就是說(shuō)投資者只要投入一定比例的保證金就可以完成股指期貨的買(mǎi)賣(mài)，以交易所收取保證金8%,，一般期貨公司加收3%至12%為例。投資買(mǎi)賣(mài)一手股指期貨合約所需保證金為：89676元(2491×300×12%),，12%的保證金水平使得投資者的盈虧放大了8.3倍(1/12%),。我們以2491買(mǎi)入股指漲至2541為例，投資者投入的保證金為89676元,，獲利為15000元((2541-2491)×300),，收益率達(dá)到16.73%，指數(shù)2%的上漲就獲得了16.73%的收益率,，也就是有了以小搏大的效應(yīng),。但我們也應(yīng)該時(shí)刻注意：一旦判斷錯(cuò)方向，損失也是放大的,。
第四,、 股指期貨靈活的“T+0”交易。
當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)行的是“T+1”交易,，也就是說(shuō)當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)的股票最早第二天才能獲利賣(mài)出,。而股指期貨實(shí)行的是“T+0”交易，也就是當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)當(dāng)天就可以賣(mài)出,，這樣給了投資者機(jī)會(huì),，也就是進(jìn)行交易后，如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來(lái),。同時(shí)也給很多業(yè)余投資者更多的選擇,，也就是投資者有時(shí)間就做，沒(méi)有時(shí)間就不做,，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來(lái),，不像股票投資那樣，很多投資者沉浸在里面,，隨著股票的漲跌心情起伏不定,，往往股票進(jìn)去了就不動(dòng)，任其被套乃至深度套牢,。 |