“大盤上漲就是不賺錢”,，是近期最常聽到的一句話,，其中既有偶然性,，也有一定的必然。
首先,，多數(shù)投資者還沉迷于多年積累的“經(jīng)驗”中,。長達(dá)五年的熊市，已把這批投資者磨去了棱角,。他們對股市少了一分朝氣,，卻增添了幾分擔(dān)憂，對持續(xù)的上漲早已沒了感覺,。仔細(xì)想想,，趨勢的力量是很強(qiáng)的，一旦趨勢形成很難改變,。前幾年,，當(dāng)長期下跌趨勢確立后，和趨勢抗?fàn)幍慕Y(jié)果是,，絕大多數(shù)投資者的損失很慘重,。而當(dāng)998點后上升趨勢確立后，“波段”操作的收益大多數(shù)落后于大盤,。國外機(jī)構(gòu)投資者不做“波段”,，是因為百年的經(jīng)驗告送他們，波段操作很難占著便宜的,。
其次,，A股市場的投資主體，近幾年已發(fā)生巨大變化,，已完成由散戶為主到機(jī)構(gòu)為主的轉(zhuǎn)變,。從2005年起，QFII,、海外游資對A股市場的投資理念影響很大,。A股市場又由以國內(nèi)機(jī)構(gòu)為主，過渡到國內(nèi),、國外機(jī)構(gòu)共存,，再到國外機(jī)構(gòu)影響略占上風(fēng)的轉(zhuǎn)變。一代新人換舊人,，必然導(dǎo)致A股市場的玩法發(fā)生變化,。
投資者以往習(xí)慣于大多數(shù)個股上漲的行情，對少數(shù)股票上漲總覺得心理不塌實,，甚至認(rèn)為大逆不道,。但在國外成熟的股市中，少數(shù)個股上漲就能推動一波行情,。隨著外資對A股影響的增強(qiáng),，今后還會出現(xiàn)一波行情中,，由少數(shù)個股推高指數(shù)，現(xiàn)階段也只是剛開了頭,。
第三,，無論是久經(jīng)沙場的老投資者，還是經(jīng)驗并不豐富的新來者,，其中也包括國內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者,，誰都沒有經(jīng)歷過以下三大背景：本幣升值；本土股市從全國性市場變?yōu)槿蛐允袌�,；本國�?jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展,，所催生出的牛市。國內(nèi)投資者在這方面的經(jīng)驗是零,。相對于以前的兩輪牛市,，這次產(chǎn)生的背景的不同，特別是外資介入A股越來越深,，決定了本次上漲與以前的行情有著很大的差異性,。包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類投資者，如果不能及時跟上市場的變化,，還是用老的經(jīng)驗來理解A股市場,，很可能像當(dāng)年臺灣本土投資者一樣，大多數(shù)時間與“郁悶”相伴,。
第四,，大市值股票上漲等于拉高出貨，在多數(shù)投資者心中已根深蒂固,。但面對一個全新的市場,，特別是單個機(jī)構(gòu)的資金量越來越大，小市值股票的流動性,、資金的吞吐能力,，已經(jīng)不適合大機(jī)構(gòu)參與了。也可以說,，資金量決定了大機(jī)構(gòu)只能偏重于大市值股票,。這就如同，你有30萬資金可以開一個小飯館,，但你要是有3000萬資金,，不可能同時開100個小飯館。何況,，對滬指影響最大的前四只股票,，工商銀行、中國銀行、中國石化,、招商銀行都是A+H股,，H股上漲對A股有很大的拉力,。一旦推出股指期貨,，大市值股票更將成為機(jī)構(gòu)搏殺的重點。至于大多數(shù)個股是否上漲,，還要看其中機(jī)構(gòu)是否有信心,。
筆者認(rèn)為，在民間資金亢奮進(jìn)場前,，不要老想出奇兵,，個股選擇不妨以白馬股為主。老老實實做人,，塌塌實實做事,，用在目前的A股市場，依然有一定的借鑒意義,。雖然A股市場有加速上漲的跡象,，并且滬指已收復(fù)2000點，但多數(shù)投資者都較為謹(jǐn)慎,，A股市場并沒有出現(xiàn)“瘋狂”,，故此對A股不妨多一份期待。金融股(銀行,、保險,、證券)、房地產(chǎn)股依然是市場的主線,。
中國銀行(601988)：截至2005年底,，中國銀行總資產(chǎn)規(guī)模42652億元，僅次于工商銀行,，占四大國有銀行總資產(chǎn)規(guī)模的24.11%,，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模的12.65%；實現(xiàn)凈利潤315.58億元,。中國銀行是國內(nèi)商業(yè)銀行中最大的外幣貸款提供行及外幣存款接受行,，市場份額分別約為43.3%及40.9%；國際貿(mào)易結(jié)算服務(wù)和貿(mào)易融資的市場份額分別約為32.6%和57.7%,。公司的資本充足率,、主要客戶貸款占比、業(yè)務(wù)規(guī)模,、客戶規(guī)模等方面優(yōu)于A股上市銀行,。 |
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