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目前,，國(guó)內(nèi)52家基金管理公司旗下的267只基金均公布了三季度報(bào)告。在三季度,，所有類型的基金凈值增長(zhǎng)率都跑輸大盤,。在股票倉(cāng)位小幅增加的同時(shí)，基金經(jīng)理積極調(diào)整行業(yè)配置,。但是,，由于多數(shù)基金的價(jià)值取向和投資風(fēng)格相近，“抱團(tuán)取暖”的狀況依然嚴(yán)重,，從而提高了基金調(diào)倉(cāng)的難度,，使得眾多基金容易出現(xiàn)“一榮俱榮、一損俱損”的現(xiàn)象,。
金融地產(chǎn)股成為關(guān)注重點(diǎn)
三季度,，基金經(jīng)理一度把“以大為美”的選股思路發(fā)揮到極致。按照所有基金行業(yè)投資占股票投資市場(chǎng)比例來看,，三季度基金重點(diǎn)配置的行業(yè)分別為：金融保險(xiǎn),、機(jī)械設(shè)備儀表、食品飲料,、批發(fā)零售貿(mào)易和房地產(chǎn)等行業(yè)。其中,，作為人民幣升值受益的板塊,，金融地產(chǎn)股在三季度更是成為各路資金關(guān)注的對(duì)象。
有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，在三季度中,，房地產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)的行業(yè)集中度分別由二季度的3%和5.8%上升為5.7%和8.3%。此外,，基金增持的另三大行業(yè)分別為交通運(yùn)輸業(yè),、信息技術(shù)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)，但增持比例都不大,，分別為0.83%,、0.65%和0.43%。在三季度基金增持的重倉(cāng)股中，招行排在第一位,，重倉(cāng)持有該股的基金數(shù)量達(dá)到了111只,，比上一季度增加了21只；重倉(cāng)持有浦發(fā)銀行的基金只數(shù)由二季度末的10只增至21只,；重倉(cāng)持有民生銀行的基金只數(shù)也由10只增加到35只,。
與此同時(shí)，在第二季度曾被基金大幅減持的地產(chǎn)股,，在第三季度再度成為了基金增倉(cāng)的重點(diǎn),，像萬科、華僑城,、招商地產(chǎn),、金融街等地產(chǎn)龍頭股，以及上實(shí)發(fā)展,、保利地產(chǎn)等新地產(chǎn)股,，都被基金大幅增持。持有萬科的基金由二季度末的21只增加到三季度的50只,。另外,，長(zhǎng)江電力、上海機(jī)場(chǎng),、中國(guó)聯(lián)通,、國(guó)航股份、大秦鐵路,、中國(guó)石化等大盤指標(biāo)股也被大保險(xiǎn)公司,、大基金和QFII等機(jī)構(gòu)全面增持。江海證券分析師蔡國(guó)澍認(rèn)為,，基金對(duì)這些權(quán)重股的增倉(cāng),，體現(xiàn)出它們對(duì)即將推出的股指期貨的重視。
消費(fèi),、有色股“失寵”
讓市場(chǎng)頗感意外的是,，在金融地產(chǎn)股卷土重來的同時(shí)，食品飲料業(yè),、有色金屬以及部分題材概念股卻顯得有些冷落,。
二季度還被基金視為“金娃娃”的消費(fèi)類股票迅速“失寵”。其中,，二季度基金增倉(cāng)規(guī)模最大的行業(yè)——食品飲料業(yè),，三季度卻遭遇基金無情減倉(cāng)。截至9月末,，52家基金管理公司旗下的267只基金合計(jì)持有食品飲料市值237億元,，比上季末減少0.76億元,。若扣除新基金的買入量，老基金實(shí)際減持食品飲料股達(dá)42億元,，減持幅度超過15%,。批發(fā)零售業(yè)三季度同樣遭基金減持，S大商,、華聯(lián)綜超等連鎖商業(yè)股出現(xiàn)高位盤整走勢(shì),，表明基金對(duì)這類估值偏高、市場(chǎng)分歧較大的股票心生懼意,。與此同時(shí),，有色金屬的集中度在三季度也出現(xiàn)了4.25%的跌幅，一些有色行業(yè)上市公司甚至被基金剔除出了十大重倉(cāng)股,，如馳宏鋅鍺,、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等,。
后市“三大主題”值得關(guān)注
在三季報(bào)中,，多家基金對(duì)四季度以及明年行情都表示出樂觀的情緒，認(rèn)為牛市氣氛吸引了大量場(chǎng)外資金入場(chǎng),，這將推動(dòng)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股再度上漲,。而且，三季度的大盤調(diào)整也正好成為基金布局未來的最好時(shí)機(jī),。
武漢新蘭德分析師余凱表示,，預(yù)計(jì)在第四季度，基金等機(jī)構(gòu)投資者將基于2007年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期上提前布局投資策略,，從而推動(dòng)A股市場(chǎng)演繹出螺旋式的慢牛上升行情,。然而面對(duì)品種老化、熱點(diǎn)輪換的市場(chǎng)格局,，要想獲取超額收益,，關(guān)鍵在于選出景氣趨勢(shì)和利潤(rùn)能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)或出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司。因此,，求新求變,，優(yōu)化調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)仍然是基金投資思路的關(guān)鍵詞。
通過三季報(bào)基金投資所表現(xiàn)出的新投資取向,，余凱認(rèn)為未來三大主題值得關(guān)注：受益于人民幣升值的金融、房地產(chǎn)業(yè),；全流通的背景下并購(gòu),、資產(chǎn)注入和整體上市所帶來的股價(jià)重新估值機(jī)會(huì)；另外,，隨著融資融券,、股指期貨等金融創(chuàng)新的逐步推出,，一些大盤藍(lán)籌的權(quán)重股也將會(huì)表現(xiàn)出一定的投資機(jī)會(huì)。 |