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12月26日,，在北京召開(kāi)的“2006年中國(guó)金融論壇”上,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示,，我國(guó)資本市場(chǎng)正在發(fā)生轉(zhuǎn)折性的變化,。他說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)正處在一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)遇期,，市場(chǎng)發(fā)展總體上面臨著有利的形勢(shì),。
在談到下一步六個(gè)方面的重點(diǎn)工作時(shí)，尚福林的講話更是亮點(diǎn)頻頻,，對(duì)2007年我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向和其中的熱點(diǎn)問(wèn)題都有闡述,。
[原話再現(xiàn)]推進(jìn)多層次市場(chǎng)體系的建設(shè)，支持符合條件的企業(yè)整體上市和大型企業(yè)境內(nèi)外同時(shí)發(fā)行上市,，推動(dòng)境外上市公司回歸境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行A股,，加快推進(jìn)高成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)行上市工作,，繼續(xù)努力提高上市公司的質(zhì)量，提高市場(chǎng)整體的投資價(jià)值,，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè),，擴(kuò)大交易所市場(chǎng)規(guī)模，進(jìn)一步拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的功能,，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓平臺(tái),，推進(jìn)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建設(shè)。
[亮點(diǎn)析疑]由于上市公司數(shù)量和規(guī)模等方面的原因,，目前我國(guó)股市距離經(jīng)濟(jì)“晴雨表”尚有距離,，股市大發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急就是要做大規(guī)模，講話正是透出這層“立體推進(jìn)企業(yè)上市”的意義,。
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)就是俗稱(chēng)的三板,，三板市場(chǎng)作為場(chǎng)外市場(chǎng),，被界定為“中小板的孵化器”,，為眾多非上市公司實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接提供了搖籃和跳板。所以,，有效地拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的功能,，有利于推進(jìn)多層次市場(chǎng)體系的建設(shè)，并且可以為高成長(zhǎng)非上市公眾公司從三板向主板過(guò)渡提供更大的可能,。
[原話再現(xiàn)]大力發(fā)展公司債券市場(chǎng),，完善公司債券發(fā)行體制，建立健全以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的公司債券的發(fā)行審核體制,，完善債券信用評(píng)級(jí)制度,，建立債券市場(chǎng)主體的信用機(jī)制，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),、分散風(fēng)險(xiǎn),、承擔(dān)和化解風(fēng)險(xiǎn)的功能，推進(jìn)債券交易制度創(chuàng)新,，完善債券投資者結(jié)構(gòu),，提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，推動(dòng)建立統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng),，促進(jìn)交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的發(fā)展,。
[亮點(diǎn)析疑]高效率的資本市場(chǎng)包括兩個(gè)最重要的組成部分，即股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng),，兩者的重要性如何強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分,，并且需要兼顧發(fā)展。一個(gè)具有強(qiáng)大生命力和充分深度的公司債市場(chǎng),，將對(duì)完備資本市場(chǎng)起到至關(guān)重要的作用,。
[原話再現(xiàn)]
不斷推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)一批有條件的優(yōu)質(zhì)證券公司做優(yōu)做強(qiáng)，通過(guò)發(fā)行上市,，完善證券公司資本補(bǔ)充機(jī)制,，不斷改善基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,，積極探索基金公司開(kāi)展委托理財(cái)業(yè)務(wù),，實(shí)施員工持股計(jì)劃的具體安排。逐步推開(kāi)和擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),。
[亮點(diǎn)析疑]融資融券業(yè)務(wù)何時(shí)起步吸引著市場(chǎng)的眼球,。根據(jù)今年8月起實(shí)施的《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》，頗具杠桿效應(yīng)的融資融券業(yè)務(wù)將在券商中試點(diǎn),。不過(guò),，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)并沒(méi)有預(yù)期中來(lái)得那么快。監(jiān)管層十分慎重,，希望在市場(chǎng)更加成熟之后再推出試點(diǎn),，這對(duì)證券公司本身乃至整個(gè)市場(chǎng)都更加有利。
[原話再現(xiàn)]在明年8月底前,，全面落實(shí)客戶(hù)交易資金第三方監(jiān)管和財(cái)務(wù)報(bào)告披露制度,，進(jìn)一步完善基金監(jiān)管規(guī)則體系，全面加強(qiáng)基金公司治理結(jié)構(gòu),，基金銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的監(jiān)管,。
[亮點(diǎn)析疑]此時(shí)此地，尚福林主席明確了客戶(hù)交易資金第三方監(jiān)管落實(shí)的具體時(shí)間表,，即明年8月底前,。此前，由于業(yè)內(nèi)對(duì)第三方存管的費(fèi)率,、操作模式以及券商和銀行誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)等諸多問(wèn)題還存在一定爭(zhēng)議,，從技術(shù)層面講，銀行的相關(guān)系統(tǒng)也需要升級(jí),，所以客戶(hù)保證金第三方存管一直未能在業(yè)內(nèi)全面推開(kāi),。不過(guò)，作為證券市場(chǎng)基本制度的改變,，客戶(hù)交易資金的第三方存管乃大勢(shì)所趨,。
[原話再現(xiàn)]穩(wěn)妥推出金融期貨，按照高標(biāo)準(zhǔn),、穩(wěn)起步的原則,，落實(shí)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的制度安排和相應(yīng)的準(zhǔn)備工作，繼續(xù)深入開(kāi)展金融期貨的投資者教育工作,，從制度和機(jī)制上做好股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作,，確保期貨順利上市和平穩(wěn)運(yùn)行,。
[亮點(diǎn)析疑]金融期貨的推出，將是2007年資本市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)之一,。預(yù)計(jì)在明年年初,，股指期貨作為金融期貨的“急先鋒”將會(huì)率先面世。股指期貨素有“期貨皇冠上的寶石”的美稱(chēng),。業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著股指期貨的推出，中國(guó)期貨市場(chǎng)即將突破商品期貨時(shí)代,，并可望迎來(lái)一個(gè)以金融期貨為主導(dǎo)的“大發(fā)展時(shí)期”,。
[原話再現(xiàn)]加強(qiáng)對(duì)股權(quán)分置改革后市場(chǎng)監(jiān)管的研究，做好對(duì)沒(méi)有股權(quán)分置改革公司的安排,。以促進(jìn)上市公司質(zhì)量提高為中心,，繼續(xù)抓好清欠工作，推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組,，進(jìn)一步提高上市公司規(guī)范化運(yùn)作的水平,，抓好證券公司綜合治理收尾工作，為轉(zhuǎn)入常規(guī)監(jiān)管奠定良好的基礎(chǔ),，落實(shí)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的部署,。
[亮點(diǎn)析疑]到目前為止,，股權(quán)分置改革已經(jīng)基本完成,。股改的勝利糾正了股東不平等的歷史錯(cuò)誤，為股市大發(fā)展奠定了制度性基礎(chǔ),。在此基礎(chǔ)上,，對(duì)股改后市場(chǎng)監(jiān)管的研究，已經(jīng)成為監(jiān)管層面臨的一個(gè)新課題,。 |